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繁觀點概述
11月伊始，上海鋼聯組織了廣西、雲南鋁產業調研，帶着問題我踏上了西南地區鋁產業調研之路，第一天調研了四家企業，1家氧化鋁企業、1家電解鋁企業,2家鋁棒加工企業，感謝鋼聯的組織及各位領導的熱情接待。
今天和大家探討第一個問題，由於電力成本、鋁土礦資源等因素，國內電解鋁產能逐步向以雲南爲代表的西南地區轉移，隨之而來產生一個問題，伴隨着電解鋁的產能轉移，西南地區的氧化鋁產能是否能夠匹配轉移後的電解鋁產能？
2020年西南地區氧化鋁僅投產300萬噸，且中鋁防城港項目在下半年投產，氧化鋁投產節奏明顯慢於電解鋁的投產進度，階段性地區氧化鋁過剩幅度明顯縮小，考慮到西南氧化鋁的部分外運量，地區供需顯得略爲緊張，階段出現鋁土礦成本偏低的廣西氧化鋁價格高於山西氧化價格。
2021年西南地區氧化鋁潛在投產約770萬噸，直觀上看與2021年的電解鋁理論氧化鋁需求量是匹配的，但在電解鋁的高利潤的情況下，電解鋁投產節奏可能較快，而待投產氧化鋁項目多採用進口礦，且氧化鋁價格偏低，利潤空間較爲有限，且主要項目預期投產時間偏後，因此2021年西南地區電解鋁產能與氧化鋁產能在時間可能存在不匹配的情況，一定程度上可能拖慢電解鋁的投產節奏。
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電解鋁新增產能主要集在以雲南爲代表的西南地區
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西南地區氧化鋁過剩大幅縮小，廣西氧化鋁價格高於山西氧化鋁
1、西南地區電解鋁投產增速快於氧化鋁投產增速，西南地區氧化鋁過剩大幅縮小
備注：本文中西南地區定義（貴州、廣西、雲南、四川、重慶）
2、廣西氧化鋁價格高於山西氧化鋁
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2021年西南地區氧化鋁總產能是匹配的，但時間可能並不匹配
1、2021年西南地區潛在投產產能約248萬噸，理論氧化鋁需求量約480萬噸
2、2021年西南地區氧化鋁潛在投產770萬噸
2020年西南地區氧化鋁僅投產300萬噸，且中鋁防城港項目在下半年投產，氧化鋁投產節奏明顯慢於電解鋁的投產進度，階段性地區氧化鋁過剩幅度明顯縮小，考慮到西南氧化鋁的部分外運量，地區供需顯得略爲緊張，階段出現鋁土礦成本偏低的廣西氧化鋁價格高於山西氧化價格。
2021年西南地區氧化鋁潛在投產約770萬噸，直觀上看與2021年的電解鋁理論氧化鋁需求量是匹配的，但在電解鋁的高利潤的情況下，電解鋁投產節奏可能較快，而待投產氧化鋁項目多採用進口礦，且氧化鋁價格偏低，利潤空間較爲有限，且主要項目預期投產時間偏後，因此2021年西南地區電解鋁產能與氧化鋁產能在時間可能存在不匹配的情況，一定程度上可能拖慢電解鋁的投產節奏。
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調研企業情況
1、某集團廣西氧化鋁企業A、電解鋁企業B：
1）鋁土礦:擁有自主礦山，年產鋁土礦約600萬噸，大部分自己消化，鋁硅比8左右，已探明鋁土礦可採10年以上，探礦工作還在進行，後續礦山還有補充空間。
2）氧化鋁:產能250萬噸，基本滿產，無擴產計劃。今年氧化鋁利潤不及預期，但企業本身具有較低的鋁土礦成本，氧化鋁板塊依然保持一定利潤水平。內部氧化鋁有過剩，外供附近電解鋁廠。
3）電解鋁:產能40萬噸，全部500KA電解槽，月度產量3萬多噸。氧化鋁內部採購，但獨立核算。今年電解鋁板塊利潤水平較好。
4）電力:3臺35萬千瓦發電機組，電有過剩，並入局域電網有部分外供；無自有煤礦，全部外採，雲南煤、進口煤等都有，今年進口煤指標用完，煤價對發電成本有較大影響，當前發電成本約0.3元/度。
5）產品及銷售：基本不鑄錠，以鋁水銷售爲主，產品爲鋁棒、鋁母線，板帶等，主要發往廣東。
6）西南地區電解鋁產能是否氧化鋁產能匹配？
今年電解鋁投產明顯快於氧化鋁投產，地區存在氧化鋁偏緊的狀況，2021年電解鋁投產有魏橋、文山、神火、其亞等約200萬噸，西南地區今明2年潛在投產氧化約1000萬噸，產能在時間上存在不匹配的可能。
2、廣西百色鋁棒加工企業C
企業C有兩個分廠，合計產能20萬噸，鋁水來某電解鋁企業，一個分廠就在該電解鋁廠，鋁水價格貼水電解鋁約80元/噸。主要產品爲6系鋁棒，鋁母線等，燃料成本約65元/噸，鋁棒加工費約300元/噸，利潤微薄；今年 1-10月產量19萬噸，年度預計24萬噸，去年年產22萬噸，70%發往廣東，30%本地消化，主要增量在廣東。運輸方面主要以汽運爲主到廣東佛山10-12小時，運費180元/噸。當前庫存正常約700噸。
3、廣西百色鋁棒加工企業D
企業D鋁水來自附近電解鋁廠，該電解鋁廠產能約20萬噸，每天產鋁水產量約500多噸/天，企業D消化約430噸/天。產量方面，預計2020年較2019年增約1.6萬噸，其中鋁水原料增加約1萬噸，廢鋁原料增加約6000噸，無進口廢鋁原料，全部來自國內。產品主要發往廣東，增量在廣東，廣西本地消化還有所減少。
