簡
繁時間進入2020年最後一個月，盡管年內承受了疫情帶來的壓力，但經歷了供給側結構性改革後的中國電解鋁行業已具備較強的韌性，從二季度開始供需雙增的特點開始逐步顯現。安泰科對全國電解鋁企業以及部分下遊加工企業進行調研並匯總，對前期的數據測算方法進行調整並對預估數據進行修正，發布2020年的供需初步數據，同時結合目前的行業發展環境以及企業自身的實際情況，對2021年的供需數據進行預估。
1、2020年原鋁供應重回正增長
安泰科統計，至2020年底，中國電解鋁總產能將達到4263萬噸/年，同比增長3.1%。運行產能3926萬噸/年，同比增長9%。新增產能主要集中在雲南省和四川省，兩地新增產能規模佔全國新增產能總量的85%，另外，山西、內蒙古有少量新產能貢獻。
運行產能增速顯著高於建成產能增速，一方面原因是部分產能沒有完成置換，即指標原有主體已經宣布淘汰，但指標新主體尚未完全建成，如雲南神火、創源金屬等，導致建成產能增速受到影響；另一方面原因是2019年因不可抗力因素及生產事故導致的部分減產產能推延至2020年內恢復，因此運行產能增速表現大增。
年初疫情導致鋁產業鏈生產經營活動受限，但電解鋁因其連續生產特性，並未出現主動減產的行爲，僅有部分企業進行電解槽輪換檢修。一季度因人員不能及時到崗、建設材料運輸受限、復工時間受地方政策限制等因素影響，電解鋁新項目的建設速度有所放緩。但二季度後，隨着市場逐漸恢復正常加之鋁價大漲，新項目的建設和投產速度加快。綜合來看，疫情沒有對2020年中國原鋁產量形成根本影響，利潤大增刺激原鋁產量快速釋放。安泰科預計2020年中國原鋁產量3730萬噸，較2019年增長3.8%。
2020年1-10月中國累計進口原鋁87.8萬噸，年內鋁價內強外弱刺激滬倫比值持續高位，原鋁進口量大增，但從調研情況來看，進口鋁錠多數爲直接進入下遊，並未對市場形成直接衝擊。而10月之後，外盤鋁價反彈，滬倫比值快速下降，打擊了原鋁進口熱情，預計全年原鋁進口100-105萬噸左右。
2、2020年原鋁需求顯著上升
年初疫情導致鋁終端消費行業受到重創，一季度鋁下遊企業開工率較低，進而導致鋁錠庫存大增，安泰科統計全社會鋁錠庫存（包含顯性及隱形庫存）最高上升至280萬噸左右。但隨着疫情得到有效控制，下遊行業迅速復工復產，電解鋁企業鋁水就地轉化能力快速提升，行業呈現需求“報復式”反彈特點。安泰科對下遊加工企業調研了解，4-7月下遊企業持續呈現趕訂單的特點，且隨着鋁價的不斷反彈，下遊企業逢低補庫的意願十分強烈，採購量旺盛導致鋁錠庫存快速下降，即使出現了百萬噸量級的原鋁進口，但很快被市場所消化。而鋁錠庫存降至低位後，又進一步支撐鋁價，也給市場持續釋放供應緊張的信號，年內鋁市場呈現表觀需求旺盛、高消費主導價格走勢的特點，截止12月初，全社會鋁錠庫存已經降至60萬噸左右，爲近年來同期最低水平，而12月仍處於鋁傳統消費旺季，因此庫存仍有進一步下降的可能。
安泰科綜合下遊訂單情況、原料及成品庫存情況以及鋁錠庫存數據，綜合預估2020年中國原鋁消費量爲3835萬噸，同比增長4.7%，部分鋁錠的存在形式轉變爲下遊加工企業的原料庫存或者成品庫存，我們在統計時，將其計入原鋁消費數據當中。
3、2020年原鋁供應微幅短缺
綜合安泰科測算的供應和需求初步數據，預計2020年中國原鋁消費增速大於需求增速，全年將呈現供應微幅短缺的格局，預計年度短缺量爲5萬噸。
4、2021年原鋁供應繼續上升
2021年中國電解鋁行業仍處於新一輪產能擴張期，雲南、內蒙古等地仍有新項目陸續建成投產，預計新增產能280萬噸/年左右，而綜合考慮新項目的建設進度、電力供應穩定性、以及自身的投產周期，預計全年運行產能增量在160萬噸/年左右，部分下半年及年底投產項目產量貢獻將有限。因此，安泰科綜合預估，2021年中國原鋁產量3930萬噸，同比增長5.4%。
進口方面，隨着海外經濟逐漸復蘇，鋁消費行業也在逐漸恢復，LME鋁價在2020年底重新回到2000美元/噸附近，2021年行業進口套利空間及可能性下降，預計原鋁進口量將回落，全年預計淨進口原鋁20萬噸，且把它作爲供需平衡中的不確定性變量。
5、2021年原鋁需求保持小幅增長
需求方面，安泰科認爲，2020年的原鋁消費水平將延續至2021年，同時傳統終端領域需求不斷恢復，新興消費領域需求繼續擴大，海外經濟逐漸復蘇也將帶動鋁材出口量出現一定增長。但不可否認的是，中國的鋁消費正處於傳統領域需求增速放緩、新興消費領域增速尚未顯著擴大的換擋期，因此原鋁需求增速難以持續大增，下遊行業在2020年進行一輪補庫後，後期的採購節奏也將有所調整。另外，2021年全面禁止固廢進口，廢鋁將全部按照標準以原料形式進口，國外符合標準的廢鋁供應能力以及國內廢鋁原料新政的執行情況都會對廢鋁進口產生較大影響，從而波及原鋁消費，初步判斷，至少在2021年上半年，廢鋁進口數量還會維持低位。綜合預計2021年中國原鋁消費量3910萬噸，同比增長2%。
6、2021年原鋁供應轉爲過剩，但過剩量有限
綜合2021年的供應與需求預估數據，安泰科預計2021年中國原鋁供應過剩40萬噸，行業重新轉爲表觀過剩，但過剩量不大。（王宏飛）
