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繁 鋁價仍在上漲。財匯大數據終端顯示，上海鋁期貨價格在9月20日上漲超過3%，並在9月21日（交易日）夜盤突破每噸17000元。
目前市場對於鋁價能否看高一線的分歧主要在於下遊鋁加工企業能否接受每噸16000元以上的鋁價。8月上旬，鋁價 從每噸14000元附近快速拉漲至16000元時，下遊出現訂單延後情況，鋁錠出庫量大降，鋁現貨貼水有所加劇。但隨着9月份旺季來臨，下遊訂單無法繼續延後，鋁錠出庫量逐步恢復，貼水由8月中旬的250元/噸收窄至目前的100元/噸 以內。
業內人士指，受環保影響山西地區氧化鋁價格從8月中旬的2500元/噸附近飆升至目前的3300元/噸左右，一月份漲幅超過30%。預計環保要求會更加嚴格，氧化鋁價格易漲難跌。同時，疊加北方採暖季產能限產，氧化鋁價格或有進一步飆升的可能性。
據機構統計，按照此前國內電解鋁違規產能的減產情況看，全國違規產能合計超過400萬噸，其中山東魏橋268萬噸（183萬噸在產產能、60萬噸建成未投產產能、25萬噸落後產能）、山東信發53萬噸、東方希望80萬噸、新疆嘉潤15萬噸，合計在產產能331萬噸。按照目前全國 85%左右的開工率，若全部減產，每月影響電解鋁產量約23萬噸。而據SMM統計，8月份國內電解鋁產量306.8萬噸，雖然同比上漲12.3%，但環比下降1.7%。
東興期貨表示，從基本面的角度來看，目前鋁價上方壓力主要來自於高庫存以及高鋁價抑制下遊消費。但從歷史數據來看，庫 存對於鋁價並無明顯的壓制作用。社會庫存高企一方面是高鋁價致下遊訂單延後，另一方面違規產能停產過程中產 出以鋁錠爲主。但隨着旺季來臨，先前延後的訂單無法繼續推遲，鋁錠出貨量逐步提升，顯示下遊畏高情緒有所緩 解，庫存拐點大概率在 9 月份出現。同時，北方臨近採暖季，河南省出臺的限產政策超出市場預期，且環保部表示 環保限產與違規產能關停將不會疊加。按此計算，違規停產與採暖季電解鋁產能壓縮合計將超過 620 萬噸。成本方 面，氧化鋁供應受山西環保限產影響，價格或將維持強勢，同時預焙陽極亦維持之前的上漲格局。目前電解鋁成本 超過 14500 元/噸，且未來還有進一步上升的空間，從而推動鋁價上行。
