順博鋁合金IPO:毛利率不足10%低於怡球資源 存貨居高不下

10月30日訊 重慶順博鋁合金股份有限公司(以下簡稱“順博鋁合金”)近期在證監會網站披露招股說明書，公司擬在上交所公開發行4001萬股，超過發行後總股本的10%，保薦機構爲國海證券。據披露，順博鋁合金本次IPO計劃募集資金2.8億元，用於年產10 萬噸再生鋁合金錠建設項目。

公開資料顯示，順博鋁合金的主營業務是利用所回收的來源於廢舊汽車、建材、電器、機械等及生產過程中產生的鋁屑、邊角料等各方面的廢鋁資源，進行分選、熔煉、澆鑄等生產工序後生產出各種成分和型號的鋁合金錠(其中以型號ADC-12鋁合金錠爲主)，公司產品廣泛運用於汽車行業、摩託車配件行業、通用機械鑄造行業和電子電器行業等國民經濟不同領域。

2014-2016年及2017年1-6月份，順博鋁合金實現營業收入31.53億元、29.02億元、30.65億元和17.73億元；同期淨利潤爲7533.93萬元、7308.53萬元、13301.87萬元和6687.33萬元。報告期內的綜合毛利率分別爲5.73%、5.98%、7.65%和7%，而同行業可比上市公司怡球資源的綜合毛利率分別爲4.76%、6.57%、8.06%和10.82%。

順博鋁合金在招股書中提示了應收賬款和存貨規模較大等一系列風險。據披露，報告期內公司應收賬款賬面價值分別爲4.62億元、4.22億元、5.04億元和5.63億元，佔流動資產的比例分別爲43.29%、39.01%、47.66%、48.64%；存貨的賬面價值分別爲2.67億元、2.36億元、2.29億元和2.74億元，佔流動資產的比例分別爲25.01%、21.79%、21.67%、23.64%。

股權結構方面，順博鋁合金的控股股東和實際控制人系王增潮、王真見、王啓和杜福昌等4人，截至招股說明書籤署日，王增潮持有公司 30.65%的股權，爲公司第一大股東，擔任公司副董事長兼總經理；王真見持有公司29.38%的股權，擔任公司董事長；王啓先生持有公司 7.69%的股權，擔任清遠順博執行董事；杜福昌先生持有公司 7.69%的股權。以上四人中，王增潮、王真見及王啓三人爲兄弟關系，杜福昌系王增潮、王真見和王啓的姐夫。本次發行前，公司實際控制人合計持有公司75.40%的股權。