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10月31日，鋁價格延續震蕩格局，現貨市場成交整體維持偏淡的格局，華東市場成交稍微回暖，但基本上是以貿易商爲主。
由於供給側改革疊加取暖季限產，相關電解鋁廠鋁水供應量大幅削減，導致周邊鋁棒生產企業開工率明顯下降，因此各地倉庫鋁棒到貨量有所下滑，據SMM不完全統計，國內主流地區鋁棒庫存環比上周四下滑7千噸左右。
另外，31日氧化鋁繼續保持平穩，電解鋁現貨報價小幅下調，整體電解鋁對氧化鋁價差繼續收窄，電解鋁利潤繼續被蠶食。
倉單方面，31日上期所電解鋁倉單增加3000餘噸，不過考慮到近期鋁棒庫存的下降，整體庫存變化不是很大，目前庫存處於拐點的關鍵時期。
但是下遊需求不是很理想，據SMM調研得知，11月份的下遊企業需求環比將下降，不過，隨着時間進入11月份，取暖季限產的真正執行，鋁或進入真實的去庫存階段，但是因總庫存還比較高，因此在鋁價格體現上或不是很明顯。
另外，消息面上，德國鋁生產商Trimet鋁業的執行董事會成員Thomas Reuther表示，由於歐洲需求持續強勁，預計2018年公司將繼續滿負荷運轉，並計劃將其汽車零部件業務轉移至一家新的合資企業。截止於今年6月30日，Trimet生產了約775,000噸鋁和鑄鋁產品，大致相當於前一年的產能和水平。
當前鋁價格繼續激活全球的鋁產能，在全球鋁礦並不短缺的大背景下，鋁供應的彈性暫時並未被徹底擠壓，因此，鋁價格保持看好的同時，依然建議只逢低吸納，而不建議追漲。
策略建議：去違規產能落實，呂樑冬季錯峯生產超預期，將提高電解鋁成本降低電解鋁產量，因而去產能效果或逐漸顯現。不過庫存反復以及下遊終端的環比變動低迷，具體操作上，建議以逢低吸納爲主，不宜追高。
