簡
繁
伴隨着周期行業的集體調整，有色資源指數也步入了長達一個月的下行調整節奏。進入冬季，京津冀出現環保嚴查期，隨着採暖限產的開始，有色金屬還有沒有機會呢？
1 採暖季限產行情臨近，鋁價震蕩偏強。
①本周LME鋁價上漲2.06%，SHFE鋁價震蕩偏強，國內鋁庫存有小幅的上升。
②國內即將迎來採暖季減產期，據亞洲金屬網消息，河南省內一些鋁廠如萬基鋁業、林豐鋁電等，已明確了錯峯生產實施方案，減產將於11月份開始，中旬執行完成。
③7月以來原鋁產量環比連續下降，錯峯限產後四季度全國原鋁產量有望繼續下行，國內鋁庫存或出現趨勢性下降。建議關注氧化鋁供應相對充分的雲鋁股份等。
2 鉛鋅庫存回落，供需缺口依然存在。
①本周LME鉛鋅庫存雙雙繼續回落，目前庫存水平處在2011年以來的低點，庫存下降反映出鉛鋅金屬的供需缺口仍然存在。
②隨着宏觀經濟持續向好、制造業景氣度提升，鉛鋅金屬需求回暖，而新建產能反映在供需平衡表中尚需時日，鉛鋅價格仍然存在上行空間。
3 多重利空打壓，貴金屬頹勢延續
①國參議院共和黨人通過了下一個財年的預算後，稅改前景進一步推進，同時美國國債收益率有所攀升，美元收到刺激周內走高；
②歐洲央行宣布自2018年1月起降月度QE規模從600億歐元降至300億歐元，持續九個月。
③多重利空打壓貴金屬價格延續上周以來的下跌。貴金屬市場同樣關注加泰羅尼亞危機可能帶來的資金避險需求，以及新任美聯儲主席人選。
4 堅定看好鋰資源板塊的機會
進入四季度後下遊新能源汽車銷量有望進一步拉升，在需求提升的背景下鋰價或有繼續上行的機會，10月中旬以來，電池級碳酸鋰價格維持在17.1萬元的高位，我們認爲後市仍有上行的空間。鋰板塊行情在本月有所回調，但在產業趨勢確定的情況下，仍堅定看好鋰資源板塊的機會。
