簡
繁 2017年以來鋁價一路震蕩上漲，尤其進入8月鋁價大幅拔高進入萬六時代。行業淡季時拉起的鋁價，進入“金九銀十”時下遊接受能力如何，上遊的漲價能否順利傳導到下遊終端，恰逢國慶假期來臨之際，下遊加工企業消費表現如何，開工情況如何，備貨執行如何，帶着這些疑問，我的有色網對下遊加工企業做了一次系統的調研，讓我們一探究竟。
圖1、長江A00鋁錠價格走勢圖
數據來源：鋼聯數據
一、鋁型材
進入三季度以來，鋁型材企業開工率逐步下滑，主要是受鋁價大幅拉漲，又適逢行業淡季，終端下單推遲所影響。據我的有色網調研72家鋁型材樣本企業，涉及總產能達560萬噸，佔全國總產能30%。其中，備貨企業僅有12家，佔比16%；不備貨企業有60家，佔比79%；擇機備貨企業有4家，佔比5%。大部分型材企業不備貨的原因主要在於，訂單量不如往年飽和，加之，大部分企業自有常備庫存足以應付生產安排，不會特意爲國慶做備貨計劃。
圖2、鋁型材企業開工率、備貨情況
數據來源：我的有色網
二、鋁板帶
近期受美雙反政策及人民幣升值影響，8月鋁材出口量銳減。而佔據鋁材出口量半壁江山的鋁板帶箔行業，近期出口量愈加不容樂觀。我的有色網調研30家鋁板帶箔樣本企業，涉及總產能562萬噸，佔全國總產能的46%。其中，備貨企業有19家，佔比63%；不備貨企業有5家，佔比17%；擇機備貨企業有6家，佔比20%。鋁板帶箔企業消費開始復蘇，企業國慶期間排產較滿，備貨意願強烈。從地區上看，重慶地區以中小企業爲主，國慶期間停產3到4天，故只備3天的原材料用量。江浙地區，國慶期間大部分生產車間往年均停產3天修整，故備貨意願並不強烈。河南地區，國慶備貨傳統仍在，採取緩慢備貨的方式，大部分都是在節前10天左右開始備貨，以滿足訂單生產。部分小型企業管理人員表示，將會看訂單排產情況決定是否備貨。
圖3、鋁板帶企業開工率、備貨情況
數據來源：我的有色網
三、鋁合金錠
2017年以來，盡管受廢鋁供應不足的影響，鋁合金錠企業開工率依舊一路上行，表現出強勁的消費動力。我的有色網調研50家鋁合金錠樣本企業，涉及總產能300萬噸，佔全國總產能67%。其中，備貨企業有27家，佔比53%；不備貨企業有14家，佔比29%；擇機備貨企業有9家，佔比18%。據我的有色網調研，近期鋁合金錠產量環比上升迅速，訂單量飽和，企業開工率上升，備貨情緒強烈。
圖4、鋁合金錠企業開工率、備貨情況
數據來源：我的有色網
四、鋁杆
2017年第四批次輸電線路材料中標結果已經出臺，恰逢9月的傳統鋁行業旺季，鋁杆消費保持良好態勢。據我的有色網調研40家鋁杆樣本企業，涉及總產能320萬噸，佔全國總產能的86%。其中備貨企業有29家，佔比71%；不備貨企業有8家，佔比19%；擇機備貨企業有4家，佔比10%。據我的有色網調研，大型鋁杆廠國慶期間正常生產，正常採購鋁水，產線全開，工人輪休，中小型企業有放假安排，放假四天左右。
圖5、鋁杆企業開工率、備貨情況
數據來源：我的有色網
五、總結
據我的有色網調研，大多數終端下遊企業備貨意願較強，前期鋁價的大幅拉漲一定程度上抑制了終端下遊的消費能力，但是並未抹殺消費能力，只是將消費推遲，給終端消費者一個接受價格的過渡時間，隨着時間的推移，對鋁價的慢慢接受，終端下遊的消費將逐步復蘇。
