明泰鋁業:板帶箔龍頭,量“價”齊升助業績騰飛

　　鋁板帶箔龍頭,產量高速釋放,2020年有望突破100萬噸

　　公司是國內的板帶箔龍頭,鋁板帶產能位居前三,鋁箔產能位居前十。板帶箔的行業集中度仍然較低,但近年來隨着國家推行煤改氣、錯峯生產等一系列措施以降低污染保障生態,行業內小產能逐漸關停退出,未來產能將更多的向大型生產企業集聚。公司作爲行業龍頭將享受行業需求增長和產能集聚的雙重效益。公司的板帶箔產能仍然處於高速釋放器,18年有望突破80萬噸,2020年預期將突破100萬噸。

　　產品升級戰略穩步推行,噸加工費有望持續提高

　　公司的經營模式爲鋁價+加工費。產品的品種直接關系到加工費的高低。公司近年來推行一體化深加工,降低熱軋板的直接外銷,轉而加工成附加值更高的鋁板帶和鋁箔產品,提高單噸鋁的平均加工費,並取得不錯的成效。

　　未來,公司圍繞軌交、汽車、航空航天等輕量化領域,高精鋁板帶和車用鋁合金等項目投產後,公司的產品附加值將進一步提升,成爲推動公司業績增長的又一驅動力

　　城軌車廂項目逐漸放量,自產鋁型材增厚利潤

　　公司的城軌車廂生產已經步入正軌,河南地區鄭州和洛陽的地鐵線建設按部進行,對於地鐵車廂的需求有託底保障。公司當前的利潤來源是車廂的加工拼裝,單節車廂毛利在20萬左右。而廂體用鋁型材有望在19年開始量產自給,從而增厚該項業務的利潤水平。