怡球資源2021年半年度董事會經營評述

怡球資源（601388）2021年半年度董事會經營評述內容如下：

一、 報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明

（一）鋁合金錠業務利用所回收各種廢舊鋁資源，進行分選、加工、熔煉等工序，生產出再生鋁合金產品。通過對現有鋁廢料進行回收和利用，可以實現金屬鋁的循環使用，有效節約鋁資源，同時，因再生鋁產品的生產較原鋁生產具有能源消耗低、環境污染小的特點，且國家十四五規劃提出將“碳中和和碳達峯”作爲國家污染防治攻堅戰的主攻目標，所以再生鋁行業符合國家積極倡導和鼓勵的新型產業發展方向。公司的主要產品爲各種規格型號的鋁合金錠，是國民經濟建設和居民消費品生產必需的重要基礎材料。公司是中國鋁資源再生領域的龍頭企業之一，生產和節能技術水平領先，是我國循環經濟產業的典型企業，是工業和信息化部、財政部、科學技術部聯合確定的資源節約型、環境友好型企業（即“兩型”企業）創建工作的第一批試點企業，是國內僅有的少數幾家鋁合金錠產品在倫敦金屬交易所（LME）注冊並能實際交割銷售的生產企業之一，產品質量符合國際市場的標準。公司經營模式：1、採購模式廢鋁是公司主要的原材料，公司近年來不斷拓展完善採購體系，建立了全球化的採購網點，採購半徑遍布中國、美國、歐洲、澳大利亞、東南亞等。太倉公司負責在國內原物料的採購；馬來西亞怡球採購部門則向馬來西亞本地、新加坡等東南亞國家及歐洲地區進行採購；公司全資子公司AME專門負責在美國等地的原材料採購業務，在美國紐約和洛杉磯設立了兩個採購分中心，分別負責美國東部和西部地區的原材料採購。多年的發展，公司與主要供應商都保持有密切的業務關系和較高的信任度，對於國外大型供應商一般採用取得運輸單證後付款的方式。公司近年來不斷拓展國內原料市場，國內原料採購比例逐年上升。不過國內廢料回收市場仍處於發展中，一系列政策仍未明朗，廢料回收體系尚未健全，導致廢料市場集中度較低，生產成本高於國外，價格上不具有優勢，但隨着市場的逐步完善，預計國內廢料在不久的將來會與國際接軌。2、生產模式公司有位於蘇州太倉和馬來西亞的兩個生產基地，一般採取“以銷定產”的方式組織生產，即以訂單爲主線，根據客戶訂單要求，制定生產計劃，安排規模化生產；同時針對客戶特殊的定制要求，採取靈活的多品種搭配生產。3、銷售模式公司的銷售網絡遍布亞洲，銷售客戶主要集中在中國、日本和東南亞。中國廠區主要負責中國、日本市場，針對國內市場需求，母公司除太倉本部外，還在深圳建立了辦事處，負責華南地區的銷售業務；馬來西亞廠區主要負責東南亞市場，集團內可根據實際情況自由調配國內外市場銷售額度以實現集團利益最大化。公司產品擁有良好的質量和市場口碑，產品主要是直接銷售給下遊用戶，輔以少量產品通過代理經銷商銷售。公司的鋁合金錠產品在英國倫敦金屬交易所（簡稱LME）注冊，可進入LME的市場交割系統，是國內爲數不多的可以在倫敦交易所交易的產品品牌。公司產品的價格參照LME、上海期貨交易所、上海有色網、長江有色金屬網和靈通網的公開報價，並考慮成本和利潤，與客戶協商確定。針對國際商品市場上金屬價格頻繁波動而對公司造成影響，公司有採取一些避險措施，有效降低鋁產品價格波動給公司經營帶來的影響。爲減少壞賬風險，保證及時、足額收到貨款，公司對國內外客戶進行資信調查，由此確定商務條件。對於存在多年合作關系的重要客戶，通常給予15-60天不等的信用期；對於新客戶或者資信狀況不佳的客戶，則要求採用信用證、承兌匯票、款到發貨。同時爲了保障貨款的安全性，特定的客戶有購買信用保險，在客戶無法給付貨款時由保險公司賠付，降低了公司的應收貨款風險。（二）廢料貿易業務回收各種工業、家庭廢舊物、報廢汽車，報廢品，通過先進的分選設備分選出黑色金屬、有色金屬及其他可回收利用廢舊物。公司分選出的產品是下遊金屬行業的重要原料來源，產品涉及黑色、有色金屬以及再制造等行業。公司擁有20多個加工工廠，輻射美國東部大部分地區。爲美國前20大金屬回收企業，客戶範圍輻射美國，中國，東南亞，印度等國家。公司經營模式：1、採購模式通過美國20多家工廠的輻射區域，承接工廠周邊的工業，民用回收品，報廢汽車的回收。同時與工廠籤訂長期合約，回收工廠產出的邊角料，不良品。除此之外，也參與競標回收工程，如：鐵路再造的回收工程等。2、生產模式利用大功率的破碎機及分選設備把各種回收物質分類成黑色，有色金屬及其他，再分別銷售不同的客戶。3、銷售模式公司生產出的有色部分會以實現集團利益最大化爲目標，選擇銷售給第三方公司或者供給同集團中中國及馬來西亞工廠；黑色金屬主要在美國當地消化。與美國部分客戶籤訂長期合同以保證穩定的銷量。（三）行業情況說明1、再生鋁行業再生鋁行業相較於原鋁行業具有低能耗、低污染、固定資產投資較小、生產成本較低、能有效地節約自然資源，保護生態環境等特徵，國家的十四五規劃明確提出將“碳中和和碳達峯”作爲國家污染防治攻堅戰的主攻目標，國家“十三五”規劃要求再生鋁達到鋁總產量的30%以上，原鋁的產能將受到限制，再生鋁行業成爲國家未來政策大力扶持方向。鋁行業是國家重要的基礎產業，因鋁產品具有輕便性、導熱性、導電性、耐腐蝕性等特徵，致使其廣泛運用於汽車、電器、機械、建築、電力、交通、計算機、包裝、五金等多個領域。如今在工業輕量化的發展趨勢下，鋁作爲主流的輕量化材料在國民經濟中發揮着越來越重要的作用，“以鋁代鋼”、“以鋁節銅”等模式在諸多工業生產領域中被推廣應用。且近年來國家大力推動新能源汽車，新能源汽車用鋁量高於汽油汽車，同時因應5G網絡的開展，5G機臺的建設增加了鋁合金的需求，新興行業的萌芽起步進一步推動了鋁行業的發展；也正因其應用領域與國家基礎產業密切相關，導致其產品價格隨着國內外宏觀經濟波動呈現周期性變化。國內再生鋁行業起步時由於我國的城市化、工業化進程較晚，早期廢鋁的社會保有量不足，供應相對短缺，且鑑於國外回收體系更加完善，國外廢鋁價格要低於國內價格，使用進口廢鋁的再生鋁企業的成本要明顯低於使用國內廢鋁的企業，所以2018年以前國內再生鋁行業的廢鋁原材料主要以進口爲主，特別是以美國爲首的發達國家是國內原料進口的主要來源國。但隨着2018年中國與美國的貿易摩擦加劇，以及近幾年基於環保的監管進口廢料的標準愈發嚴格，使得我國進口廢鋁規模呈現逐漸萎縮的趨勢。2021年是國家“十四五”規劃開局之年，我國發展處於重要戰略機遇期，機遇和挑戰都有新的發展變化，國家正在構建以國內大循環爲主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，政府還將持續推動擴大內需、支持創新發展、改善營商環境。隨着政府部門持續鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果，國民經濟穩步回升，消費需求逐步恢復，隨着新能源汽車、5g基站等新興行業不斷出現，鋁日益成爲新興產業領域的主要材料，未來預計鋁消費將隨着新興產業的快速發展持續保持較快增長，前景十分廣闊。2、廢料貿易行業廢舊金屬資源的回收利用，可以節約大量能源和礦石。發展循環經濟是解決全球礦產資源短缺的重要途徑，不僅可以減少全球各國對原生資源的消耗，而且可以在較大程度上減少排放和環境污染，滿足各國對基礎金屬的大量需求，是一項既有經濟效益又有社會效益的重大工程。隨着經濟的不斷發展，國民環保理念、循環經濟概念的不斷提升，以及國內汽車報廢潮的來臨，爲廢料貿易的行業發展提供了強有力的支撐。爲進一步規範報廢汽車回收拆解行業的發展，國務院發布了《報廢機動車回收管理辦法》，依據該管理辦法，商務部、發改委等七部門於2020年8月聯合發布《報廢機動車回收管理辦法實施細則》，各省在2020年下半年至2021年初也陸續出臺了實施辦法。並且近年來國家基於環保的考慮對進口廢料貿易制定了一系列的政策，再疊加中美貿易摩擦加增關稅的影響，國內很多企業生產將逐漸更多的依靠國內的廢料供應，國內廢料貿易行業將會迎來愈發廣闊的發展空間。

二、經營情況的討論與分析

2021年上半年受益於疫苗的逐漸普及，疫情得到了有效的控制，且歐美實行量化寬鬆政策，國內外經濟逐步復蘇，下遊需求端持續改善，鋼鐵、有色等大宗商品的價格持續走高。報告期內，國內廢料回收行業仍面臨回收體系尚未成熟、回收廢料和報廢汽車難以獲取發票、原料短缺等問題，同時進口新國標（《再生鑄造鋁合金原料》（GB/T38472-2019））的執行加強了廢料進口品質要求的管控，進一步加劇了供需矛盾，廢鋁價格水漲船高，部分同業無法承受高成本的原材料，爲了避免更大的虧損，選擇暫時停產觀望行業，供給的短缺進一步推高了國內鋁合金錠的價格，更多的下遊企業選擇進口鋁合金錠填補原料短缺。公司於2015年布局了馬來西亞鋁錠生產基地，並在2016年收購了位於美國的廢料回收企業，全球化的生產經營優勢在增加公司的抗風險能力同時，也爲公司賺取了更多的效益。報告期內，國家十四五規劃提出將“碳中和和碳達峯”作爲國家污染防治攻堅戰的主攻目標，綠色發展已成爲國家長期戰略發展方向，兼具經濟效益、社會效益、環保效益的資源回收再利用產業將成爲未來經濟可持續發展的重要方式之一，再生鋁行業作爲該產業的重要組成部分也將得到愈發廣闊的發展，再生鋁的使用範圍將進一步擴大，替代部分原鋁的市場。2021年上半年歸屬於母公司的淨利潤爲426,309,158.10元，較上年同期歸屬於母公司的淨利潤100,835,405.91元同比上升322.78%，主要系黑色金屬、有色金屬量價齊升所致。報告期內公司經營情況的重大變化，以及報告期內發生的對公司經營情況有重大影響和預計未來會有重大影響的事項

三、可能面對的風險

1、產品及原材料價格波動風險目前國際鋁合金錠的價格主要參照倫敦金屬交易所的市場交易價格，國內鋁合金錠的價格主要參照上海期貨交易所原鋁錠價格和長江有色金屬現貨市場價格，國內外市場價格已基本接軌，鋁合金錠的價格形成主要受國內外經濟環境變化的影響。公司主要產品之一鋁合金錠的主要原材料是廢鋁料，廢鋁原材料成本在公司主營業務成本中所佔比重較高，廢鋁料多數以其中所含金屬量定價，價格隨着國際市場金屬價格變動而變動。雖從長期看鋁合金錠的價格和原材料價格波動對公司盈利影響較小，但短期內，由於成品的價格和原材料的價格波動存在時間差和滯後性，對企業的利潤會產生一定的影響。2、國際貿易摩擦及產業政策變化風險受國際貿易摩擦、金屬廢料進口限制政策等因素影響，中國國內再生鋁行業企業的原料供應受到一定程度的限制。公司所處行業受到的主要政策影響包括：（1）國家市場監督管理總局國家標準化管理委員會於2019年12月31日頒布了《再生鑄造鋁合金原料》（GB/T38472-2019），規定進口的廢有色金屬中其他雜物總重量不能超過金屬含量的0.5%，進口標準愈發嚴格；（2）中國國務院關稅稅則委員會發布《國務院關稅稅則委員會對原產於美國的部分進口商品中止關稅減讓義務的通知》（稅委會[2018]13號），自2018年4月2日起對自美國進口的廢鋁碎料在現行適用關稅稅率的基礎上加徵25%關稅，現行保稅、減免稅政策不變。因國際貿易、金屬廢料進口標準限制政策等因素影響，國內再生鋁行業廢鋁進口將受到一定的影響。3、匯率波動風險公司原材料（含廢鋁和其他物料）主要採購來源於境外，外銷收入佔總銷售收入的比重較大。公司的境外原材料採購以美元和林吉特結算，外銷收入也以美元和林吉特結算。人民幣、林吉特與美元之間的匯率波動對公司的經營業績產生一定影響。4、境外經營風險公司在境外多家直接或間接控股的各級子公司，其中AMERICAMETALEXPORT,INC.主要負責境外原材料採購，怡球金屬熔化有限公司、YECHIUNON-FERROUSMETAL(M)SDN,BHD.從事再生鋁合金錠生產與銷售，和睦公司從事再生鋁合金錠銷售業務。Metalico公司從事金屬廢料回收及貿易業務。雖然公司對境外子公司的人員、業務、財務等方面的控制力較強，具有多年跨國經營的管理經驗，但國外的政治、經濟環境的變化、稅收等政策的變動、匯率波動等因素仍將會對公司的經營帶來一定的潛在風險。5、公司規模擴張帶來的管理風險公司目前正處於上下遊產業鏈整合及拓寬客戶領域的關鍵發展階段，公司的經營規模、生產能力不斷擴大，技術水平不斷提升。規模的擴大需要公司不斷完善現代企業管理制度，加大人才引進的力度，完善激勵機制。由此，公司在戰略規劃、制度建設、組織設置、運營管理、資金管理和內部控制等方面將面臨更大的挑戰，如果公司不能根據變化進一步健全、完善管理制度，不能有效管理和控制公司的業務和資產，將給公司的持續發展帶來風險。6、投資者起訴賠償風險江蘇省南京市中級人民法院（以下簡稱“南京中院”）於2020年5月18日在人民法院報刊登《人民法院公告》，公告稱截至2020年5月6日，共有51名公司投資者向南京中院起訴，以公司存在虛假陳述爲由，要求該公司承擔因虛假陳述行爲給投資者造成的損失。該案件目前公司尚未收到任何訴訟文件，對公司的影響程度存在不確定性。

四、報告期內核心競爭力分析

1、行業地位優勢公司專注於廢鋁再加工業務，是國內鋁資源再生領域的龍頭企業之一，堅持生產工藝的不斷改良，擁有成熟的廢鋁採購、分類處理、熔煉等方面的生產體系和經驗，技術水平在國際領先。公司是中國有色金屬工業協會再生金屬分會的理事單位，是江蘇省循環經濟標準化試點企業。隨着馬來西亞新工廠正式投產，怡球集團已是亞洲最大的鋁合金錠生產企業之一。2、工藝技術優勢公司自主研發的專利及非專利核心技術（技術訣竅），是公司三十多年來持續研發積累的成果，也是公司賴以生存、發展、立足於市場的核心競爭力之一。公司在工藝技術上持續追求創新，採用先進的生產設備，利用自身研發的技術對生產設備進行大量工藝改良，對生產流程、工藝方法和參數進行不斷改進，不斷提高自動化和節能降耗水平，在產品品質提高的同時，提高了生產效率，降低了生產成本和能耗，增強了公司的盈利能力。目前公司獨到的生產設備及工藝技術水平處於行業領先水平。3、材料採購優勢再生鋁行業中，廢鋁原材料採購對企業的發展至關重要。公司經營廢鋁採購三十多年，已建立了國際化的廢鋁採購網絡，包括美國，中國，南美洲，歐洲，澳洲，日本，東南亞等國家和地區。太倉公司負責在國內、日本、韓國原物料的採購；馬來西亞怡球採購部門則向馬來西亞本地、新加坡等東南亞國家及歐洲地區進行採購；子公司AME公司負責在美國及北美等地的原材料採購業務，在美國紐約和洛杉磯設立了兩個採購分中心，分別負責美國東部和西部地區的原材料採購。Metalico公司地處美國東海岸，有二十多個營運中心散布在北美最大重工業區，採購半徑已擴充至賓夕法尼亞州西部、俄亥俄州東部、紐約州、新澤西州、密西西比州及弗吉尼亞州西部等區域，公司的回收網點靠近鋼鐵廠等原料供應商，具有強大的區域性回收網絡。北美地區經過了長時間的經濟發展，國民經濟收入水平較高，人們對於汽車、電器等產品的更新換代速度較快，每年產生大量報廢汽車，爲廢舊金屬回收企業提供了充足的原材料。公司2016年收購Metalico公司後，向上延伸進入美國廢舊金屬回收市場，不僅保障公司穩定獲取原材料供應的能力，而且獲取了產業鏈上遊利潤，減少中間環節損耗，公司整體盈利水平得到提升。4、客戶優勢公司產品主要供應給汽車、電動工具、電子通訊、五金電器等領域的客戶，公司在行業中積累了多年的知名度和信譽，已成爲多家世界知名汽車生產商、電器和電子生產企業及其在中國的合資或獨資企業的供應商，如本田、日產、豐田、三菱、飛利浦、東風汽車（600006）、蓋茨傳動、德爾福、博世、鬆下電器等等。對鑄件產品要求比較嚴格的領域尤其是汽車產業，同一牌號的鋁合金成分或者其物理性能的細微差異都有可能導致客戶產品的合格率存在差異，具有一定的客戶粘性。5、管理優勢集團在近30年發展歷程中，積極整合上、下遊產業鏈的融匯廣通，在實現集團利益最大化的同時，也在不斷地提升集團管理競爭優勢。企業優勢的基礎是管理，制度、流程與IT支撐的管理體系才是保障企業有序經營的奠基石。企業大規模發展不可能自動地帶來低成本，低成本是管理產生的，只有管理流程化、信息及時化，才能真正提高公司的運作效率，降低管理成本。怡球集團是個高速發展的集團化跨國公司，組織架構日趨龐大，業務增加的同時，事務流程也會隨之增加。如果還是依賴傳統的企業管理模式，依賴紙制文件的核籤模式，層層審批，層層傳遞，靠人力來傳遞文件核籤的每一個流程，必然影響文件處理的時效性，過程的無法監督與管控，最終影響辦公效率，影響公司決策。爲了突破公司的管理瓶頸，實現企業管理模式的改革，切合公司的事務需要、管理流程、審批權限等等各方面的管理機制，制定了一套百分百適用公司管理的“BPM流程管理平臺”和“ERP企業管理平臺”。“流程管理平臺”和“企業管理平臺”是企業信息化發展的必經之路，是一種以規範化構造的以業務流程爲中心，以持續提高組織業務績效爲目的的系統化方法，既可以對現有的運營流程進行梳理、優化，也方便企業後續更容易拓展新業務和實現精細化運。系統化管理幫助企業實現了：降低人工成本、提升效率、減少差錯、數據可持續追蹤、數據統計與分析的管理需要。員工是公司的資源之本，也是公司未來發展最重要的核心資源之一。如果企業擁有完善強大的管理平臺，但是沒有人員的推行、過程監督及後期的優化完善，必將影響公司的進一步發展，並且嚴重阻礙公司新事業的發展。所以，爲了將BPM與ERP管理平臺的精髓可以100%融入至集團各公司各部門的管理中，集團強化各公司各方優勢團結協作，持續完善組織架構、優化事務流程，對於公司加強管理、規範運行、提高經濟效益以及公司的長遠發展起到了積極有效的作用。5、國際化經營優勢目前，再生鋁行業的原材料及產品的價格國際與國內走勢趨同，國內市場與國際市場的聯系日益緊密，市場的競爭也不再局限於國內市場，而是延伸至全球市場。公司擁有超過30年的國際化經營經驗，擁有馬來西亞怡球、美國AME公司及Metalico等境外經營實體，建立了國際化的原材料採購及產品銷售的體系，即使不同國家發生再生鋁市場輪動，我們也能第一時間搶佔市場先機。公司管理層也具備多年國際化的經營經驗。國際化的企業經營架構以及擁有國際化經營經驗的管理團隊，使得公司在市場競爭中具備一定的優勢。公司2016年收購Metalico公司後，公司的資產周轉率將得到提升，同時公司可及時從產業鏈上遊了解廢鋁市場的最新動態，Metalico可根據公司鋁行業下遊的接單情況快速調整回收策略和品種結構，上市公司整體的資產周轉率將得到提升。