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繁*ST中孚（600595）2021年半年度董事會經營評述內容如下：
一、 報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明
（一）主要業務、產品及其用途、經營模式和主要業績驅動因素1、公司所從事的主要業務、產品及用途公司主要業務爲鋁及鋁精深加工，配套煤炭開採、火力發電、炭素等產業。公司主要產品包括易拉罐罐體料、罐蓋料、拉環料、高檔雙零鋁箔毛料、3C電子產品用高表面陽極氧化料、油罐車用高性能板材、汽車板用坯料、新能源電池包用鋁箔毛料、鋁合金車輪、中間合金、精鋁錠、鋁棒材等。公司主要產品的終端產品可廣泛應用於易拉罐、利樂包、無菌包等快速消費品包裝領域，汽車輕量化領域及消費電子領域等。2、經營模式及主要業績驅動因素公司立足可持續發展戰略，經過多年發展，已形成以“鋁及鋁精深加工”爲主，配套“煤炭開採、火力發電、炭素”的上下遊產業協同經營模式。近年來，公司堅持高質量發展，持續優化產業結構，提升市場競爭力。在電解鋁領域，公司已通過產能轉移方式，構建“綠色水電鋁”產業布局，有助於減少碳排放以履行社會責任，降低能源消費成本以提升市場競爭力；在鋁精深加工領域，公司緊盯“綠色、低碳、循環發展”要求及輕量化市場需求，加大技術研發，加速市場開發及布局，致力成爲國際高端綠色鋁材優秀供應商。（二）行業情況鋁行業是國家重要的基礎產業，鋁及鋁合金因其良好的導電性、導熱性、延展性、抗蝕性、重量輕等特點成爲當前用途十分廣泛的材料之一，建築、交通運輸、電氣電子和包裝等是鋁材最主要的下遊消費行業。當前，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，在“創新、協調、綠色、開放、共享”新發展理念指引下，綠色低碳循環發展成爲經濟發展新要求。隨着居民生活水平的日益提升，鋁及鋁合金的應用領域隨之進一步擴大。如在貨運掛車及罐車、乘用車、高鐵、海洋船舶等交通運輸應用領域，鋁因其具有抗蝕性、重量輕等優點，成爲應用最廣泛的輕量化材料；在食品、飲料、醫藥產品等包裝應用領域，鋁制包裝因其具有阻隔性優異、保質期長、易回收再利用等優點，消費需求穩步增長；在智能手機、穿戴設備以及電視等電子消費領域，鋁因其強度高、重量輕等優點，應用增長較快。
二、經營情況的討論與分析
報告期內，面對復雜多變的內外部環境，公司深入學習貫徹習近平總書記系列重要講話精神，緊跟黨中央的方針政策，以“綠色、低碳、循環發展”爲指引，聚焦“提質增效、精益管理”，實現營業收入69.65億元，較去年同期增長124.55%；實現利潤總額9.92億元，較去年同期增加13.34億元。1、電解鋁板塊整體盈利報告期內，長江現貨鋁錠價17,427元/噸，較去年同期上漲32.66%。廣元林豐鋁電能源消費爲綠色、清潔水電，符合“碳達峯、碳中和”相關政策，且其成本不受煤炭價格上漲影響，能源價格穩定，成爲公司穩定利潤增長點。中孚鋁業以“提質增效”爲目標，強化技術管理，提升產能利用率；攻關原鋁質量提升，滿足下遊鋁精深加工高端產品原鋁需求，提升產業協同度。2、鋁精深加工板塊產銷量連續增長報告期內，公司新增第三臺冷軋機按期投產，整體工序產能利用率得到提升；同時公司加大市場開發力度，產品銷量較去年同期增加48.3%。3、政策性限產影響煤炭、電力板塊業績報告期內，受登封地區政策性限產因素影響，公司煤炭業務未能正常生產，制約“煤—電”產業協同效應的發揮，疊加發電業務用煤價格較去年同期上漲29%，影響公司煤炭、電力板塊業績。4、管理體系日益健全報告期內，公司開展機制體制改革，推進制度化標準化再造，對制度審計、合同管理、安全生產雙預防體系、平臺化採購等方面進行梳理、更新和完善，確保公司運營更加穩定高效。5、重整工作報告期內，公司配合管理人、法院開展相關工作，公司及子公司第一次債權人會議於2021年2月7日召開，第二次債權人會議於2021年7月9日召開。2021年8月10日，鄭州市中級人民法院裁定批準公司及子公司重整計劃，終止公司及子公司重整程序，公司及子公司進入重整計劃執行階段。報告期內公司經營情況的重大變化，以及報告期內發生的對公司經營情況有重大影響和預計未來會有重大影響的事項
三、可能面對的風險
1、行業競爭風險受新冠疫情影響，國內外經濟受到不同程度的影響，對鋁工業的發展也帶來諸多不確定因素。由於美國貿易政策及其不確定性，可能引發全球經濟下行，影響鋁價走勢。近年來國內大型鋁企紛紛向下遊鋁深加工領域延伸，國外企業也紛紛在國內布局，部分粗加工產品可能存在產能過剩的情況，對公司的低端產品造成影響。2、主要原材料價格波動的風險公司產品所需的主要原材料爲煤、氧化鋁，主要通過周邊煤礦和氧化鋁企業採購，若價格出現大幅上漲，將對公司的生產成本造成較大壓力。3、鋁價波動的風險受市場影響，鋁產品市場價格存在波動風險，國外業務定價是以LME鋁價加上加工費的形式，國內長江現貨鋁價和LME鋁價之間的差價，對公司出口業務造成較大影響。4、安全環保風險公司在電解鋁生產過程中產生的煙氣含有氟化物、瀝青煙和粉塵等污染物；在生產鋁加工產品過程中污染排放相對較輕。公司各工序均按要求安裝有在線監控，一旦排放超標，將面臨嚴格處罰。公司已按照最新、最嚴格的環保標準對現有生產設備及工藝進行升級改造，確保達標排放和高效運行。如國家加大環保要求，公司需進一步增加環保投入，將爲公司運營帶來額外的投資和成本壓力。5、出口風險及匯率風險當前外部局勢存在諸多不確定因素，美國、歐洲等國家存在發起對華鋁產品反傾銷的潛在風險，可能對公司出口產品造成一定影響。匯率波動對出口產品收益帶來的不確定性影響，公司將通過金融鎖匯方式等措施降低風險。
四、報告期內核心競爭力分析
1、綠色、低碳、循環發展優勢電解鋁領域，公司已在水電資源豐富的四川省廣元市構建“綠色水電鋁”產業布局，實現能源消費結構調整，其電解鋁生產用電爲綠色、清潔、可持續的水力發電，噸鋁碳排放可較火力發電方式減少約11噸。在火力發電依然是電解鋁生產主流能源消耗的背景下，公司綠色清潔能源優勢凸顯，爲公司綠色高質量發展增加新動能。鋁加工領域，公司一方面利用再生鋁能耗較低優勢，提升再生鋁在不同產品中的使用比例，降低碳排放；另一方面利用鋁產品抗蝕性、重量輕等優勢，加大鋁材產品在汽車輕量化等領域的研發、生產及銷售，踐行綠色發展理念。2、鋁精深加工優勢公司鋁精深加工定位於“國際一流、國內領先”，主要設備均採用行業先進進口設備，整體裝備達到世界領先水平；人力資源結構配備合理且具有競爭力，已構建了國內外優秀人才引進及自主培養雙向人力資源發展戰略；主要技術不斷取得突破，主要產品已先後獲得多家權威船級社、汽車板產品準入認證、FSSC22000食品安全管理體系、ASI績效標準等認證。目前公司鋁精深加工的主要產品爲易拉罐用罐體料、罐蓋料、拉環料和油罐車用高性能板材、3C電子產品用高表面陽極氧化料等，已建立穩固的銷售渠道，成爲多家合作客戶的主流供應商，目前正在市場推廣的新產品有汽車板用坯料、新能源電池包用鋁箔毛料等。未來，公司將緊盯市場需求，在做優、做強已有產品的基礎上，利用設備、人才、技術等優勢，繼續開拓汽車板、船板、航空板等高端市場，持續提升產品附加值，加大國內外市場開發及布局，致力成爲國際高端綠色鋁材優秀供應商。3、科技創新優勢多年來，公司一直注重科技研發，並取得了顯著的科研成果，通過自主創新研發、產學研聯合開發等方式開展科技創新工作。公司自主研發的“大型鋁電解系列不停電停開槽技術”獲得國家科技發明二等獎，國家科技支撐計劃項目“低溫低電壓鋁電解新技術”使中國電解鋁節能技術達到了世界領先水平，新型穩流節能電解槽技術使噸鋁直流電耗降低500千瓦時。中孚高精鋁材被認定爲“河南省鋁基輕量化工程技術研究中心”和“鄭州市科技創新龍頭企業”，參與起草國家罐料標準項目獲得“全國有色金屬技術標準優秀將三等獎”；“包裝用超薄鋁罐材料制備關鍵技術開發”項目入選2020年鄭州市重大科技創新專項。公司以“國家認定企業技術中心”“河南省高效能鋁基新材料中心”爲平臺，新產品開發取得突破，掌握了批量化生產0.208毫米超薄罐蓋料技術，開發了0.235毫米超薄罐體料，汽車板坯料實現批量生產，高強度客車板得到客戶認可，爲產品升級換代提供了充足的技術儲備。4、區位優勢公司兼顧資源及產業協同效率，主要產業布局於河南省和四川省。（1）河南省鋁土礦資源豐富，公司緊鄰中國鋁業（601600）河南分公司下屬的上街及焦作氧化鋁廠；鞏義市及周邊登封市、新密市爲河南省煤炭基地，煤炭供應充足；公司產業園區所在地鞏義市是“鄭州—鞏義—洛陽工業走廊”的核心城市之一，是鄭州規劃的千億元級鋁工業產業基地，是國內西北原鋁重要輸出地和國內四大鋁加工產業基地之一，產業集羣化優勢明顯；境內四通八達的鐵路、高速公路及國道省道交通形成了物流優勢，吸引下遊客戶投資，具有成爲國內發達的鋁加工基地的潛力。（2）廣元市是四川省鋁基材料產業發展基地，正在加快布局一批重大鋁產業項目，建設川陝甘結合部最大的鋁產業基地、全國高性能工業鋁材產業知名品牌示範區，已基本形成產業集羣和完整的鋁產業鏈條。5、管理優勢公司管理團隊人員穩定，配置結構科學，具有豐富的行業和生產管理經驗，富有開拓創新精神，各子公司在煤、電、鋁及鋁加工人才配備上一直注重科學合理安排，技術團隊力量較強，保證了公司整體生產、運營的持續穩定性。公司持續加強內部管理，通過對內部資源整合提高管理效率，有效控制經營成本；通過執行全面預算管理和精益管理，實現公司各個環節的規範化、流程化、精益化；財務管理方面，在滿足公司快速發展的前提下，不斷優化資本結構，降低財務風險；建立並實施了職業薪酬制度，引導員工提高崗位職業技能水平，爲廣大員工立足崗位成才提供了廣闊空間。
