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繁倫敦金屬交易所（LME）基準鋁價（下稱倫鋁）續刷歷史新高。
3月3日，倫鋁價格高漲至3650美元/噸，再次刷新2008年3380美元/噸的高點紀錄。
當天，港股俄羅斯鋁業聯合公司（00486.HK，下稱俄鋁）大幅反彈，大漲幅達23.34%。俄鋁是全球大原鋁生產商之一，過去十個交易日因俄受制裁等因素，該公司股價從9.2港元暴跌至3.47港元，累計跌幅超六成。
截至3月3收盤，該公司股價報收爲3.65港元，上漲5.19%。
滬鋁也在跟隨上漲。截至當天收盤，滬鋁主力合約報收2.38萬元/噸，漲幅爲3.71%；較年初上漲17.6%。
電解鋁企業利潤水平因此迎來高位。愛擇諮詢鋁業分析師張猛對界面新聞表示，行業噸鋁平均利潤已達到6000元左右，生產積極性較高。
據他介紹，自2011年開始監測中國電解鋁鋁行業利潤至2019年，噸鋁平均利潤僅有四個月超過2000元。
中泰證券數據顯示，2020年上半年，電解鋁單噸利潤穩定維持在千元以上，此後受能耗雙控以及市場需求旺盛等因素影響，單噸利潤不斷創下歷史新高。據Mysteel測算，2021年噸鋁利潤在3000元-7000元/噸之間。
“目前的市場邏輯仍是外盤強勢帶動內盤。”張猛告訴界面新聞記者。
中金有色分析指出，倫鋁連創歷史新高主要有四個原因。一是俄烏局勢導致歐洲用能價格大漲，推升電解鋁成本，提升了減產風險。俄羅斯天然氣佔歐洲總消費量的三分之一，西歐電解鋁大部分通過天然氣和煤炭發電。
據中金有色測算，西歐擁有電解鋁產能326萬噸，目前已經宣布減產155萬噸，實際落實減產80萬噸，佔全球比例1.1%，未來不排除減產繼續擴大的可能。
二是受SWIFT制裁傳導，俄羅斯鋁產品出口受到阻滯。
俄羅斯是鋁出口大國。據俄羅斯海關數據，2021年1-11月，俄羅斯鋁出口量319.02萬噸，出口額約63.5億美元，分別同比增長31%和66%。
張猛對界面新聞表示，“俄鋁電解鋁年產量約在400萬噸。其中八成左右用於出口。”
三是歐美經濟仍在復蘇，下遊鋁產品需求預計好轉。
張猛表示，“國內市場需求尚未迎來真正的旺季，但也在恢復的過程中。”
四是從目前俄烏戰爭推進和談判情況看，短期還未看到衝突結束的跡象，預計供應衝擊較爲持續。
對於國內市場，張猛指出，電解鋁社會庫存還未到達拐點。
中金有色則指出，國內電解鋁通常在一季度出現累庫。相比往年，今年庫存水平明顯更低。隨着春季旺季來臨，下遊補庫需求漸起，去庫存即將到來。
上海有色金屬網（SMM）數據顯示，3月3日國內電解鋁社會庫存爲112萬噸，環比增加1.9%；同比減少1.75%。
信達期貨數據顯示，春節後國內多數鋁企開啓復產計劃，雲南、山西等地復產進程持續推進，2022年總復產產能274.7萬噸，目前已復產122萬噸。
信達期貨稱，2-3月仍處於季節性消費淡季，各類終端需求表現一般。中期看，國家布局了一系列託底經濟政策，且出臺了多項放開房市政策，基建和房產需求回暖的預期強烈。隨着後期芯片問題得到解決，汽車和新能源需求也有望出現明顯好轉。
張猛告訴界面新聞記者，因俄烏衝突、歐洲能源供應成本成本增加、俄鋁受波及，以及國內消費持續復蘇等因素，鋁價短期較爲樂觀，中長期則要看國內供給釋放與需求端的匹配程度。
他認爲，今年光伏、特高壓等亮點領域，若能擔當起鋁消費增長的引擎，鋁價依舊會保持穩態。
