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繁2017年即將結束，回顧這一年鋁價行情，有喜有悲，鋁價曾一度成爲金屬行業中最曙目的產品之一，於9月份鋁價突破17000關口，創6年新高，漲幅27%，但好景不長，採暖季不及預期，利好出盡，鋁價一朝回到解放前；面對如此激烈的盤面，我們如何探知2018年鋁價走勢呢？富寶鋁分析師認爲，庫存壓力不容忽視、下遊需求增速放緩，鋁價仍是金屬中最弱的行業，2018年鋁價震蕩依舊。
1、庫存壓力不容忽視
2017年上交易所鋁錠庫存一直處於上升趨勢，截止12月15日，上交易所鋁錠庫存約74萬噸，相比年初的10萬噸上漲640%，創歷史新高。另外國內電解鋁社會庫存，截止12月21日，上海地區35.6萬噸，無錫地區71.5萬噸，杭州地區14.1萬噸，鞏義地區11.5萬噸，南海地區33.5萬噸，天津地區5.4萬噸，重慶2.4萬噸，七地鋁錠庫存合計174萬噸，創近年來新高。庫存壓力巨大，抑制鋁價走勢。
2、下遊需求增速放緩
鋁下遊應用廣泛，主要用於建築和交通兩大行業，約佔總行業的60%；2017年1-10月份，全國房地產開發投資90544億元，同比增長7.8%，增速放緩。隨着“因城施策”房地產市場調控政策不斷深入，房地產市場表現整體平平。地產各項指標已經見頂，用鋁需求增速也逐漸回落。
交通方面，1-10月份我國汽車累計產量2295.70萬輛，同比增長4.3%。10月份我國汽車銷量270.4萬輛，同比增長2%，較9月份下降3.66個百分點；汽車產量難以延續高增長，鐵路和地鐵等交通建設力度會維持目前增速，整體用鋁增速可能會略有下滑。
家電方面跟地產銷售存在一定滯後的關系，明年上半年高增長還能維持，但全年增速預計難以維持，用鋁需求增速預計持平。預計國內下遊整體用鋁需求表現平平，增速或略低於今年。
綜合上述，我們認爲，全球經濟數據好壞參半、供需側改革政策下，電解鋁供需有所改善，但難敵庫存壓力大、預計下遊需求增速放緩，預計鋁仍是金屬中最弱的行業，2018年鋁價震蕩依舊。
預計2018年倫鋁繼續維持外強內弱趨勢，整體波動區間1800-2400美元/噸，關注美聯儲加息衝擊，以及國內供給側改革政策提振。滬鋁料2018年整體波動區間13000-17000元/噸。
