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繁2月27日消息；近期，關於雲南電解鋁再度減產的動向成爲市場關注的焦點。電解鋁是工業生產中的耗電大戶，生產1噸電解鋁大約需要耗電13500千瓦時。2018—2019年，雲南地區憑借水電優勢，吸引了大量電解鋁產能轉入。2022年，雲南電解鋁產量約433.81萬噸，佔全省用電量近30%。無論是單耗還是總量規模，電解鋁都成爲壓減產能的首選。截至2022年12月，我國電解鋁建成產能4445.1萬噸。其中，雲南地區建成產能532萬噸，佔比約12%，再度減產後，省內運行產能或降到約340萬噸。
數據顯示，2022年雲南省累計發電量4009.15億千瓦時，同比增加6.5%，全省規模以上發電企業發電量3747.94億千瓦時，同比增加8.8%。其中，水電3038.82億千瓦時，火電459.14億千瓦時，風電212.54億千瓦時，太陽能發電37.45億千瓦時。由於西南地區水資源較爲豐富，加之地勢優越，水力發電量在全省電力結構中佔比超80%。水力發電具有明顯的季節性特徵，通常6—10月爲豐水期，11月至次年5月爲枯水期。受上遊降雪量減少影響，雪水融化量銳減，來水量下滑使雲南地區枯水期水庫蓄水量明顯低於歷年同期。截至2月13日，雲南省有90%的區域（113個站）出現氣象幹旱，大部地區以中等及以上氣象幹旱爲主。其中，昆明大部、德宏大部、玉溪東部、曲靖南部、楚雄南部、紅河北部、普洱北部、臨滄北部等地有重度及以上氣象幹旱，局部有特旱。筆者跟蹤發現，雲南地區主要水電站水位明顯低於去年同期，2月26日，溪洛渡水位557米，較去年同期低37米。
與此同時，雲南是西電東送的主要輸出省份。雲南電力輸出省份主要包括廣東、廣西、海南。其中，廣東是其最主要的輸出省份。2021年，雲南累計輸出電力1473億千瓦時。其中，輸入廣東、廣西、海南分別爲1244.23億千瓦時、212.33億千瓦時、16.51億千瓦時，佔比分別達到84.5%、14.4%、1.1%。廣東是雲南最主要的電力輸出省份。隨着廣東天氣逐步轉暖，加之春節後下遊生產進入旺季，3—8月廣東電力缺口明顯放大，加劇了雲南電力供應壓力。筆者預計，6月前雲南省內電力緊張問題難以緩解。
展望後市，元宵節後下遊陸續復工，開工率上升，鋁棒出庫速度加快，鋁錠累庫速度如預期放緩。此外，雲南地區受枯水季來水量下滑影響，電解鋁壓負荷減產落地影響85萬噸產能，高於市場預期，但是在需求轉好尚未被證實和庫存高位的背景下，後市影響偏弱。成本上，煤炭價格企穩，部分氧化鋁企業出現利潤倒掛支撐鋁價，預計鋁價在17000元/噸附近成本支撐明顯，短期或在17000—19500元/噸維持振蕩。（期貨日報）
