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繁【20230310】【調研】鋁消費深度調研：鋁板帶箔的春天來臨了嗎？
核心觀點
1.全國鋁板帶箔2022年產量共達到1822萬噸，其中鋁板帶產量1351萬噸，鋁箔產量471萬噸，分別佔比國內電解鋁消費33.1%和11.5%。鋁板卷產量在鋁消費量中的佔比環比回升，鋁箔消費佔比環比小幅下降，但兩者絕對量均呈現環比增長。
全國鋁板帶箔產能分布較爲集中，基本都在北方地區，其中河南是鋁板帶箔產能第一大省，佔比36.1%；其次是山東省，產能佔比達到17.6%。河南以及山東鋁板帶箔產能佔比超過50%。
此次調研主要拜訪了六家河南地區部分鋁板帶箔企業，討論到近期訂單情況，樣本企業均反映近期內外貿訂單在3月以來呈現環比回暖，部分企業反映內貿訂單不及去年同期，部分企業反饋好於去年同期。外貿方面，企業普遍反映不及去年上半年。
分終端領域而言，鋁板帶箔產品終端領域較爲分散。被調研企業普遍反映食品包裝領域正在環比回暖；建材版塊訂單環比略微改善；印刷領域訂單預計在二季度好轉；家電領域預計從三月開始訂單好轉，夏季會走弱；新能源汽車相關訂單在補貼退坡後呈現走弱。
鋁板帶箔企業整體對於內需的信心有所提振，對於外需訂單仍存擔憂。多數企業認爲在二三季度會見到板帶箔企業需求環比明顯增長。綜合而言，鋁板帶箔企業對於今年整體消費品、建材、以及電子的訂單還是呈現中性偏樂觀的預期。
以下是分企業的情況介紹：
A企業
產能：高端鋁板帶20萬噸，鋁箔3萬噸，滿產。
主營產品：易拉罐罐體罐蓋料、百葉窗、容器箔、家用箔、啤酒標用鋁箔、藥箔、煙箔、軟包裝箔、電子箔等產品。
配套設施：有配套氧化鋁廠，電解鋁廠產能58萬噸，煤電廠2個，自產陰極石墨，陽極碳素。有5萬噸輪轂產能。
訂單結構：該公司鋁箔產品中有接近50%是出口外貿訂單。該公司曾經爭取豁免了歐洲反傾銷政策，可以將鋁箔產品出口至歐洲地區。鋁板帶產品中有10%-20%是出口訂單，其餘是內貿訂單，近年來由於歐美反傾銷政策，鋁板帶主要出口地區是中東，日韓以及東南亞等。
產品終端結構中，佔比最大的是快消產品，包括易拉罐罐體，罐蓋料以及拉環等。其次是建材板塊，包括百葉窗以及鋁塑板，百葉窗做到市場70%份額。此外近期開始生產少量CTP版基。
近期訂單情況：2022年上半年鋁材出口訂單很繁榮，去年二季度加工費比正常時期上漲了40%左右，四季度又回落到正常。目前的外貿訂單環比1月2月好了一些，跟去年年底情況差不多。主要原因是海外庫存比較高，仍然有消化空間。內貿訂單中，鋁板帶訂單內貿訂單比去年同期好，但比20,21年稍微差一些，比起疫情前18,19年是有好轉的。快消和建材板塊的訂單同比去年好轉，新能源庫存高電池軟包訂單有所下滑，主因新能源汽車銷售補貼退坡後銷量下滑，加之電池箔企業庫存較高，訂單不充足，預計將在6月份之後逐步好轉。
庫存水平：成品庫存不高，基本不會做庫存。鑄軋料100%來源於自供，幾乎沒有庫存。
計價模式：內貿訂單跟上遊用當日期貨價格點價，跟下遊用周均價或者月均價，然後根據市場加工費水平確定加工費。外貿訂單用LME價格作爲基準，再加加工費。
企業計劃：未來要做10萬噸電池箔，15萬噸鑄軋卷產能。
B企業
產能：設計產能20萬噸。目前已投產16萬噸，今年7月將全部投產完畢。
主營產品：CTP版基，電池箔及電子箔。
配套設施：旗下三家公司，第一家5萬噸CTP版基產能；第二家設計產能10萬噸，主營CTP版基以及鋁箔，仍有4萬噸待投產；第三家產能5萬噸主營電池箔以及電子箔。
訂單結構：該公司主營CTP版基以及電池電子箔，待投產產能運行後，該公司CTP版基產能將接近10萬噸，CTP版基以及電池電子箔產能分別佔公司總設計產能50%。
近期訂單情況：全球每年CTP版基市場需求量在40-50萬噸。擴產後將佔據市場份額25%。去年市場需求量很大，加工費有明顯上漲，今年下滑至3500元/噸。CTP版基主要用於高端印刷，用於展會海報，宣傳冊，大型家電包裝盒等，將電子印前處理系統或彩色桌面系統中編輯的數字、圖片或者頁面直接轉移到印刷機上不需進行後續處理工序。
庫存水平：原料主要是鋁錠，60%用附近鋁廠提供的鋁錠，20%用其他地區採購的鋁錠，20%用生產過程中產生的廢料。不使用市場上回收的再生鋁。企業很少做庫存，一般只有周五囤周末所需的鋁錠。
企業計劃：2023年7月投產4萬噸產能。投產後CTP版基產能突破10萬噸，電池電子箔產能突破10萬噸。
C企業
產能：年產40萬噸鋁板帶箔
主要產品：生產5系，6系產品。食品包裝15萬噸，空調散熱器12萬噸，CTP版基9萬噸，深淺衝料及其他產品4萬噸。
訂單結構：內貿訂單佔比80%以上，外貿訂單佔比17左右。出口前四名地區，韓國，中東，東南亞，加拿大，這四個地區佔比出口總量45%左右。
近期訂單情況：今年內外訂單情況比去年要差一些，一方面是由於出口的下滑，另一方面國內消費需求也沒有去年好了，但是預計二三季度會得到改善。今年食品用鋁箔加工費環比下降。
內貿訂單：目前內貿訂單相對飽和，相對18,19年要好一些，但比21年下半年到22年上半年要差。目前在手訂單相對充足，且比疫情前水平高。訂單是滿的，但可供選擇的餘地並不多。3月環比1-2月明顯好轉，相較去年四季度也更好一些。對未來市場的預判：空調：從三月份開始下遊客戶訂單排的特別滿，預計到7月份淡季會降下來。印刷：從4月份到二季度會進行全面的復蘇，用在高級宣傳冊，展會，大型家電的紙箱，對於印刷版的需求會增長。食品包裝：在三季度會進行全面復蘇，當前訂單沒有去年好，主要是外貿少了，內貿國內消費不及預期，居民消費收縮了。廚房炊具：從去年上半年開始就不是很好，海外需求比國內更高，國外炊具分工比較明細。去年下半年開始走弱，但目前來看沒有特別的復蘇。
企業計劃：規劃一個再生鋁項目，一方面是爲了降低綜合成本，另一方面市場對於綠色鋁產品以及碳足跡認證都開始有了相關的要求。
D企業
產能：年產量60萬噸，目前開工率達到90%
主要產品：3568系鋁合金產品
配套產能：有內部煤廠，電解鋁廠30+20萬噸，30在本地，20在西南。
訂單結構：外貿訂單佔比2/3，內貿需求佔比1/3，出口地區主要分爲三個方向，東南亞、中美以及澳洲。產品分類中，易拉罐相關材料產能佔比達到2/3，其他有鋰電池軟包，3C產品，利樂包等。利東南亞1/3，中美墨西哥巴西佔比1/3，歐洲加澳洲1/3，澳洲市場佔比60%。訂單都全部是長約，客戶羣體以及需求相對較爲穩定。
近期訂單情況：近期整體的外貿訂單表現比較差，主要的原因是國內疫情影響物流，從而導致庫存積壓的問題。易拉罐不在歐美對中國鋁材反傾銷政策的清單中，並且海外相關產線設備較少，基本需要依靠進口。去年國內疫情防控影響下，海外市場需求較強，但市場供不應求，因此對國內企業下了比較多的訂單。待物流恢復後，庫存積壓水平較高。從貨物出廠、裝船以及運輸到港口等各個環節，整體的庫存大概是在三個月左右，加上年底海外假期較多，海外市場整體庫存壓力也較大。因此，企業認爲目前外貿訂單差暫時主要是因爲時間差，不是因爲訂單少，大概物流正常運轉幾個月後，會有所好轉。
內貿訂單而言，一二月份訂單還是比較弱，目前影響了10%左右的訂單量，爲了佔取市場份額，訂單的小幅收縮對於利潤也會有些影響。目前第二季度的訂單已經下達，預計二季度可以恢復至正常水平。全年平均而言，因爲有淡季和旺季，因此可能會在旺季超產，淡季少量減產，全年平均而言，產量較爲穩定。
原料：包括原生和再生鋁。原生鋁100%自供鋁水，再生鋁一年10萬噸需求量，是進入社會生活中又退出的再生鋁。
庫存水平：原料庫存大概一個月，成品庫存一般會有10天左右的量。
企業計劃：轉產做一些電池箔，不會做爲重點發展方向。
E企業
產能：年產能50萬噸。
主要產品：鋁板帶，花紋板，彩塗板，鋁圓片，中厚板，電路板等。主要應用於建築，家電廚具，電子，機械加工，汽車船舶以及航空航天等。
訂單結構：出口訂單佔比30%，遠銷歐洲北美東南亞，南美，非洲等國家。主要出口產品爲鑄軋板帶爲主。出口一個月3000噸左右。由於美國，歐盟以及印度等地區對鋁加工材的反傾銷政策，出口比較多的是東南亞，中東，加拿大，非歐盟國家如英國等。
2017年開始企業以汽車輕量化爲方向，主要客戶是國內外知名新能源汽車企業，以及國內傳統車企，韓國車企等。產品包括車身板，電路板等，產品性能要求較高。目前每個月6系給汽車供應800-1000噸左右。今年加入新產品，開始供應散熱器。
近期訂單情況：目前開工率85%左右。內貿訂單比較差，春節後到現在，國內地產建材還沒有回暖。出口訂單跟去年最好的時候幾乎減半，環比去年年底基本持平。
內貿訂單環比有一定程度的回暖，但同比去年同時期依然較差。目前在手訂單量大概在半個月左右，之前比較好的時候能有兩三個月訂單。
庫存水平：成品庫存很少，目前成品庫存大概在三天左右的量。不會備太多原料庫存，因爲每天都會採購，倉庫也在附近。
F企業
產能：總產能118萬噸。其中1/3原料來自於進入社會生活的再生鋁。
主要產品：航空航天，軌道交通，建築幕牆，建材LED燈，卷簾，家具，電子電器，印刷用鋁，電池外包裝，道路標牌，易拉罐，食品包裝。船舶汽車。鋁塑膜一年8000噸，佔據國內一半份額。
配套產能：西北地區有鋁灰處理廠，提供部分再生鋁原料，有利於企業降本增效。
訂單結構：外貿訂單10%-30%，其餘爲內貿訂單。
近期訂單情況：由於公司訂單領域較爲分散，各個行業都有一部分，因此單個行業景氣度對全公司總訂單影響程度較爲有限，呈現“東邊不亮西邊亮”的特點。國內訂單中，公司產品覆蓋建材，家居，航空航天，食品包裝，印刷版基。內需訂單從二月春節結束之後開始明顯回暖，外需訂單比去年同期差，進入三月以後明顯比二月回暖。企業跟終端客戶訂單基本是一年一籤，主要確定加工費以及交貨方式。
去年出口訂單在40%左右，今年回落到10%。由於歐盟成員國相關政策，目前只能出口至一些非歐盟成員國家。但公司在亞洲其他國家成立了加工工廠，產品可以出口至歐洲北美等國家。
企業計劃：今年計劃生產目標達到130萬噸，增長10%。未來三年總產能計劃達到200萬噸以上。全部投產後提升新能源產品佔比至30%。未來會發展新能源電池材料相關產品，家用及商用鋁制餐盒等產品。
作者：衛來
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