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繁 本周氧化鋁市場延續放量上漲格局，現貨供應量有限加劇了賣方的看漲心理和市場的恐慌判斷，貿易商主動和正常操作相配合推動上漲，當前意向報價已經自周初2850-2900元直接上調至2900-3000元一線。
周五阿拉丁（Aladdiny）綜合報國產現貨氧化鋁價格2860-2900元/噸，周均價環比上漲6.5%；國產現貨加權價格2887.9元/噸，周均價環比上漲6.6%。
圖表 1 國產現貨氧化鋁加權價格走勢
數據來源：阿拉丁（ALD）
表格 1 分地區氧化鋁價格變化
數據來源：阿拉丁（ALD）
成交集中在山東和西南
由於長單籤訂，以山西和河南爲主要代表地區，以四大集團性氧化鋁企業爲主要代表個體，均基本不具備持續的足量現貨銷售，但由於多數使用網站報價參考，從結算價格來看，最終權益依然能夠保障。當前市場的價格發現和成交活躍地區主要集中在山東和西南，主要個體是魏橋和貿易商。從阿拉丁了解的實際成交來看，山東地區成交價格和成交量在15天內具備足夠代表性，而且與河南和山西相互輔助和聯動。西南地區由於現貨外供量過剩，逢現貨價格大起大落節點價格表觀就更爲明顯。當前山東地區成交價格均在2900元以上，西南地區貴州領漲價格也已經在2900元以上，廣西由於區域和運輸等問題，成交價格也漲至2850元左右。
主體和操作不對稱拉動上漲
階段內氧化鋁市場的現貨交易活躍主體，首選是魏橋，因爲其前期電解鋁減產導致自身需求下降，具備相對足量的氧化鋁持續外銷條件，而且從當前市場成交狀況來看，其是足夠代表現貨市場成交節點價格和趨勢的氧化鋁生產企業。其次是貿易商，即包括一直以來進行操作的投機貿易和融資貿易，也包括主要氧化鋁生產企業下設的貿易公司。從初衷來看，投機貿易利用市場大起大落機會追逐利潤，實體企業貿易公司通過價格上漲，實現貿易和長單銷售的雙豐收。現貨市場由於近年來交易主體的變化，正通過不對稱實現價格的發現和起落。
利空下沉利好增加
所謂利空主要指前期供給側改革導致的氧化鋁需求絕對下降，尤其是在30天內利空十分明顯。但在此階段，氧化鋁市場利用局部地區和個別企業電解鋁啓動和建庫的不對稱，而且主要企業還是具備生產和貿易的氧化鋁絕對供應商，加之其它氧化鋁企業樂見價格上漲，直接將利空下沉，並帶動市場氛圍和流動性的不斷好轉。氧化鋁市場的主要利好就是四季度中期開始的採暖季限產和冬季備貨，但中間這段時間由於氣氛和流動性的絕對好轉，利空可以確認基本下沉，利好將持續不斷。從年底前的市場來看，高位震蕩趨勢料將維持，但如當前的絕對放量上漲如若不斷持續，對市場未來結構仍不健康。從市場規律來看，交易結構長期不健康必然導致供需結構階段不健康。
後市預測
鋁價高位震蕩趨勢明顯，後市仍可期待；偏多供應量在當前流動性和不對稱的格局下，不是市場拖累，反而是實現更大權益的機會，而且能夠用事實驗證市場的絕對價格。後期隨着採暖季備貨和冬季備貨的來臨，剛性需求仍較爲充足。潛在利空也是當前氧化鋁供應量的靜態偏多和後期利潤刺激下的供應量增加，尤其是山東區域內的倉儲和發運劣勢。如若採暖季限產政策嚴格執行，礦石供應和成本變動將僅是中間階段價格的有利支撐。
