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繁5月21日消息；近日，上海期貨交易所就氧化鋁期貨合約及相關業務規則公開徵求意見，氧化鋁期貨上市指日可待，業界對於氧化鋁產業的關注度持續攀升。爲了方便投資者了解氧化鋁的現貨市場格局，期貨日報記者搜集整理了行業關注度較高的10個問題進行一一解答，供投資者參考。
什麼是氧化鋁？
氧化鋁是一種難溶於水的白色粉狀或砂狀物體，理化性能穩定。氧化鋁是生產電解鋁的基本原料，全球產量的95%左右用於生產電解鋁，氧化鋁也可用於制作各種耐火磚、陶瓷、阻燃劑。在全鋁完整產業鏈版圖中，氧化鋁處於偏上遊位置，是冶煉電解鋁的直接原材料，佔電解鋁生產成本超30%。
影響氧化鋁價格的因素有哪些？
供求關系、宏觀經濟形勢、電解鋁價格、氧化鋁生產成本（燒鹼、鋁土礦和能源價格）、進出口政策和匯率變動等都是影響氧化鋁價格波動的因素。
我國氧化鋁的產量如何？
SMM數據顯示，中國氧化鋁產量在全球總產量中的佔比從2013年的47%已經擡升至2022年的58%。2013—2023年中國氧化鋁的年產量由4653萬噸增加至7807萬噸，年均復合增長率爲5.9%。中國氧化鋁產能格局的變遷，在最近5年內呈現出明顯的“西退東進”趨勢，東部沿海區域已經逐漸成爲氧化鋁供給邊際釋放的主力軍。按照國內氧化鋁新增產能項目規劃，2023年及以後規劃產能共計約爲1730萬噸，且大部分投產時間集中於2023年。可以看到，未來國內氧化鋁行業的供應能力依然強勁，且產能相對更多落地在沿海臨近港口的地方，以進口鋁土礦作爲生產原料。
我國氧化鋁生產區域主要分布在哪裏？
我國氧化鋁生產較爲集中，主要分布在山東、山西、河南、廣西，這四個省份產量合計佔據了全國85%以上，這些省份均爲上遊鋁土礦資源富集地。
我國氧化鋁消費區域主要分布在哪裏？
山東、內蒙古、新疆和雲南是我國電解鋁生產大省，相對應冶金氧化鋁消費量居全國前4位，2022年以上4個省份佔比分別爲19.8%、15.2%、15.2%和10.6%。
我國氧化鋁行業的物流流向是怎樣的？
我國氧化鋁輸出數量排名前5的省份分別爲山西、山東、廣西、河南和貴州；輸入數量排名前5的省份分別爲新疆、內蒙古、雲南、甘肅和青海。在全球貿易流向上，氧化鋁具有明顯的資源導向特徵，主要是從鋁土礦資源儲量豐富地區向資源儲量薄弱地區流動。
我國氧化鋁產業鏈是否穩定？
鋁產業鏈爲鋁土礦—氧化鋁—電解鋁—鋁深加工—鋁終端需求。鋁土礦是生產氧化鋁的主要原材料和成本來源。中國鋁土礦資源匱乏，經過幾十年野蠻的發展，貧化現象嚴重，礦石中雜質含量較多。2022年，中國鋁土礦產量6781萬噸，同比下滑24.5％。2022年，中國鋁土礦進口量1.25億噸，同比增長43.8％，進口依賴度不斷上升，2022年我國鋁土礦進口依賴度達65％。目前國產鋁土礦資源保障形勢日趨緊張，爲確保鋁土礦資源供應鏈安全，行業逐步加強和海外資源的開發合作，加快在幾內亞、印度尼西亞等鋁土礦資源國建設氧化鋁廠。目前，華青鋁業、天山鋁業、浙江華友、中方力勤等企業在印度尼西亞在建或者擬建氧化鋁和電解鋁項目。
我國主要有哪些氧化鋁生產企業？
截至2021年年底，國內氧化鋁企業爲48家，如果以集團爲單位計算，氧化鋁企業僅有27家。國內前十大氧化鋁企業的產量合計在國內佔比達84.3%。2021年全球前十五大氧化鋁生產企業產量爲1.1億噸，佔全球總產量的85%。中國企業在其中佔據了7個席位，包括中國鋁業、中國宏橋、信發集團、錦江集團、東方希望、國電投和南山鋁業，產量共計6240萬噸，佔全球總產量的48%。整體來看，氧化鋁行業企業數量近年來無較大增長，但出於規模經濟的考慮，氧化鋁產能愈加集中於特大型企業，行業集中度在逐步提升。
氧化鋁產業的供需關系如何？
當前國內氧化鋁存在供應過剩現象。按照電解鋁4500萬噸的年產能進行測算，對應氧化鋁需求量爲8730萬噸，當前氧化鋁建成產能已顯著過剩，再加上行業內不斷新建產能，使得矛盾不斷加劇，氧化鋁價格上漲受到抑制，而價格壓制下行業利潤空間也較爲有限，產能過度投資或危及產業健康長久發展。
氧化鋁企業在運用期貨工具時應重點關注哪些領域？
應重點關注燒鹼—氧化鋁上下遊的產業鏈期貨工具拓展。這主要是考慮到燒鹼大約可佔到氧化鋁生產成本的15%—20%，比例不算低，燒鹼是鋁土礦—氧化鋁生產鏈條中比較重要的輔料之一。此外，氧化鋁行業也是燒鹼下遊佔比最大的需求領域，比重接近33%。待氧化鋁期貨和燒鹼期貨雙雙上市後，氧化鋁企業在日常管理其產業上下遊的採銷風險時，將擁有更多選擇，輔料採購和成品銷售都將有對應的期貨品種可以進行保值管理。（期貨日報）
