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繁在採暖季限產不及預期的背景下，氧化鋁價格自11月上旬進入下跌通道，自3800元/噸高位一路回調至2800元/噸附近，逼近多數企業的生產成本線，彼時整個氧化鋁市場成交非常清淡，大單成交蹤影難覓。
入冬以來，受“煤改氣”影響，天然氣供應略偏緊，部分氧化鋁企業焙燒環節受到一定影響，導致北方地區氧化鋁生產企業出現壓產狀況，氧化鋁產量出現一定下滑。但是天然氣供應偏緊對氧化鋁供應的影響並不大，更多的是對市場情緒的影響。從供應端來看，受採暖季錯峯生產影響，氧化鋁的月度產量不斷走低。國內氧化鋁供需基本面由過剩開始向略緊轉變，本次由天然氣供應問題導致的氧化鋁減產或將加大供應缺口。但從需求端來看，受部分電解鋁廠限產影響，市場對於氧化鋁的需求也在減少，根據卓創資訊測算11月氧化鋁總需求量共計536萬噸，供應過剩約16萬噸。除此之外，氧化鋁社會庫存不斷增加，國內氧化鋁供過於求格局依然存在。
那麼，氧化鋁價格近期走勢如何呢？
首先從氧化鋁生產原料方面來看，近期鋁土礦及燒鹼價格均出現回落，鋁土礦價格已經下行至200元/噸附近，燒鹼下行至1180元/噸，氧化鋁生產成本不斷下移，價格不具備反彈基礎。另外當前多數電解鋁生產企業依然處於虧損局面，對於氧化鋁價格走高接受意願不強。
其次，11月中旬北方進入採暖季氧化鋁實施錯峯生產後，國內氧化鋁供需基本面由過剩開始向緊缺轉變，本次由天然氣供應問題導致的氧化鋁減產或將加大供應缺口，對當前弱勢的氧化鋁價格起到一定支撐作用。
整體來看，天然氣氣荒問題使北方氧化鋁生產企業生產受到影響，出現了不同程度的減產，但是整體影響相對有限，目前氧化鋁市場貨源比較充足，價格階段性底部逐漸形成，中間商及下遊零星接貨。卓創預計短期氧化鋁價格下跌空間或將有限。
