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繁索通發展（603612）2024年半年度董事會經營評述內容如下：
一、報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明
1.報告期內公司所屬行業（1）預焙陽極市場價格方面，2024年6月，預焙陽極月均價格指數爲3,918元/噸，較1月月均價格指數3,878元/噸上升1.03%。供給方面，報告期內，我國預焙陽極總產量約爲1,144萬噸，同比增長6.82%。消費方面，報告期內，國內預焙陽極消費量約爲1,046萬噸，同比上升6.63%；出口量約98萬噸，同比上升8.89%。（2）原鋁市場價格方面，2024年6月，原鋁月均價格指數20,620元/噸，較1月月均價格指數19,076元/噸上漲8.09%。供給方面，報告期內，我國原鋁總產量約爲2,120萬噸，同比上漲6.17%。消費方面，報告期內，國內原鋁消費量約爲2,239萬噸，同比上漲9.81%。（3）石油焦市場價格方面，2024年6月，石油焦月均價格指數2,286元/噸，較1月月均價格指數3,518元/噸下降35.02%。供給方面，報告期內，我國石油焦總產量約爲1,601萬噸，同比上升4.84%。消費方面，報告期內，國內石油焦消費量約爲2,332萬噸，同比下降6.17%。（4）煅後焦市場價格方面，2024年6月，煅後焦月均價格指數2,225元/噸，較1月月均價格指數2,271元/噸下降2.03%。供給方面，報告期內，我國煅後焦總產量約爲1,486萬噸，同比上升27.42%。消費方面，報告期內，國內煅後焦消費量約爲1,254萬噸，同比上漲7.27%。（5）煤瀝青市場價格方面，2024年6月，改質煤瀝青市場均價爲4,602元/噸，較1月月均價格指數4,571元/噸上漲0.68%。供給方面，報告期內，我國煤瀝青總產量約爲294萬噸，同比上漲3.16%。消費方面，報告期內，國內煤瀝青消費量約爲264萬噸，同比上漲6.45%。（6）鋰電池市場公司生產的人造石墨負極材料的終端市場主要是新能源汽車市場、儲能市場、消費電子市場。根據統計數據，報告期內全球鋰電池總體出貨量639GWH，同比增長18.67%。從出貨結構看，全球動力電池出貨量爲452GWH，同比增長15.94%，儲能電池出貨量130GWH，同比增長35.08%，消費和小動力領域電池出貨量56GWH，同比增長9.82%。從中國市場看，報告期內中國鋰電池出貨量達528GWH，同比增長19.41%，佔全球鋰電池總體出貨量的82.63%。（7）人造石墨負極材料市場價格方面，2024年6月，人造石墨負極材料高端產品主流價格爲55,000元/噸，較1月58,000元/噸下降5.17%，中端產品主流價格爲27,000元/噸，較1月30,000元/噸下降10%，低端產品主流價格爲18,500元/噸，較1月18,500元/噸持平。供給方面，報告期內，我國負極材料總產量約爲90萬噸，同比上漲57.89%。消費方面，報告期內，國內負極材料消費量約爲61萬噸，同比上漲117.65%；出口量約28.92萬噸，同比上漲1.08%。以上預焙陽極、原鋁、石油焦、煅後焦、煤瀝青、人造石墨負極材料市場數據來自百川盈孚，鋰電池市場數據來自SMM。同比變動比例的偏差，系第三方機構調整上年同期基數所致。2.報告期內公司主營業務情況（1）公司的主營業務公司的主營業務爲預焙陽極、鋰電池負極材料、薄膜電容器的研發、生產及銷售業務。（2）經營模式在“碳達峯、碳中和”背景下，公司以“C+（carbon）戰略：雙驅兩翼，低碳智造”爲發展方向，構築具有索通特色的全球競爭力體系。公司以風光儲氫一體化的綠色能源供應爲基礎，聚焦“預焙陽極+鋰電負極”等碳材料產業，通過低碳智造，打造中高端碳材料爲主的產品和服務體系。（3）業務板塊預焙陽極：採購石油焦等原材料，生產預焙陽極，銷售給下遊電解鋁企業。公司主要採用和下遊優質客戶合資建廠模式進行產能建設，採用MTO（Make To Order，按單生產）的模式組織生產，主要的外貿和內貿業務採取直接銷售模式，充分發揮公司質量、成本管控優勢，滿足全球優質客戶預焙陽極保障供應需求。鋰電池負極材料：採購石油焦和針狀焦等原材料和電力，生產鋰電池負極材料。同時公司爲其他公司提供石墨化等工序代工服務。公司以客戶訂單和銷售預測作爲主要依據，結合自身生產能力、生產周期、庫存情況、市場需求的判斷制定生產計劃。公司主要採用直接銷售模式，通過銷售人員拜訪、技術交流等方式與目標客戶建立溝通機制，通過多部門的協調合作構建全流程銷售體系。薄膜電容器：薄膜電容器的研發、生產和銷售，產品廣泛應用於家電、照明和新能源（光伏、汽車）等多個行業。貿易板塊：石油焦、煅後焦爲公司主營業務產品預焙陽極和鋰電池負極材料的主要原材料。基於較大的採購量與較全的採購種類，公司與全球部分煉廠籤訂了長期合作協議，具有保障供應和規模採購優勢。公司石油焦採購在滿足自身生產需求的同時，根據市場行情與客戶需求，提供石油焦、煅後焦等鋁產業鏈相關商品貿易服務。二、經營情況的討論與分析
2024年上半年，宏觀經濟壓力逐季加大，下行壓力顯著增強。得益於供給側改革，電解鋁行業上半年行業形勢趨好；隨着去年風險的釋放，預焙陽極行業築底趨穩；鋰電負極行業仍然面臨較大壓力，產能過剩較大，價格仍面臨承壓。面對復雜的市場經濟環境，公司同心協力，攻堅克難，銳意進取，咬住全年目標不放鬆，一方面，積極推動新建項目進度，保證新建產能順利投產；另一方面，積極促進數智化轉型落地，保障了已建產能的滿負荷生產，爲實現全年生產經營目標奠定了基礎。報告期內，主要重點工作如下：1.建成產能滿負荷運行，產量銷量持續創新高報告期內，公司高效組織生產，多方面挖掘潛能，有效地保障了預焙陽極已建產能滿載運行。2024年上半年，公司預焙陽極產量156.87萬噸，同比增長7.75%；銷售預焙陽極153.90萬噸，同比增長8.31%；鋰電負極產量2.32萬噸，同比增長80.07%，銷售鋰電負極2.00萬噸；同比增長111.75%；電容器產量74,864.52萬支，同比增長22.37%，銷售電容器72,649.63萬支，同比增長28.81%。2.新建項目順利實施，籌建項目有序推進報告期內，山東創新二期34萬噸預焙陽極項目正式投產，該項目順利投產將有利於充分發揮區位和規模優勢，提高產品競爭力，進一步統籌優化國內和國際市場戰略布局。隴西索通30萬噸鋁用炭材料項目已烘爐試生產，湖北索通100萬噸煅後焦項目部分煅燒爐點火試生產，上述項目預計年內投產。同時，公司籌建項目也在有序推進。報告期內，公司與吉利百礦就廣西年產60萬噸預焙陽極項目籤署投資條款清單，相關工作正在積極推進中；公司與阿聯酋環球鋁業（EGA）合資建設項目正在穩步推進中，並取得階段性進展。3.海外市場持續發力，產品訂單加速增長今年上半年，得益於公司產品較高的性價比以及規模效應帶來的供應保障確定性，原有美洲、歐洲、中東及東南亞客戶加大了訂單量；同時公司開拓了一批新的海外客戶，進一步擴大了海外出口市場份額；上半年全國預焙陽極出口約101.54萬噸，其中公司預焙陽極出口銷售39.37萬噸，同比增長33.55%，出口份額佔全國出口總量達38.77%，海外市場份額進一步擴大。4.凝心聚力加大研發力度，進一步提升產品核心競爭力公司圍繞減少碳足跡和降低原材料成本，基於多種技術路線對新型瀝青展開了聯合開發、試驗，其中包括與專業機構聯合開發的“劣質煤制預焙陽極用改質煤瀝青技術開發”項目，該項目基於某國家重點實驗室專業團隊的技術進行深度開發，報告期內，完成了間歇式小試實驗系統搭建並開展了系列實驗，所開發新型瀝青的多項指標達到了行業標準，目前新型瀝青的研發及評價標準的研究工作在持續進行中。報告期內，公司薄膜電容器業務積極開發新能源應用場景的新產品、新客戶，多款DC-link、安規、IGBT吸收等新產品在新能源汽車、光伏等領域通過了客戶送樣驗證並實現了批量供貨。其中，DC-link、IGBT吸收電容器通過了多家客戶送樣驗證並實現了小批量試產、批量生產交付，產品性能滿足光伏、風電等新能源逆變器要求。目前，相關新型電容器在持續推進多個客戶的送樣驗證和小批量試產工作。爲進一步提高石油焦煅燒餘熱發電的使用效率，公司與北京化工大學正在合作開發具有低成本潛力、高安全性的鐵系液流電池長時儲能技術。報告期內，該技術路線的電解液材料體系已研發完成，電極反應界面已設計完成，短堆已獲得驗證，5kW級電堆已組裝完畢並投入測試。三、風險因素
1.預焙陽極產品價格波動風險受宏觀經濟環境及行業周期影響，預焙陽極等市場價格有一定波動，給預焙陽極企業的經營利潤帶來了一定的不確定性，同時也給預焙陽極行業的發展造成不利影響。隨着行業周期性及國內外形勢深刻變化，未來預焙陽極產品的市場價格仍可能出現波動，將會給公司的經營業績帶來不確定性。2.原材料價格波動風險公司產品的主要原材料爲石油焦。石油焦是石油冶煉的副產品，其價格主要取決於市場供求關系。石油焦市場價格受到全球及國內的經濟環境、經濟政策、市場的供需變化、上遊原材料及下遊產品的價格波動以及參與者的心態變化等多重因素的共同影響呈現出波動。原料價格的變動與公司產品價格變動在時間上和幅度上存在一定差異，給公司的正常運行及風險控制帶來了一定的不確定性。如果未來石油焦的價格在短期內發生大幅波動，將會影響公司產品的生產成本和經營利潤。3.匯率波動風險公司作爲目前國內最大的預焙陽極出口企業，出口銷售收入主要以美元、歐元等外幣作爲結算幣種。由於人民幣對外幣匯率的波動，導致公司匯兌損益的波動較大，對公司業績的穩定性會帶來不利影響。4.應收賬款回收風險受行業周期性影響，如果公司不能及時順利地收回客戶欠款，或者欠款客戶發生重大不利風險，則會對公司的生產和經營帶來不利影響。5.安全環保風險由於國家環保標準的不斷提高，公司環保壓力日益增加，面臨着安全、環保的風險。6.產能過剩風險預焙陽極業務：公司通過與下遊優質客戶合資建廠模式綁定客戶需求，實現規模效應，成功實現產能持續擴張，領先優勢愈發牢固。合資建廠模式下，合作方每年對預焙陽極的需求量遠大於合資工廠的設計產能，即合資工廠在鎖定下遊市場的同時，還能確保其滿負荷運轉。如果未來宏觀經濟形勢、行業發展環境發生重大不利變化，將會導致公司產品需求下降，從而使公司面臨產能過剩的風險，對公司的經營業績造成不利影響。鋰電池負極材料：受行業高景氣影響，近幾年負極材料行業產能迅速擴張，隨着行業新增產能的釋放，2023年以來負極材料行業呈現階段性、結構性的產能過剩。疊加下遊降本訴求往上遊傳導，市場競爭將趨於激烈，對公司的經營業績造成不利影響。7.進入新領域相關風險公司涉足光伏、鋰電池負極材料等領域，投資、建設相關項目。鋰電池負極材料行業受國家政策、法律法規、行業周期、市場變化等因素的影響，若下遊需求未及預期，或市場情況發生重大變化，可能存在經濟效益未及預期、業績對賭未完成等引發的訴訟、仲裁及相關風險。四、報告期內核心競爭力分析
1.具有前瞻性、全局性的發展戰略公司堅持“C+戰略”，以碳材料的綠色制造踐行低碳使命，戰略縱深涵蓋綠色能源端、綠色產品端、綠色服務端，深度體現了索通發展長期的綠色ESG理念。在“碳達峯、碳中和”背景下，公司將以“C+（carbon）戰略：雙驅兩翼，低碳智造”爲發展方向，構築具有索通特色的全球競爭力體系。“C+戰略”：“C”是碳“Carbon”的首字母，也是中國“China”的首字母。公司將以風光儲氫一體化的綠色能源供應爲基礎，聚焦“預焙陽極+鋰電負極”等碳材料產業，通過低碳智造，打造中高端碳材料爲主的產品和服務體系，爲實現中國的“雙碳目標”貢獻索通力量。“當前的雙驅”：左驅動輪是指“預焙陽極碳材料”，爭取預焙陽極產能持續提升，2025年末籤約產能達到約500萬噸。右驅動輪是指“原材料石油焦”，發揮石油焦集中採購、全球採購的優勢，構築具有索通特色的石油焦供應體系。“未來的兩翼”：左翼是指基於左驅動輪預焙陽極碳材料的優勢，以“鋁產業鏈綠色減碳”爲發展方向，由向下遊客戶提供“單一預焙陽極產品”向“多產品+服務”模式的“電解槽減碳節能綜合服務解決方案”提質升級，助力下遊原鋁行業實現碳達峯目標。右翼是指基於右驅動輪石油焦原材料的優勢，以“綠電+新型碳材料”爲發展方向，公司利用光伏、風能、氫能等綠色新能源爲基石，打造以鋰電池負極、特碳、碳陶、碳化硅等爲代表的新型碳材料生產與服務平臺。2.先進的生產技術和研發能力公司提出“低碳智造”的發展方向，堅持走高質量及可持續發展的技術路線。報告期內，公司以技術創新推動高質量發展，加大技術力量與投入，全員圍繞創新、提質、增效方面集思廣益，不斷提升產品競爭力：（1）質量管理系統的開發應用。通過自主開發的質量管理軟件，實現對公司各工廠日常的技術質量監控、管理，借助該系統來反饋和夯實原料降本的質量管理基礎工作，提升了信息透明度與管理效率；（2）高精鋁低鋅陽極新產品、新工藝開發中試取得重大進展，較好完成了中試實驗，降鋅效果明顯；（3）開展對預焙陽極粘結劑煤瀝青的改性試驗，提高煤瀝青結焦值和預焙陽極實收率，進一步提升預焙陽極質量，目前已完成小試驗收，正在開展多批次、小批量中試實驗；（4）開展高結焦值石油瀝青取代煤瀝青制備鋁用炭陽極的技術研究，小試結果符合預期，電阻率、體積密度等關鍵指標優於比對樣。公司在預焙陽極行業積累多年的生產工藝有較明顯的優勢，能夠有效提高生產效率，降低生產成本，並且公司仍在不斷改進工藝，探索更有效的成本控制方法。報告期內公司開展18項創新項目，完成小試驗收9項、中試驗收3項、成果轉換驗收6項，各生產單位實施小改小革項目526項。截至2024年6月30日，公司獲獎的省部級的科技成果17項。公司注重管理和保護自有知識產權，截至2024年6月30日，授權專利共346項，其中發明專利72項，實用新型專利274項。報告期內共申請受理專利18項，其中發明專利5項，實用新型專利15項。報告期內，共授權專利26項，其中發明專利7項，實用新型專利19項。公司擁有較爲完善的科研創新體系，截至2024年6月30日，公司共有省部級以上（包括省部級）研發平臺10個。公司負極材料研發機構籌建工作展開，與東北大學聯合創建鋁冶金技術創新研究院，科研平臺體系建設按規劃逐步推進。公司一直以引領行業規範有序發展爲己任，積極參與制定和修訂行業標準，截至2024年6月30日，公司主持、參與制定的國家及行業標準並進行頒布實施的共計38項，其中國家標準20項，行業標準18項；主持制定標準25項，參與制定標準13項。3.與下遊客戶探索多種所有制企業的創新合作模式公司先後與中央企業、國有企業、民營企業、外資企業合資建設預焙陽極項目，引領業界商業模式的創新，形成股權合作典範。國內客戶方面，我們通過採取與下遊優質客戶合資建廠模式，既在投資階段解決市場問題，又增加了產業鏈粘性，通過提供市場競爭力強的產品，爲核心客戶提高綜合效益，合作共贏，極大增強了核心客戶的穩定性。國外客戶方面，公司客戶遍及全球主要的大型原鋁生產企業，並保持長達十年以上的穩定合作關系，產品出口至歐美、中東、東南亞、大洋洲、非洲共十幾個國家，擁有廣泛的市場基礎和客戶資源，出口量長期保持第一。4.富有競爭力的綜合成本優勢一是最佳建廠位置選擇：公司根據原材料、客戶、當地營商政策等各項因素選擇最佳建廠位置，奠定成本優勢的堅實基礎，結合與下遊合資合作客戶籤訂的優先採購協議，形成獨特的索通發展成本競爭優勢。二是採購成本優勢：公司目前預焙陽極運行產能達316萬噸，預期2024年末形成346萬噸產能，採購端規模優勢將進一步提升。三是資金成本優勢：公司銀行貸款利率更具競爭性，同時通過資本市場有多種融資渠道可供選擇，無論是資金成本還是融資渠道選擇，都更具優勢。四是單位成本優勢：因公司採用與下遊客戶合資的方式，下遊市場穩定，公司產能得以充分釋放，規模效應逐步顯現，單位成本更具有競爭性。
