氧化鋁價格大漲後回落

鋁雲匯 2024-08-22 08:09

進入本周,氧化鋁價格大幅上漲後回落,主力合約AO2410在周二盤中觸及4139元/噸的階段新高,但是隨後盤面價格出現回落,並在周三大跌2.22%,至3967元/噸。

中信建投期貨有色分析師王賢偉告訴期貨日報記者,本周初氧化鋁期貨價格上漲的原因有兩方面:一方面,宏觀情緒改善,美國7月零售數據環比改善,市場對衰退的憂慮有所緩解,有色板塊集體反彈。另一方面,當前氧化鋁基本面仍然偏強,現貨零單供給較少。

“本周初,受宏觀情緒逐步企穩疊加基本面表現較好影響,氧化鋁價格延續上周漲勢,最高拉漲至4139元/噸。”金瑞期貨有色研究員滕聰表示,但是由於沒有進一步利多消息刺激,市場逐漸轉爲交易供需邊際寬鬆的邏輯,周三氧化鋁價格快速回落至4000元/噸以下。

在王賢偉看來,目前氧化鋁現貨市場仍然偏緊。從海外市場看,近期澳大利亞氧化鋁現貨離岸成交價格持續上漲,較8月初上漲30美元/噸左右。從國內市場看,雖然7月有部分產能復產,但供給仍然存在缺口,氧化鋁總庫存保持下滑狀態,處於近三年低位。

與此同時,現貨端目前處於偏緊狀態。由於上半年不少氧化鋁企業出現超賣行爲,長單交付量不足,目前氧化鋁廠生產的現貨多用於交付長單,零單出售量大幅下滑,導致現貨供給偏緊。短期來看,現貨價格處於穩中小幅上漲狀態,對期貨價格形成一定支撐。

滕聰表示,當前氧化鋁現貨偏緊局面略有緩解,整體社會庫存降幅明顯收窄。其中,鋁廠庫存止降轉升,但部分鋁廠庫存處於安全線附近,下遊補庫需求仍存。另外,由於此前氧化鋁價格大漲,交割套利窗口打開或使得現貨供應再次趨緊,氧化鋁廠挺價意願仍然較強,現貨價格維持高位對期貨價格形成支撐。

從氧化鋁市場供需平衡角度來看,她表示,短期周度運行產能維持過剩且幅度略有擴大。從月度供需平衡來看,氧化鋁淨出口維持高位使得供需維持在緊平衡附近,但邊際仍趨於寬鬆。從遠期供需來看,特別是四季度後,氧化鋁供需明顯轉寬鬆,盤面整體維持back結構。

“後續來看,考慮到目前氧化鋁現貨供給仍然偏緊,近月合約價格很難出現大幅貼水的情況,短期主力合約AO2410大概率圍繞現貨價格寬幅震蕩運行。”王賢偉建議,市場還需關注新增產能的落地情況,若9月內蒙古及重慶的新增產能順利產出,則氧化鋁價格有繼續下跌的風險。若新增產能投產不及預期,氧化鋁盤面仍維持近月合約逢低做多的思路。

“一方面,隨着市場情緒企穩,在有色板塊整體反彈下,氧化鋁價格仍有跟隨反彈的風險。另一方面,當前市場供需較二季度明顯寬鬆,整體庫存降幅明顯收窄,現貨偏緊局面邊際緩解,即使氧化鋁價格再度上漲,其幅度也難以企及二季度。”滕聰預計,三季度氧化鋁價格運行區間在3700~4100元/噸。(期貨日報)

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