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繁2023年7月—2024年7月中國鉛鋅產業月度景氣指數
圖2 中國鉛鋅產業景氣信號燈圖
圖1 中國鉛鋅產業月度景氣指數趨勢圖
圖3 中國鉛鋅產業合成指數曲線圖
圖4 SHFE鉛鋅主力合約月均價（元/噸）
中國鉛鋅產業月度景氣指數監測模型結果顯示，7月份，中國鉛鋅產業月度景氣指數爲43.3，較上月提升0.5個點，位於“正常”區間運行；先行合成指數爲67.1，較上月提升0.3個點。近13個月中國鉛鋅產業月度景氣指數見下表。
景氣指數在“正常”區間小幅增長
7月份，中國鉛鋅產業月度景氣指數較上月提升0.5個點，至43.3，處於“正常”區間運行。中國鉛鋅產業月度景氣指數運行趨勢如圖1所示。
由中國鉛鋅產業月度景氣具體指標可見（圖2），7月份，除鉛鋅礦進口指數外，其他構成中國鉛鋅產業月度景氣指數的各項指標均位於“正常”區間運行。
先行合成指數小幅增長
7月份，中國鉛鋅產業合成指標中，先行合成指數爲67.1，較上月增長0.3個點。先行合成指數的具體6個指標中，LME鉛鋅價格指數和M2分別較6月份上漲5%和0.4%，鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口指數和固定資產投資指數較2024年6月分別下降1.2%、0.2%、1.9%和0.9%。中國鉛鋅產業合成指數曲線如圖3所示。
產業運行情況與趨勢
一是原料緊張局面加劇。據相關統計，6月份，國內鉛精礦累計產量同比增長1.1%，鋅精礦產量同比減少1.8%。據海關數據，6月份，中國累計進口鉛精礦51.2萬噸實物量，同比減少7.3%；累計進口鋅精礦171.3萬噸實物量，同比減少24.5%，鋅精礦進口量繼續保持低位。受原料持緊影響，國內外加工費繼續下降，截至7月份，國產鉛精礦加工費均價下降100元/噸，至600元/金屬噸；國產鋅精礦結算加工費均價下降至3900元/金屬噸。
二是冶煉轉爲負增長。據相關統計，7月份，中國精煉鉛鋅產量同步轉爲下降趨勢，其中，精鉛累計產量同比下降6%，精鋅產量同比下降0.4%。二季度以來，原料供應持續緊張，冶煉加工費持續下跌，無法覆蓋加工成本，新建產能未能滿產，鉛鋅冶煉企業繼續下調開工率。
三是需求延續恢復態勢。上半年，消費市場總體呈現恢復向好態勢，內需發展潛力逐步顯現。鉛鋅初端消費延續恢復態勢，出口訂單也保持強勁。6月份，鍍鋅板和鉛酸蓄電池累計產量同比分別增長4.7%和7.3%，累計淨出口同比分別增長19.4%和4.0%。
四是鉛鋅價格延續高位震蕩。7月份，基本面供給側支撐下，鉛鋅價格延續上漲態勢，LME 3月期鉛均價2150美元/噸，同比上漲1.9%；SHFE鉛主力合約均價19377元/噸，同比上漲23.1%；LME 3月期鋅均價2844美元/噸，同比上漲18.1%；SHFE鋅主力合約均價23759元/噸，同比上漲17.1%。
初步預計，8月份，中國鉛鋅產業月度景氣指數繼續保持在“正常”區間運行。（夏叢 執筆）
附注：
1. 鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱先行指數）用於判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。
2. 鉛鋅產業一致合成指標（簡稱一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。
3. 鉛鋅產業滯後合成指標（簡稱滯後指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事後驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本餘額、應收賬款總額、產成品餘額。
4. 綜合景氣指數反映當前鉛鋅產行發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分爲5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5. 編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據後，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7. 生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。
