1月17日中信建投期貨銅鋁早評

　　受德國社民黨拒絕與默克爾組閣談判，歐元兌美元呈現先抑後揚，有色銅鋁表現較爲弱勢。倫敦金屬交易所3月期銅收跌1.31%，報7111.5美元/噸；3月期鋁收跌1.35%，報2196.0美元/噸。國內方面，住建部表示對房地產調控的態度是明確堅決的，房地產調控對工業品市場形成利空影響。滬銅1803收跌1.30%，報53890元/噸；滬鋁1803收跌1.64%，報14650元/噸。

　　基本面分品種看，力拓2018年目標出產51-61萬噸礦山銅及22.5-26.5萬噸精煉銅。近期國內銅交割月之後，現貨貼水擴大，短期來看，目前需求淡季對銅價形成拖累，短期銅價回調概率增加，但中長期由於銅精礦供應逐步趨緊以及國內廢銅進口政策的逐步落地，不宜過分看空銅價，維持短空長多思路。短期來看，國內電解鋁去庫存緩慢，反映出目前消費端表現較弱，加之一季度供應端新增產能逐步投產，期價呈現回落態勢，但鋁價繼續回落或引發冶煉企業減產預期，短空爲宜。

　　操作上，滬銅1803合約輕倉逢高短空爲主，倉位5%以內，並設置好止損。滬鋁1803合約15000-15300區域空單暫持，未入場者逢高短空，倉位5%以內，以回撤200元/噸止損。

　　中信建投期貨有限公司有色研究員 江露