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繁【銅】銅價依舊低位震蕩，短期依舊受宏觀面壓制上漲乏力。美元再度走強，重回98關口；中美貿易緊張情緒並無消退跡象，有色金屬集體承壓。現貨對當月合約報升水10~升水90元/噸，盤面小幅回落，成交氛圍積極，現貨升水還在持貨商的堅挺擡價中進一步上擡，持貨商挺價意願強，下遊剛需採買，其表現並沒有亮點。二季度以來，國內冶煉廠檢修力度擴大，4月SMM中國電解銅產量爲70.65萬噸，環比下降5.94%，同比下降4.24%；進入5月國內冶煉廠檢修力度進一步擴大，電解銅產量環比大幅減少近7萬噸，國內精銅產量進一步減少。宏觀的利空以及需求的無亮點令銅價處於下行通道中，暫未見止跌信號，保持震蕩思路。
【鋅】鋅價維持低位運行，現貨對6月報升水200-240元/噸；冶煉廠略有惜售，貿易商長單交投較爲活躍，下遊觀望情緒較濃。煉廠高利潤的情況將得到延續。但同時我們必須注意到現在的加工費已經處於歷史高點，未來加工費進一步擡升的空間十分有限；如果冶煉廠迎來一定程度復產，加工費甚至面臨回落可能。需求端，鍍鋅產能利用率已經處於相對高位疊加鍍鋅社庫去化大幅低於去年，後市鋅錠需求承壓。鋅價或將延續低位弱勢運行，徹底企穩或需要等待宏觀市場的整體回暖。
【鎳】SMM 消息：電解鎳98050-100050元/噸。早上俄鎳較無錫1906普遍升水300-350元/噸，金川鎳較無錫1906合約普遍報升水1600-1800元/噸。美元五連陽上破98位置，有色板塊集體承壓。鎳價連續下探後出現一波技術性修復，但是總體來說其基本面難言樂觀。鎳鐵供應產能逐漸兌現，且有新的產能提上日程。由於不鏽鋼產能的大量投放，產量增加大於需求增加，不鏽鋼庫存4月底迎來拐點後沒有繼續下降。兩大交易所電解鎳庫存雖然持續下降，爲4年來低位，但是電解鎳和鎳鐵價格分化，鎳鐵不鏽鋼的產業鏈主導鎳價走勢。下遊不鏽鋼廠挺價，但是鎳的基本面狀況並沒有出現好轉。短期多頭力量強大，建議投資者暫時觀望，等待逢高沽空機會。鎳鐵供應在二季度末迎來小高峯，在此之前滬鎳衝高後可能繼續尋底。
