簡
繁銅 震蕩
昨日銅價大幅走弱，主因中美貿易摩擦進一步升級，市場憂慮情緒彌漫。環球時報報道，媒體稱美政府考慮將 5 家中企列入“黑名單”，其中包括海康威視和浙江大華技術股份有限公司，另外 3 家企業是誰並未指明。另外，世貿組織警告二季度全球貿易增速可能繼續放緩，經合組織 OECD 再次下調全球經濟增速預期，均利空銅價。回到銅市，五礦資源昨日表示旗下祕魯 Las Bambas 銅礦社區尚未遭遇社區道路封鎖，社區正在考慮是否封鎖道路。贊比亞政府計劃接收 Vedanta 在該國境內銅礦資產。昨日國內現貨升水走高，報升水 100 元/噸-160 元/噸，逢低收貨增多。但整體來看，目前宏觀利空仍主導銅價，中美貿易摩擦仍令市場憂慮，預計銅價繼續底部偏弱震蕩等待中美貿易局勢好轉。
鋅 震蕩
美聯儲紀要夜盤時段公布，仍需要投資者保持一定的警惕和耐心，外盤市場出現了一定程度的下跌，但這個基本也符合市場的主流預期，反應並不是很強烈。最近了解到，連續超跌下國內對鋅的挺價力度不足，20000 元/噸的成本支撐可能要暫時打個問號，可能對於雲南等高成本地區的冶煉成本較高，但其餘地區對更低的鋅價都有所接受，因而一旦進入更強的熊市，不排除有砸到更低位的可能，這一點是之前沒有想到的。目前仍然認爲，國內或將通過基建修復來對衝可能的貿易損益，鋅價目前仍是超跌狀態，後面呈現 V 型走勢也是可能出現的事件，但是整體重心較之前預期的進行下移，近期基建消息已經出現，期待落地和市場反應情況，預計可能出現一輪反彈。
鉛 跌
宏觀風險事件塵埃落地，做好長期的準備，鉛價易跌難漲，持續看空觀點不做變動，短線可能有跟隨性的超跌修復，但趨勢性難改，做多風險收益比不高還可能半路接盤，預計鉛價可能會直接破萬五進入萬四的階段，現在的價格對於未來講還算高的，下跌空間和趨勢比較穩定。
錫 震蕩
美聯儲紀要夜盤時段公布，仍需要投資者保持一定的警惕和耐心，外盤市場出現了一定程度的下跌，但這個基本也符合市場的主流預期，反應並不是很強烈。離岸匯率已經有站穩的跡象，國家隊的資金在出手，這種情況下市場宏觀邏輯在逐步走穩，預計未來的匯率將穩定在 7.05-7.20 之間。值得注意的是，錫下遊的電子和包裝盒等和出口依賴度很大，尤其是焊料和電子元件密切相關，目前貿易衝突中爭端最厲害的就在於此，因而認爲這部分對錫用量帶來的損失是不可逆的。目前認爲雖然整體市場情緒有所好轉，但是錫的基本面邏輯上漲的慢跌得快，可能出現二次探底，下方支撐無效。錫價預計會繼續下挫直接破 143000 元/噸的支撐，不管國內政策如何，因爲電子工業等的外流對國內錫市場的負面影響是確定的。錫的短線交易依舊需要靠技術面，但長線的趨勢仍然是很顯著的偏空的走勢。
鎳 震蕩
倫鎳微跌。有色金屬繼續受貿易和需求預期變化影響，美元偏強，有色金屬依然承壓，美國意欲對另一家中國企業實施措施，英國脫歐進展也令英鎊承壓。倫鎳現貨偏緊，國內期現價差收窄，電解鎳內外盤進口窗口時有打開，國外鎳板庫存下滑，國內穩定成交清淡。鎳鐵報價持穩，國內外新產能釋放消息不斷，5 月末鎳鐵供應預期進一步增長，不鏽鋼需求改善程度暫一般及庫存變化情況略偏空，暗跌走貨。貿易憂慮主導市場情緒，倫鎳繼續 12000 美元附近反復波動，滬鎳 1907 整體暫不改震蕩，短線 98000 線下短線震蕩延續。
鋁 跌
昨日滬鋁主力合約 AL1907 高開低走，全天震蕩下行。隔夜美元指數高位盤整，原油價格持續走弱，倫鋁底部震蕩。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價下跌 50 元/噸，現貨平均升水維持在 5 元。從盤面上看，資金呈流出態勢，交易所主力空頭減倉較多，建議高位空單謹慎續持。
