簡
繁 鋁
重要資訊
LME鋁庫存減8600噸至1214025噸。
觀點
現貨端，華東地區，今日市場貨源充足，因期鋁倒掛疊加現貨升水，持貨商出貨積極，貿易商間交投活躍。因今日價格較昨日續跌，下遊對價格認可，今日接貨表現尚可。今日華東整體成交較好。
華南地區，今日貿易商間交投平平，廣東地區下遊企業有部分爲周末備貨，且午前期鋁表現止跌，接貨力度較昨日有升。整體來看今日華南地區現貨市場交投尚可。
宏觀利空情緒持續發酵，以及海德魯復產消息是的鋁價持續低位整理。庫存延續加速去化，現貨交投整體較好。山西呂樑氧化鋁行業因環保問題，整頓範圍持續擴大，加劇氧化鋁市場供應緊張預期，氧化鋁價格上漲。電解鋁供應緩慢恢復，需求預期受抑，目前資金主動介入意願不強，鋁價上行處於被動推漲階段，高位追多須謹慎，可考慮回撤後逢低延續少量建多思路。
策略
建議前期多單謹慎可持，關注貿易端局勢變化以及近期進出口數據。
銅
重要資訊
LME銅庫存減1225噸至186475噸。
觀點
現貨方面，銅價大跌下遊畏跌，現貨消費偏弱，持貨商放棄挺價積極出貨，升水高企對市場成交形成抑制，在沒有了長單的支持背景下，貿易活躍度明顯降低，在升水高位拉鋸一段時間後，且盤面沒有止跌現象，恐將難免出現持續下調的態勢。
基金空頭明顯增倉，淨空明顯。當前宏觀環境及基金持倉表現類似於去年年底的情形，銅價表現偏弱。中美貿易磋商進展僵持不下仍然主導市場情緒，同時人民幣受事件影響再度開啓大幅貶值趨勢，對內盤銅價形成一定支撐。導致長單交付後下遊對價格保持悲觀態度。現貨交投再度受抑。短期而言，銅價由於宏觀定價邏輯制約持續下挫，料將在六月加稅時點前難以擺脫偏弱走勢。
策略
建議前期多單維持輕倉觀望，逢高適度減持前期多頭倉位並關注中美貿易局勢變化。
鋅
觀點
今日滬鋅收跌1.60%；上期所倉單減少2011噸至16540噸，5月17日LME鋅庫存減500噸至103225噸。
中美貿易爭端隱憂下，市場走勢偏弱，倫鋅下破2600關口或拖累滬鋅向20000一線回落，短期依舊偏空關注。
期鋅持續下挫冶煉廠繼續惜售，日內大部分長單交易已結束，市場下月流通增加，當月/次月價差10元/噸左右，下遊庫存相對飽和加之看弱後市採購較不積極，總體需求略顯疲弱，貿易商以出貨爲主.
宏觀面，美元指數守在三周高位附近，美聯儲會議紀繼續打壓降息預期，堅挺表現亦使鋅價承壓。原油方面，市場對庫存增加的擔憂有所升溫，全球經濟前景並不樂觀，油價面臨重回跌勢的風險，貿易戰因素仍存陰雲，市場情緒偏悲觀。
基本面，近期五礦銅鉛鋅產業基地鋅項目在湖南全線投產，株冶、花垣新增產能爬坡，葫蘆島、西部礦業五月下旬結束檢修，鋅錠供應拐點或即將到來，倫鋅下行趨勢較爲明顯，在宏觀面沒有改善前，短期鋅價走勢偏弱。
策略
消息面暫處真空期，建議觀望，現階段不宜追空，看20000點支撐情況，老空可持。
鎳
重要資訊
世界金屬統計局(WBMS)周三公布的報告顯示，2019年1-3月全球鎳市場供應短缺2.32萬噸, 2018年全年供應短缺9萬噸。3月末倫敦金屬交易所(LME)持有的報告庫存較去年年末減少2.39萬噸。
觀點
宏觀面，美國制裁中國企業，中美貿易摩擦升溫，市場避險情緒濃厚，有色板塊多數承壓下跌。。現貨方面，早上俄鎳較無錫1906普遍升水200元/噸，金川鎳較無錫1906合約普遍報升水1400元/噸。早交易時段基本都在觀望，跌至9.67萬元/噸附近後，有下遊入市採購，但僅少量拿貨。金川出廠價報出98000元/噸後，較昨天下調800元/噸，主流成交於97000-98100元/噸。供應方面，菲律賓雨季結束，出貨量增加，國內港口鎳礦庫存逐漸回升，二季度鎳礦供應充足，鎳礦價格有所回落；當前國內以及印尼鎳鐵新增產能持續釋放，山東鑫海科技8條生產線已完成投產，投產進度快於市場預期。需求方面，不鏽鋼市場持續低迷，當前不鏽鋼社會庫存再次回升。供應寬鬆和需求低迷對鎳價走勢形成壓制，疊加現階段中美貿易摩擦升級，市場避險情緒濃厚，預計後期鎳價震蕩偏弱，滬鎳主力運行區間92000-99000元/噸。
策略
建議99000附近逢高輕倉試空。
氧化鋁
重要資訊
全球鋁生產巨頭--挪威海德魯公司(Norsk Hydro〕周一表示，已獲得巴西一聯邦法院的許可，全面重啓全球最大氧化鋁廠產能。
觀點
本周中國國產礦石價格略有波動，首先爲河南地區受之前赤泥庫泄露事件影響，同樣有環保組進駐河南，另外有消息稱河南將進行露天礦山集中整治百日會戰，從而使得礦石供應端受到影響，礦石價格較之前小幅上漲。受環保督查影響，山西地區部分氧化鋁企業停產整改，減產消息推動氧化鋁現貨價格持續走高，北方地區成交價格在3100-3250元/噸之間。具體停產情況如下：交口信發280萬噸氧化鋁正在逐步停產，華慶鋁業檢修停產40萬噸氧化鋁，合計320萬噸氧化鋁產能，佔4月末全國7126萬噸氧化鋁運行產能的4.5%。此外，信發化工(340萬噸)、興安化工(280萬噸)、晉中希望(300萬噸)也在爲減少赤泥排放量而壓減氧化鋁產量。隨着環保力度不斷加大，進一步減產預期仍在，預計氧化鋁價格維持強勢。
