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繁摘要：
1、 市場對中美貿易的前景不看好，且市場對國內下半年以及全球的經濟預期均持有偏悲觀的態度，宏觀整體呈現偏空態勢。
2、 產業端利好凸顯，伴隨着全球銅庫存下滑，國內現貨端持續維持升水態勢，精廢價差收窄，均反映出目前供應呈現收緊。
3、 不確定因素主要來自國內官方可以動用的政策，這需要進一步關注，也可能是驅動銅價反彈的因素之一。
期權方面：從滬銅期權近月總成交量及總持倉情況來看，截止 5月 24 日，滬銅所有合約期權總持倉爲 72268 張，，較上周 60054張增加 12232 張，滬銅所有合約期權總成交量 54174 張，成交大幅增加。銅 1906 合約期權總持倉爲 26986 張，持倉較上周同期31098 有所減少，主因行權到期日臨近。截止 5 月 24 日，滬銅1906 合約期權成交量爲 15536 張。總體而言，上周銅市場整體多空均呈現增倉，目前對市場分歧開始增加。
操作策略：
操作上，周內預計波動區間 46500-48000 元/噸概率較大，預計本周銅價震蕩走高概率較大。操作上，有遠期訂單的下遊產業客戶可以考慮在 47000 元/噸附近逢低繼續買入。期權方面，前期買入CU1907C47000 賣出 CU1907C49000 的牛市價差組合繼續持有。
不確定風險：中美貿易談判無進展、國內消費端繼續走弱。
