5月28日興證期貨銅鋅早評

　　興證點銅: 夜盤滬銅窄幅震蕩。昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水10~升水60元/噸。上周銅精礦加工費TC環比下滑1美元，至近5年低位63.5美元/噸，自年初以來TC累計下滑超過30%，逐步兌現銅礦相對緊缺預期，疊加國內冶煉廠檢修力度加大，對精銅供應的衝擊或將逐步反應到銅價中來。需求端，國內4月電網投資301億元，同比下滑幅度-10.42%，1-4月累計同比-19.1%，海外美國，歐元區制造業景氣度不及預期，其中歐元區制造業PMI下滑至47.7低位，顯示目前國內外銅消費較爲疲軟。整體看，目前供需未呈現明顯的共振，我們預計銅價維持震蕩。僅供參考。

　　興證點鋅：隔夜滬鋅大幅上漲。庫存方面，本周三地鋅社會庫存較上周末減少0.51萬噸。LME庫存小幅下跌，仍超10萬噸。供給方面，株冶及漢中目前接近滿產。太豐礦業計劃復產鋅錠，6月有望全面達產，產能在0.88萬噸/月。五礦有色開啓銅鉛鋅的新基地投產。進口鋅虧損居高位，拿貨較少，但三地庫存已經開始累積。下遊鍍鋅受虧損影響，開始限產，需求差。近期宏觀及基本面均對鋅價施壓，鋅價大幅下跌，但從上周開始庫存支撐鋅價，我們認爲，鋅價近期以震蕩下跌爲主，僅供參考。