簡
繁銅
黑龍江紫金銅業年產陰極銅 15 萬噸項目將年內投產。點評：2017 年 5月開工建設，計劃今年 8 月底實現投產。達產後，可年產陰極銅 15 萬噸。綜合來看，供應端壓力逐漸增加。
宏觀方面，4 月中國投資、消費、出口全面回落，經濟處於下行趨勢，但市場預期在 4 月經濟數據落地之後得到修正，5 月經濟數據較 4 月出現超預期回落的可能性較低。供需方面，4-5 月國內銅冶煉廠檢修高峯已過，精銅供應將趨於充裕，而且今年終端消費明顯不如往年，加之 6月淡季到來，供應壓力將逐漸顯現。因此在當前宏觀整體偏空的氛圍下，短期銅價仍有下行壓力，但預期仍在不斷修正，銅價中期向下的空間不大，而且市場對銅礦供應收緊存在共識，一旦中美貿易緊張關系緩解，銅價大概率將重返升勢。策略上，建議滬銅短期謹慎參與做空。
鋁
河南神火煤電股份有限公司發布關於下屬永城鋁廠發生火災事故的公告稱：2019 年 5 月 26 日 18 時 03分，河南神火煤電股份有限公司下屬永城鋁廠電解四車間 4003#電解槽發生側部漏爐，高溫液鋁流入電解槽下部，引發火災。點評：永城鋁廠在產的 25萬噸產能已暫時停產，短期在供應端支撐鋁價。
宏觀上，4 月經濟數據繼 PMI、社融下滑之後，包括規模以上工業增加值、城鎮固定資產投資和社會消費品零售總額均出現回落，中國經濟不該下行趨勢，疊加中美貿易摩擦升級，市場情緒悲觀；供應端，4 月全國電解鋁產量 289 萬噸，同比減少 2.08%，4 月以來雖然有部分產能逐漸復產，但是短期供應增量有限；需求方面，下遊消費回暖推動鋁錠社會庫存去庫延續，5 月 23 日電解鋁現貨庫存 128.2萬噸，相比 5 月 16 日下降 6.4 萬噸，短期需求偏強仍然支撐鋁價，疊加成本端的因素鋁價偏強震蕩。然而伴隨 2 季度末供應壓力的擡升和 3 季度即將進入消費淡季，中長期而言，滬鋁上方空間恐有限，建議持有偏空思路，只是供需格局扭轉仍需時日，建議等待合適的拋空時機。
鋅
根據最新海關數據顯示，4 月進口鋅精礦爲 17.93 萬噸（實物噸），同比減少了 2.3 萬噸（實物噸），環比減少了 2.3 萬噸（實物噸）。點評：鋅精礦進口窗口繼續關閉，後續鋅精礦流入仍受到一定打壓，而國內鋅精礦產量自冬季修整期中逐步恢復，進口鋅精礦需求逐步減弱。
宏觀方面，4 月中國投資、消費、出口全面回落，經濟處於下行趨勢，但市場預期在 4 月經濟數據落地之後得到修正，5 月經濟數據較 4 月出現超預期回落的可能性較低。供需面，鋅礦產量穩步上升，礦端供應顯寬鬆，國內煉廠產量逐步恢復預期持續增強。當前海外庫存增量有限，僅返升至 10 萬噸左右水平，back 繼續強化。進口窗口短期難以開啓，保稅區庫存持續增加。短期來看，國內供應緩步增長暫不構成累庫壓力，與短期消費去庫仍有博弈，鋅價下跌不會很順暢。當前宏觀情緒偏好，可短多。長線則偏空爲主。
鎳
寧德時代王威：寧德時代將推出儲能專用磷酸鐵鋰電池點評：“2018 年是儲能的元年，全球儲能市場在 2019 年爆發式增長，預計這快速增長勢頭將至少持續 3-5年以上，應該說儲能的春天已經到來，未來的發展前景將非常好，對行業參與者是非常大的機遇。”寧德時代儲能業務總監王威在接受採訪時表示，儲能是CATL 寧德時代的核心業務，在整個企業戰略裏具有不可替代的地位。寧德時代 2019 年將會推出儲能專用的高安全長壽命的磷酸鐵鋰電池產品。
國內 4 月出口增速數據回落，經濟邊際改善情況仍需時間積累。鎳鐵進口因國內不鏽鋼進口反傾銷以及美國商務部未通過青山與 ATI 合資公司關稅排除請求將大幅增加，疊加國內鎳鐵新增加速供應，鎳鐵價格回落，對鎳板支撐進一步削弱。同時不鏽鋼端利潤修復，產量難以回落，庫存高位短期難以改善，疊加下遊傳統淡季，不鏽鋼後市看弱。盤面近期大幅反彈，因上周五外盤借美指回落趁機最高拉漲至漲停，並借口印尼大選騷亂帶動內盤至 10 萬以上，從上周五晚北海誠德發布封盤暫停接單消息看來本次目的疑似拉漲不鏽鋼價格，建議近期左側交易者可等待反彈至 10 萬 3 附近後逢高空，右側交易者觀望爲主，等待 6 月基本面繼續轉空且進口窗口打開後逢高空。
