1月22日招商期貨鋁早評

鋁雲匯 2018-01-22 09:09

  銅:上海升水65,廣東升水140。年底本應該是下遊加工淡季,但今年銅下遊加工生產明顯好於往年。預計明年銅加工依然能保持較高開工率,後半年可能隨着成品庫存累積高開工率承壓。但從現階段的廠商排產預期看,明年空調市場產量依然較高,12月產銷比1.17好於去年同期,銷售同比增加12%好於預期。銅價的主要波動可能取決於廢銅和銅精礦的供應與預期的差異。近期銅價強勢,看多思路不變,等待出現回調後逐步買入。

  鋁:國內電解鋁產能一季度釋放或較爲集中,下遊開工在農歷新年前難有起色,且部分加工企業或將提前進入停工狀態,累庫持續,但進入供暖季以來社會庫存僅增加1.6萬噸。近期氧化鋁價格企穩,冶煉廠詢價積極,備貨採購或將發生,對於成本有所支撐。外盤目前基本面強於國內,目前0-3變成back結構,價格上漲有所壓力,2017全年中國鋁材出口依然強進,雖市場對雙反政策有所預期,但短期看沒有實質影響。操作建議,空頭獲利離場或繼續關注反套。觀點僅供參考。

  鋅:鋅礦加工費繼續維持低位,顯示鋅礦供應並未因冶煉廠檢修增加而寬鬆,緊張格局維持。冶煉端檢修升水進入淡季依然強勢,LME注銷倉單持高不下顯示鋅庫存提取需求高位不改,精鋅也相對緊張,庫存同期偏低也激發了下遊購買熱情。短期受宏觀和情緒影響小幅回調,維持回調買入建議不改。

  鎳:上周五黑色夜盤大幅上漲帶動工業品反彈,有色板塊走勢分化,其中與黑色相關性較強的鋅鎳反彈明顯,其餘品種走弱。短期鎳基本面來看,供給端NPI產量維持高位,且國內鎳板庫存本期大幅增加,而需求端不鏽鋼依然走勢偏弱,且2月份春節假期國內鋼廠逐步進入檢修模式,預計300系不鏽鋼煉鋼產量減少8-9萬噸,單月影響鎳消費類0.64-0.72萬金屬噸,利空鎳價。操作上,觀望爲主擇機布局短空,觀點供參考。


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