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繁【銅】在中美貿易情緒持續惡化，國內外銅都遭到空頭的全面打壓，周跌幅均超過2%，現貨升水硬挺，也難以扭轉市場的看跌情緒。使得銅價承壓一路下行，不斷創新低，跌幅2.3%。現貨由於長單交付的結束，市場交投情緒回歸清淡，月末的來臨，企業迫於資金的壓力令換現意願提高，使得持貨商小幅下調報價至平水~升水40元/噸，且有一定壓價空間。貿易商雖有低價收貨意願，但持貨商挺價意願強烈，實際成交市況仍多顯僵持。二季度以來，國內冶煉廠檢修力度擴大，4月中國電解銅產量爲70.65萬噸，環比下降5.94%，同比下降4.24%；進入5月國內冶煉廠檢修力度進一步擴大，電解銅產量環比大幅減少近7萬噸，國內精銅產量進一步減少。宏觀維持中性偏弱預期，需求的無亮點令銅價處於下行通道中，暫未見止跌信號，保持震蕩思路。
【鋅】中美經貿摩擦對市場的情緒影響已有所降溫，有色多數回歸自身基本面，滬鋅主力在20000-21000運行,市場遠月供需關系更爲確立，對現貨市場成交平淡，加之滬鋅1906-1907合約加速移倉遠月，月差呈現擴大態勢，供需博弈較爲劇烈。現貨對滬鋅1906合約自升水110-120元/噸左右轉至貼水30-貼水10元/噸左右；下遊消化略顯乏力。煉廠仍有惜售，加之貿易商長單新開始，市場交投較爲平淡；加之部分進口鋅入市流通，總體買方市場情緒彌漫，成交明顯不及上個月，鋅基本面相對偏空。一方面，鋅錠的供應將逐步充足，鋅價將繼續承受下行壓力。同時，臨近6月，鋅市也將進入傳統的消費淡季，下遊需求表現或將趨冷。鋅價或將延續低位弱勢運行，徹底企穩或需要等待宏觀市場的整體回暖。
【鎳】美國商務部裁定，對我國出口的牀墊和不鏽鋼酒桶初步課以反傾銷稅。弱勢的不鏽鋼需求雪上加霜，不鏽鋼廠已有減產意願。前期我們一直提到過，印尼暴亂對鎳價的影響更多是情緒上的，而對鎳鐵共計的實際影響不大。暴亂發生地集中在印尼首都雅加達，而印尼鎳鐵產能主要集中在中蘇拉威西省和北馬魯古省，鎳鐵廠相關負責人表示目前生產正常。總體來說鎳基本面難言樂觀。鎳鐵供應產能逐漸兌現，且有新的產能提上日程。由於不鏽鋼產能的大量投放，產量增加大於需求增加，不鏽鋼庫存4月底迎來拐點後沒有繼續下降，目前兩地庫存繼續累積。同時，鋼廠採購逐漸轉冷，鎳鐵貼水進一步擴大。目前，印尼事件利多出盡，鎳價回歸弱勢基本面，鎳價可能繼續尋底。
