簡
繁ni鎳
現貨，SMM1#電解鎳98500-99250元/噸，1#金川鎳99200-99300元/噸,1#進口鎳98500-98600元/噸。俄鎳較無錫1906普遍貼水100元，金川鎳較無錫1906合約報升水600元/噸。
鎳鐵鎳礦：消息：《關於中美經貿磋商的中方立場》白皮書發布，關注中美經貿磋商的後續發展與影響。31日，鎳礦價格穩定，菲律賓一季度鎳礦石產量同比增加3%至297萬千噸。31日，鎳鐵價格持平。庫存方面：5月31日LME鎳庫存減1686噸至158604噸，整體去庫存方向不變，下降速度加快。5月31日上期所鎳增加60至8128噸。近期LME鎳重新轉爲小幅貼水，俄鎳對滬鎳主力貼水，對無錫平水，俄鎳進口窗口關閉。SMM數據顯示，上周華東鎳現貨庫存增3000噸。不鏽鋼市場方面：不鏽鋼價格再次走弱，但市場成交依然清淡，月底資金壓力大，鋼廠讓利出貨。雖然上周五鎳價上漲刺激一部分成交，但此輪採購後或後繼乏力。目前不鏽鋼廠計劃來看，五六月份供應可能不會出現明顯的下降，而六月份開始需求或逐漸進入傳統淡季，因此後市價格並不樂觀。
綜合情況來看：鎳礦供應充沛，鎳鐵預期壓力還未兌現。現實供需仍然偏緊，短期價格或仍以震蕩爲主。但是從中線產能來看，雖然預期供應遲緩，卻不會缺席，中線大格局依然偏空。不鏽鋼6月進入淡季疊加高庫存，不鏽鋼冷清，鎳價承壓，預計鎳價震蕩下行。
CU銅
現貨：1#銅46520元/噸，跌140元/噸，升貼水：升50-升100
現貨市場，升貼水較上個交易日走強，下遊企業部分參與。上周LME庫存增加2.28萬噸，SHFE減少0.68萬噸，保稅區減少1.8萬噸，全球四地庫存合計93.41萬噸，較上周減少0.79萬噸，較去年同期減少40.51萬噸，庫存持續低位。下遊方面，據SMM調研數據顯示，4月銅板帶箔企業開工率爲73.16%，環比減少2.29個百分點，同比減少7.53個百分點。預計5月銅板帶箔企業開工率爲73.47%。除了空調數據外，其他消費數據低迷，未有好轉跡象，銅消費時至今日在旺季時節整體表現旺季不旺。需求不暢但是庫存依舊去化的原因主要是由於礦端緊張和國內冶煉廠檢修導致精銅供應下滑，以及精廢價差收窄，廢舊銅方面，下半年廢銅進口量將進一步減少。廢舊方面，生態環境部新聞發言人劉友賓29日介紹，2019年4月下旬，已通過省級生態環境部門和有關行業協會通知有關企業，5月起即可向所在地省級生態環境部門提交進口廢金屬申請。對於符合許可條件的申請，生態環境部將加快審批節奏，力爭6月底前審批發放下半年第一批廢金屬進口相關許可證。目前各項準備工作均已就緒，審批工作平穩有序推進。若下遊消費沒有好轉，目前基本面並不支持滬銅反彈行情、目前宏觀環境較前期走弱，近期磋商進程超預期，難言樂觀以及疲軟的消費，使得銅價破位下跌，國內近期公布的社融、PMI、出口數據等數據較弱，短期銅價弱勢震蕩。滬銅昨創下年內新低，空頭增倉，kdj向下擴散，技術指標空頭趨勢，弱勢震蕩，關注45000關口支撐，建議觀望。
AL鋁
現貨：A00鋁14180元/噸，跌10元/噸，升貼水：貼10-升30
成本方面，在電解鋁利潤擴大的情況下，氧化鋁價格短期企穩反彈，近期山西環保督查趨緊，短期氧化鋁價格預估將維持強勢並進一步提振鋁價。國際方面，海德魯氧化鋁廠已獲得批準，開啓全球最大氧化鋁產能，預計兩個月恢復運行，氧化鋁價格上漲勢頭恐將受阻。庫存方面，根據我的有色，5月22日，國內鋁錠社會庫存較上周四下滑4.6萬噸至131.1萬噸。鋁當下下遊有所復蘇，庫存持續去化，旺季消費整體情況較好。供給端，在電解鋁利潤擡升的情況下，新產能投放及復產預期變得強烈，預計復產效果在三季度顯現。近期鋁價的走勢是下遊旺季和新產能投放及復產預期強烈之間的博弈，鋁價呈現高位震蕩，消費旺季背景下，鋁價尚不具備持續下跌的條件，偏強走勢爲主。隨着國內3季度供應壓力的擡升和消費淡季的來臨，鋁市向上的驅動力不大，觀望爲主。持續關注新增產能情況。
ZN鋅
庫存上,上周五LME鋅庫存減少50噸，上期所庫存減少12488噸。國外方面，LME庫存延續小幅減少，LME（0-3）升水小幅下降至144美元/噸，但仍維持較高水平；國內方面，上期所周度庫存減少12488噸，但三地部分市場到貨增加，庫存有所增加；下遊接貨意願仍不強，市場出貨積極，市場集中於貼水成交，整體成交不佳；供應端，上周甘肅廠壩有色金屬冶煉廠事故，情緒有所消化，上周國內各地鋅礦加工費維持不變，內外鋅礦加工費依然維持高位，下半年國內冶煉產能將進一步釋放。綜合來看，國內去庫存暫緩，下遊承接偏弱，宏觀憂慮壓制，鋅價仍偏弱，不過LME交倉動作暫緩，同時BACK結構維持較強，短期或仍有所支撐。中期國內冶煉產能釋放預期不改，中期鋅價仍難言樂觀。操作上暫且觀望。
PB鉛
庫存上，上周五LME鉛庫存減少650噸，上期所周度庫存減少4507噸。需求端看，鉛蓄電池終端仍低迷，蓄企加大促銷力度，蓄企庫存向經銷商轉移，蓄企庫存下降，壓力緩和，開工維持，上周五省周度綜合開工率維持51.91%，維持穩定；供應端方面，環保督察組撤離，再生鉛開工率維持穩定，上周三省再生鉛開工率爲51.5%；原生鉛方面，周度開工率環比下降0.1%至59.4%，冶煉企業檢修延續，部分企業加入檢修中，後期原生鉛產量或有所下滑。綜合來看，近期需求略有恢復，以及原生鉛企業檢修，對鉛有所支撐，不過終端需求仍偏弱，以及宏觀憂慮仍存，鉛價仍受壓制，短期鉛或延續低位盤整。操作上建議暫且觀望。
