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繁美國 5 月 ISM 制造業指數意外下降，連續兩月創兩年半最低，5 月 Markit 制造業 PMI終值創 2009 年 9 月以來新低，美元指數今日低點已破 97。基本面方面，銅精礦今年幹擾衆多，Las Bambas 的談判還未過，KCM 和贊比亞政府的糾紛仍在持續，Codelco旗下的 Chuquicamata 銅礦的三個工會拒絕了最新的合同方案，佔該礦勞動力的 80%，即將引入政府調節，罷工風險正在走高，Codelco 旗下 El Teniente 銅礦發生巖石墜落事故，一名員工被擊中後搶救無效死亡，目前礦場已部分停止運營。其中 Las Babams、Chuquicamata、EI Teniente 均爲產量 40 萬噸級別的世界級大礦，然而貿易戰陰雲下，銅終端需求表現羸弱，據 SMM 調研數據顯示，5 月電線電纜企業開工率爲 92.06 %，環比上升 4.25 個百分點，同比上升 1.07 個百分點。電力投資仍表現不佳，企業方表示迄今提貨大多爲去年下半年的訂單，今年中低壓訂單增長速度較緩。1-4 月份，全國電網工程完成投資 803 億元，同比下降 19.1%，即使下半年追加投資額，但由於電網訂單周期較長，市場對於今年整體線纜消費仍略顯悲觀。現貨方面，進口盈利窗口近期時，LME 銅庫存上周迎來一波交倉，倫敦現貨保持貼水狀態，6 月國內煉廠檢修將逐漸結束，預計後續供給充裕，或將替代 6 月以後緊缺的廢銅供給。近日精廢價差維持 800 元/噸左右低位，亦將部分提振精銅消費。關注 6 月 17 日美方就剩下 3250 億美元商品關稅的聽證會以及 6 月 28 日將舉行的 G20 峯會。預計銅價在此低位有一定震蕩反復。
現貨方面：外貿方面，今日 LME 現貨貼水 26 美元/噸，進口盈利 100 元/噸左右；內貿方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 80~升水 150 元/噸，平水銅成交價格46270 元/噸~46340 元/噸，升水銅成交價格 46330 元/噸~46390 元/噸。今日現貨報價依舊堅挺，市場正常流通貨源有限，令持貨商報價堅挺，今日貿易商交易繼續主導市場，風險意願令現貨升水居高難下。
