1月24日中信建投銅鋁早評

　　隔夜美元跌破90關口，疊加原油價格繼續回升提振商品市場情緒，但受LME銅庫存暴增3.6萬噸，銅價呈現大幅下挫。倫敦金屬交易所3月期銅收跌2.49%，報6901.0美元/噸；3月期鋁收跌0.87%，報2228.0美元/噸。國內方面，短期無進一步消息刺激，近期公布的宏觀數據偏多對投資者信心有所提振。滬銅1803收跌2.01%，報52560元/噸；滬鋁1803收跌0.17%，報14640元/噸。

　　基本面分品種看，海關總署公布的數據顯示，2017年12月廢銅進口量同比下滑19.8%，伴隨着國內廢銅政策逐步落地，廢銅供應將逐步收緊，這對精銅消費形成提振。短期來看，昨日LME銅庫存大幅回升對銅價形成較大壓力，近期需求疲弱對銅期價形成拖累，銅價繼續回調概率較大。短期來看，國內電解鋁去庫存緩慢，鋁價受到壓制，但鋁價繼續下探逐步觸及鋁企冶煉成本，不宜過分看空鋁價。

　　總體而言，宏觀面偏多，銅鋁基本面偏空，維持震蕩偏弱思路操作。操作上，滬銅1803合約前期空單暫持，未入場者可考慮輕倉短空爲主，倉位5%以內，並設置好止損。滬鋁1803合約15000-15300元/噸區域空單減倉，未入場者暫時觀望。

　　中信建投期貨有限公司有色研究員 江露