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繁◆銅中性
投資建議：短期延續震蕩走勢，46000元/噸附近輕倉布局多單行情分析及熱點評論：
隔夜LME銅價格下跌，LME銅庫存減325噸至210900噸。國內現貨升水50-升水100元/噸。現貨市場，持貨商出貨換現意願強，但詢價氛圍清淡，供應充裕，消費疲軟，投機謹慎，貿易流量大減，供大於求特徵明顯。貴州投191.9億元改造農村電網。贊比亞無計劃扣押第一量子資產。Vedanta稱贊比亞法院推遲聽證會到6月20日。乘聯會：中國廣義乘用車零售銷量連續第12個月同比下跌。祕魯Mina Justa銅礦項目將投產。SMM數據顯示，2019年5月中國電解銅產量爲63.35萬噸，環比下降10.33%，同比下降15.23%，1-5月累計產量爲354.69萬噸，同比下降1.57%。Chuquicamata銅礦工會同意與智利國家銅業公司延長談判。美國5月非農數據大幅不及預期。IMF：將中國2019年GDP增速預測從6.3%下調至6.2%；將中國2020年GDP增速預測從6.1%下調至6%。鮑威爾暗示降息可能，稱將採取適當措施維持經濟擴張。
總體來看歐元區制造業數據不佳，中美貿易爭端升級，全球經濟衰退明顯，終端需求難有起色，銅精礦市場擾動因素減弱，銅價短期震蕩偏弱。
◆鋁偏強
投資建議：逢高試空，止損設在上方60點
行情分析及熱點評論：
隔夜LME鋁價格上漲，LME鋁庫存減10825噸至1085475噸。國內現貨升水10元/噸~升水50元/噸。現貨市場持貨商出貨積極，但下遊企業接貨情緒不高，市場成交一般。河南焦作因環保原因，將有7條鋁杆生產線減產50%。根據 SMM最新一手調研所獲數據顯示，5月份鋁板帶行業開工率環比下降0.19個百分點至7444%，同比上升近5個百分點；預計6月份開工率小幅回落至74%。SMM數據顯示，5月（31天）中國電解鋁產量304.1萬噸，同比減少1.0%，1至5月國內電解鋁總產量爲1456.4萬噸，同比減少1.3%。5月底中國國產鋁土礦庫存量環比增加6.8%。美國總統特朗普：與墨西哥達成協議，無限期暫停對墨西哥關稅的措施。挪威海德魯一季度利潤銳減，稅前基本收益不及去年同期五分之一。據悉全球生產商對三季度日本鋁升水的報價爲115-120美元/噸。美國對華鋁制電線電纜作出反傾銷初裁。4月份鋁線纜出口量1.47萬噸，鋁板帶出口量環比減少8.8%。巴林鋁廠最新的6系列電解槽已投產，投產後原鋁總產能達到150萬噸/年，成爲世界上最大單一鋁廠。CRU：2019年，全球鋁市場需求量將比產量高出160萬噸。海德魯在巴西Alunorte氧化鋁廠產量將在兩個月內達到630萬噸產能的75-85%，每年爲市場增加約200萬噸產量。公司還計劃在短期內提升Albras鋁廠的產量。據Aluminiumlnsider報道，阿聯酋全球鋁業Al Taweelah冶煉廠將滿產運行，產能200萬噸/年，2019年產量預計約70萬噸。
◆鋅中性
投資建議：短期延續震蕩走勢，暫時觀望
行情分析及熱點評論：
隔夜LME鋅價格下跌，LME鋅庫存增625噸至101925噸。現貨貼水80元/噸~升水70元/噸。現貨市場流通較爲寬裕，下遊畏跌情緒加重，僅剛需補貨，市場交投活躍度降溫，整體成交仍顯平淡。5月鍍鋅開工率同環比錄得下滑。乘聯會：
中國廣義乘用車零售銷量連續第12個月同比下跌。2019年5月SMM中國精煉鋅產量48.02萬噸，環比增加4.14%，同比增加13.49%。SMM調研樣本產能608.5萬噸。2019年5月SMM中國精煉鋅產量48.02萬噸，環比增加4.14%，同比增加13.49%。SMM調研樣本產能608.5萬噸。6月壓鑄鋅合金開工率進一步走弱。美國總統特朗普：與墨西哥達成協議，無限期暫停對墨西哥關稅的措施。國際鉛鋅研究小組（ILZSG）周一（5月27日）公布的數據顯示：全球精煉鋅產量爲108.8萬噸，使用量爲113.2萬噸。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME鋅庫存持續大幅增加，冶煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，但鋅大幅下跌後已經消化利空因素，短期以震蕩爲主。
·鉛偏弱
投資建議：空單16000元/噸附近止盈，暫時觀望行情分析及熱點評論：
隔夜LME鉛價格下跌，LME鉛庫存增725噸至68200噸。SMM1#鉛鏡16050-16200元/噸，再生精鉛16000-16150元/噸。現貨市場持貨商報價隨行就市，終端消費疲弱，貿易商採購情緒不高，多轉爲觀望，市場成交未有明顯變化。澳德工貿將復產鉛鋅礦。環保督查影響有限，5月再生鉛持證煉廠開工率升至52.21%。2019年5月全國原生鉛產量爲24.77萬噸，環比下降3.69%，同比下降1.12%。2019年1-5月原生鉛產量在126.18萬噸，同比上升5.4%。河南、雲南、廣西等地區鉛精礦加工費下降。據SMM調研，進入6月部分煉廠開始集中檢修，其中部分煉廠在繼粗鉛產線檢修後電解產線開始檢修，進一步壓縮市場電解鉛供應量。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
◆鎳偏弱
投資建議：或繼續反彈，上方壓力在98600，若未突破多單可止盈行情分析及熱點評論：
隔夜LME鎳價格小幅下跌，LME鎳庫存增114噸至163992噸。SMM1#電解鎳報價98200~99200元/噸。現貨市場，貿易商逢漲採購意願不高，詢價積極，但補貨不多，現貨成交不及昨日。無錫地區不鏽鋼冷軋市場成交清淡。5月中國硫酸鎳產量11440噸金屬量，實物量爲5.2萬噸實物，環比5.8%，同比增32.15%。5月全國鎳生鐵環比減少0.31%至4.78萬鎳噸，同比增28.13%。2019年5月份全國電解鎳自然月產量1.29萬噸，同比增5.70%。5月全國電解鎳產量環比4月增2.62%。
INSG：2019年全球精煉鎳市場缺口料縮窄至8萬噸左右。柳鋼中金、廣西金海、酒鋼6月檢修計劃6.5萬噸不鏽鋼產能受影響。廣西金海煉鋼和熱軋產線停產。華東某高鎳鐵廠鎳鐵產線已基本復產。因江蘇省安全環保組團近期對南通化工園區、化工企業進行評估，某企業硫酸鎳產出縮減35%。美國5月制造業PMl終值爲50.5，創近10年來新低，美元指數跳水。印尼金川第一臺礦熱爐已出鐵。4月中國鎳鐵進口14.55萬噸，環比3月增加4.83萬噸。BNEF預計2025年中國將佔全球電動乘用車銷量的48%。2019年全球鎳市將供給短缺8.4萬噸。
