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繁銅：上有壓力下有支撐，滬銅追空性價比不高
需求方面，5 月黃銅棒企業開工率下滑，國內房地產銷售疲軟、竣工面積下滑，疊加空調庫存高累，需求預期不佳，而供應端，Chuquicamata 於周五罷工，智利科金博地區發生地震，雖銅價短期暫無反映，當礦端不確定性對銅價的潛在支撐仍不可忽視，綜合考慮，雖銅價並不具備充足的上漲動能，然當前位置追空性價比亦不高，前空可繼續持有，新單建議觀望。
鋁：庫存去化收斂，滬鋁前空持有
宏觀面，上周美中公布數據大多不佳，一定程度上打壓市場信心，且中美貿易摩擦及英國脫歐等宏觀事件懸而未決，拖累全球經濟增速；基本面，氧化鋁價格續漲空間不大，成本提振邊際減弱；且需求恐進入淡季，庫存去化力度將轉弱。綜合看，料滬鋁弱勢震蕩，建議前空持有。
鋅：宏觀基本面共振，滬鋅前空持有
基本面，國內冶煉廠產能投放逐步得到驗證，且鍍鋅等終端開工率不高，鋅錠去庫難度增加或將趨向累庫；宏觀面，上周美中數據多不及預期，市場擔憂需求前景向下，且中美貿易衝突、英國脫歐仍存在不確定，避險情緒潛伏。
綜合看，我們維持此前觀點，料滬鋅維持空頭思路的盈虧比較佳，因此建議滬鋅前空耐心持有。
鎳：鎳價波動放大，穩健者暫觀望
雖然無論是未來鎳鐵供應持續釋放壓力，還是不鏽鋼庫存高累，滬鎳均難言擺脫頹勢，然一方面，短期印尼洪水與印尼政府重審鎳礦出口企業冶煉廠進度的消息對鎳價形成支撐，另一方面，國內交割品低庫存下的擠倉預期亦令鎳價易漲難跌，綜合考慮，滬鎳近期波動加大，穩健者新單暫觀望。
