1 品種相關熱點

宏觀經濟：國家統計局數據顯示，2019年5月份，規模以上工業增加值同比實際增長5.0%（以下增加值增速均爲扣除價格因素的實際增長率），比4月份回落0.4個百分點。從環比看，5月份，規模以上工業增加值比上月增長0.36%。1-5月份，規模以上工業增加值同比增長6.0%。

行業新聞：SMM數據顯示，2019年5月中國電解銅產量爲63.35萬噸，環比下降10.33%，同比下降15.23%，1-5月累計產量爲354.69萬噸，同比下降1.57%。5月產量低於預期，主因赤峯金峯制酸系統突發故障和新疆五鑫受到當地安防檢查，加之山東東部銅業受聯保事件牽連產量受損。

行業新聞：海關總署數據顯示，5月未鍛軋銅及銅材進口量爲36.1萬噸，未能延續此前兩個月的增長，環比下滑11%，同比更是大幅下降23%。1-5月未鍛軋銅及銅材進口量爲195萬噸，同比減少9.4%。

行業新聞：中汽協數據顯示，5月份，汽車生產184.83萬輛，環比下降9.93%，同比下降21.16%；銷售191.26萬輛，環比下降3.43%，同比下降16.40%。5月份，新能源汽車產銷分別完成11.21萬輛和10.44萬輛，比上年同期分別增長16.91%和1.80%。

2 有色產品價格

數據來源：Wind資訊、瑞奇期貨

3 有色指數

數據來源：Wind資訊、瑞奇期貨

點評：有色指數延續調整，報收於1341.50，上漲1.33%。美聯儲降息預期疊加美墨貿易衝突緩和，基本金屬價格迎來反彈，其中滬鎳表現出色，單周上漲4.56%，引領有色金屬反彈。

4 銅現貨價格及升貼水

數據來源：Wind資訊、瑞奇期貨

評論：盤面價格震蕩，周初持貨商報價堅挺，下遊按需拿貨。但隨着保稅區庫存流入，持貨商逐漸下調升貼水出貨換現。截止上周五，長江現貨市場銅價46480元/噸，升貼水爲110元/噸。

5 現貨進口盈虧及洋山銅溢價

數據來源：Wind資訊、瑞奇期貨

評論：上周，美元指數弱勢震蕩，現貨進口虧損幅度稍有擴大。目前現貨進口虧損爲1200元/噸。此外，洋山銅溢價維持小幅上漲，目前在52-67美元/噸的水平。

6 制造業指數

數據來源：Wind資訊、瑞奇期貨

評論：國家統計局數據顯示，2019年5月份，中國制造業採購經理指數（PMI）爲49.4%，比上月回落0.7個百分點，降至榮枯線以下。PMI下滑意味着經濟仍面臨下行壓力，政策逆周期調節力度或加大。5月財新中國制造業採購經理人指數(PMI)錄得50.2%，與4月持平，連續三個月處於擴張區間，這一走勢與國家統計局制造業PMI並不一致，顯示制造業保持溫和擴張態勢。

7ICSG

數據來源：Wind資訊、瑞奇期貨

評論：國際銅業研究組織最新月報顯示，2019年2月全球精煉銅市場供應過剩7.4萬噸,1月供應短缺3.3萬噸。ICSG表示，今年前兩個月，全球精煉銅市場過剩4.1萬噸，去年同期爲過剩4.3萬噸。全球2月精煉銅產量爲183萬噸，消費量爲176萬噸。報告顯示，2019年2月中國保稅銅庫存過剩13.9萬噸，1月短缺1.3萬噸。

8 庫存數據

數據來源：Wind資訊、瑞奇期貨

評論：上周，SHFE庫存下降6,070噸，至139,556噸，LME庫存庫存增加40,850噸，至252,425噸，最近三周累積累積增長量爲66,600噸，目前來看符合之前的交倉預期。同期COMEX庫存爲30,204噸。

9CFTC持倉數據

數據來源：Wind資訊、瑞奇期貨

評論：上周，CFTC銅非商業多頭持倉增加4.17%，至79,399手。空頭持倉增加6.76%，至109,920手，淨多頭持倉量爲-30,521手，較上一周減少3,775手，連續第八周下降。

行情點評及交易策略

上周，滬銅先揚後抑。美聯儲釋放降息信號，美元指數震蕩下滑，金屬價格獲得一次喘息。但LME庫存再度出現集中交倉，單周漲幅逼近20%，限制了銅價反彈幅度。截至上周五，滬銅主力合約下上漲0.70%，至46340元/噸。從其它基本金屬來看，滬鋅下跌0.73%，滬鋁下跌0.14%，滬鎳上漲4.56%。

國內5月份規模以上企業增加值繼續下滑，影響市場對於經濟前景及需求的預期。此外，LME庫存大增，庫存壓力逐步增大，利空銅價。雖然近期智利銅礦再度發生罷工事件，但難以有效提振市場信息。短期來看，全球整體宏觀經濟數據不佳，市場情緒信心不足，基本面轉弱，銅價缺乏上漲動力，預計滬銅仍將維持偏空震蕩。操作上，建議暫時觀望。