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繁銅：智利銅礦罷工持續，銅價走勢低位震蕩
昨日滬銅價格震蕩走低，價格再度逼近 46000 元/噸整數關口；夜盤倫銅價格探底回升，滬銅價格跟隨走高。周一上海電解銅現貨對當月合約報升水 60-升水 150 元/噸，隔月價差波動在 60~70 元/噸，市場大多已對 1907 合約報價，持貨商明顯挺價意願強烈，下午市場詢價依舊保持清淡，整體保持僵持格局。宏觀方面：印度對 28 種美國產品加徵報復性關稅；新一輪 3000 億降費舉措落地在即；美就對更多中國產品加稅開聽證會。行業方面：哈薩克斯坦 1-5 月銅產量增加；國家統計局周一公布的數據顯示，中國 5 月精煉銅產量同比下降5.2%至 71.1 萬噸，環比下降 3.9%；關稅結構倒置，印度銅產業鏈到 2022 年或將裁員 1 萬人。上周銅價先漲後跌，再次回測低位支撐，本周銅價依然處於 46000 元/噸附近震蕩，整體而言走勢依然較弱，但有低位震蕩跡象。智利國家銅業的 Chuquicamata 銅礦罷工開始，所有道路被封鎖，預計短期之內不會結束，將進一步加劇銅礦供應緊張局面。但銅價能夠持續反彈，仍需更多因素來支撐。目前下遊需求經歷了旺季不旺的局面，未來需要寄望於國家穩經濟政策效果，需求出現恢復，疊加庫存收緊，銅價才有望開啓反彈行情。此外，市場在G20 之前保持謹慎，宏觀不確定性較大。預計今日銅價在 46000-46600 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬銅 1908 合約嘗試在 46000 元/噸一線做多。
鋅：6 月擠倉無疾而終，鋅價再現短暫反彈
昨日滬鋅主力 1908 合約日內單邊下跌，夜間盤中鋅價探底回升，收復白天跌幅，倫鋅走勢探底回升。昨日上海 0#鋅主流成交 20620-20640 元/噸，雙燕、馳宏成交於 20640-20680元/噸，0#普通對 7 月報升水 350-380 元/噸。因後市冶煉廠產出將穩步增加，交割後倉單溢出市場貨量將明顯增加，後期市場供大於求預期升溫，高升水大概率難以維持。隔夜美元小幅上揚，金屬漲跌不一。國家統計局周一公布的數據顯示，中國 5 月鋅產量同比增加 7.4%至 48 萬噸。哈薩克斯坦統計委員會周一公布的數據顯示，哈薩克斯坦 1-5 月精煉鋅產量則同比下降 0.9%。基本面看，供增需減，進入 6 月，鋅供給端增量進一步兌現，同時下遊漸入淡季，5 月鍍鋅開工率進一步下滑，6 月需求並無新增長點。同時，受貿易戰影響，壓鑄鋅合金企業訂單縮減較爲明顯，消費邊際走弱的風險增加，鋅錠庫存開始累積。昨日爲滬鋅1906 合約最後一個交易日，此前預期的擠倉在鋅庫存暴增之下無疾而終。但在進入滬鋅 1907合約之後，困擾市場的鋅的低庫存依然在持續，因此不排除短期再度反彈的可能。此外，中美貿易摩擦不確定性較強，市場等待 G20 峯會，市場將保持謹慎。預計今日鋅價在19900-20200 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬鋅 1908 合約嘗試在 20200 元/噸一線做空。
鉛：基本面多空交織，鉛價維持區間格局
周一，滬鉛 1907 合約開於 16040 元/噸，午後時分，多增空減，滬鉛震蕩平臺上移至16135 元/噸附近，並錄得日內高位 16200 元/噸，最終報於 16145 元/噸，持倉量減 1948 手至 42338 手。現貨方面，上海市場沐淪鉛 16050-16080 元/噸，對 1907 合約平水到升水 30元/噸報價；南方鉛 16080-16100 元/噸，對 1907 合約升水 30-50 元/噸報價；金沙 16100元/噸，對 1907 合約升水 50 元/噸報價。期盤持續盤整，加之時值交割，部分持貨商出貨積極性稍降，市場報價已少有貼水，而下遊謹慎觀望，部分大型蓄企基本以長單採購爲主，散單市場成交寡淡。國家統計局數據顯示，中國 5 月鉛產量同比增加 7.1%至 45.2 萬噸，但爲2018 年 9 月以來最低水準。6 月 17 日 LME 鉛庫存增 175 噸至 68125 噸。隔夜美元漲幅收窄，倫鉛近月升水較之前回落，內盤金屬漲跌互現，滬鉛夜盤再度受到萬 6 關口支撐走強，供應端原生鉛煉廠檢修、再生鉛成本支撐仍是主要支撐，期價暫難跌破平臺，而消費方面同樣表現不佳，且新國標背景下預期較爲悲觀，下遊被動累庫至 32 天左右水平，鉛錠社庫增至 3.52萬噸。在基本面無重大改善下，價格較難擺脫 15790-16350 元/噸橫盤區間。
操作建議：觀望。
