簡
繁銅
6月19日上海電解銅現貨對當月合約報升水430~升水80元/噸，平水銅成交價格46820元/噸~46940元/噸。上期所銅增加973噸至66577噸，LME銅庫存減600噸至250750噸。智利4月銅產量增長2.3%至462,046噸。智利國家銅業公司：該公司2019年第一季度銅產量同比下降18%。中國5月精煉銅產量同比下降5.2%至71.1萬噸，環比下降3.9%。周二稍早警察與Chuquicamata銅礦罷工的礦工發生衝突，警察向礦工發射了橡膠彈和催淚瓦斯，因礦工試圖封鎖通往智利國家銅業公司(Codelco)旗下礦山的道路。
邏輯：4萬7下方成本支撐下跌阻力較大，隔夜利多消息提振大幅反彈，在此見底的概率較大。策略：逢低試多。
鋅
隔夜期鋅重心逐漸下沉，月差更進一步回歸，主力合約再次回到震蕩19800支撐位一線，ZN1908收19820，跌幅0.63%。宏觀仍諸多不確定性。基本面國內精礦供應緊平衡寬鬆，高加工費持續，煉廠精鋅供應突破明顯，5月精鋅產量雙比增加。5月汽車及房產數據表現稍有滑落，供給較多增加與庫存增量基本持平，也反應了下遊消費整體並未有較差。繼續期待基建發力。
邏輯：5月精鋅供應雙比增加，下遊恢復同比有不及，房產及汽車數據表現下滑態勢，中長期仍鋅價偏弱。LME精鋅庫存震蕩，國內社會庫存增加，鋅價承壓再度回落，月差價快速回歸。
策略：短多建倉；跨市反套持有；跨期正套建倉；15天賣寬跨或看漲領子組合配置。
鉛
鉛價反彈後隔夜再度回調，1908合約收16125，跌幅0.68%。基本面上，低加工費，原生煉廠利潤微薄，疊加資金問題部分企業果斷進入常規檢修階段，產量影響不大，供應相對較爲穩定。再生與原生鉛價差收至平水，再生鉛煉廠開工環比小幅增加。消費尚未見到明顯起色，今年消費旺季持續推延的可能性較大，下遊電池廠成品庫存超過1個月的普見，廣告促銷持續，利潤微薄甚至虧損。整體式鉛價持續偏弱運行，但受低庫存及成本價支撐，鉛價下方空間有限。
邏輯：宏觀習特意於G20前友好會談。低加工費，煉廠開工情況沒有好轉；消費持續偏弱，電池廠成品庫存多，持續促銷活動，供需雙弱持續。期鉛受成本價支撐，鉛價低位震蕩。
策略：短多持有，期權買入看漲領子配置。
