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繁銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：廢舊進口方面，大概率會有所減少；精煉產量是否受到影響可以從礦端進口得以驗證，從5月銅礦進口數據來看，冶煉產能檢修結束或伴隨產量的增加，短期供應尚未受到加工費的影響；但從現貨市場來看，中小冶煉企業採購銅精礦較爲困難，或將對產量構成影響。而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。
走勢分析：
20日，現貨市場升貼水較上個交易日持平，現貨持貨商繼續堅持價格，市場仍然處於僵持狀態，下遊企業維持剛需採購，溼法銅受進口虧損收窄影響，貼水小幅擴大。
上期所倉單20日有所下降，當前現貨市場仍然以升水爲主，因此，上期所倉單預期是以回落爲主。
20日，現貨進口虧損有所收窄，洋山銅升水當日繼續平穩。
20日， LME庫存整體下降1325噸，主要亞洲和北美倉庫； COMEX庫存小幅回升。
礦方面，贊比亞總統Edgar Lungu周三接受採訪時表示，預計在1個月內爲Konkola銅礦找到買家。目前政府已收到來自土耳其，俄羅斯，印度，加拿大和中國公司的購買興趣，他沒有指明是哪些公司。他還表示如果礦業公司可以證明現在的稅收太過繁重，政府可以考慮調整，但是目前爲止，他們沒有拿出例子證明如此。
另外，Chuquicamata銅礦代表大多數工人的三個工會表示，Codelco的新勞動合同報價與他們的要求不符。工人將於當地時間6月22日上午9點至晚上7點，即罷工的第9天，正式投票接受或拒絕該新合約。
冶煉方面，據外媒，6月27日印度法院審理韋丹塔(Vedanta)銅冶煉廠重啓案。Sterlite冶煉廠產能約爲每年40萬噸，佔到印度全國總產量的40%。Sterlite銅冶煉廠的復產之路異常坎坷，此前2月18日、4月15日印度最高法院都不允許重啓Sterlite冶煉廠。
整體情況來看，廢舊進口方面，大概率會有所減少；精煉產量是否受到影響可以從礦端進口得以驗證，從5月銅礦進口數據來看，冶煉產能檢修結束或伴隨產量的增加，短期供應尚未受到加工費的影響；但從現貨市場來看，中小冶煉企業採購銅精礦較爲困難，或將對產量構成影響。而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。
