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繁【銅】滬銅依舊徘徊於46000-47000區間，低位窄幅振蕩。現貨對當月合約報升水30~升水80元/噸，平水銅成交價格46780元/噸~46840元/噸，交投表現一般，成交仍顯僵持，持貨商未有拋貨換現意願，挺價意願仍較明顯，市場觀望情緒較濃，供需繼續顯僵持。作爲全球最大銅生產商，智利國家銅業公司Chuquicamata銅礦工人罷工的消息頻頻傳出。勞資雙方矛盾在於礦工的薪資待遇問題。其去年的銅產量爲32.1萬噸，約佔全球銅礦供應的2%。罷工可能會使全球銅礦供應更加趨緊，預計2019年智利將迎來有史以來最頻繁的勞工談判。但市場表現波瀾不驚，反應平平。需求不振是主導銅價的核心因素，疊加銅的消費進入淡季的基本面因素。國際貿易前景不明，市場情緒偏悲觀，基本面偏弱以及宏觀經濟不確定性不斷打壓銅價，市場對後期需求依然不樂觀，市場以避險情緒爲主，在消費未見明顯起色情況下，主動購買的意願不強，預計滬銅或將延續弱勢運行。
【鋅】鋅價延續疲弱走勢，重心繼續下移，收於19670元/噸。上海0#鋅主流成交20080-20180元/噸，雙燕、馳宏成交於20110-20220元/噸，0#普通對7月報140-160元/噸，下遊採購也已基本完成，市場需求明顯轉弱，供需失衡進一步加劇，接貨商轉爲謹慎，總體交投氛圍有所降溫。當前社會庫存逐步增加至15萬噸上方位，而後續伴隨冶煉產量進一步釋放，供給端未來預期仍是寬裕，就消費端來看，鋅初級消費三大板塊6月開工預計將錄得進一步下滑，令今年合金消費出現明顯的同比下滑。6月依然是下遊消費淡季，訂單銷售進度不佳，需求端對鋅價難以形成有效提振。從供應端來看，株洲冶煉、漢中鋅業等精煉鋅冶煉廠產量也將提升，而且高企的鋅精礦加工費也爲冶煉廠帶來可觀的利潤，煉廠存在較強的生產意願，後期鋅錠供應還會增加。進入消費淡季，庫存持續累積，利空鋅價。在此基本面下，滬鋅將承壓運行。
【鎳】WBMS報告稱2019年1-4月全球鎳市場供應短缺3.87萬噸，全球精煉鎳產量總計爲69.76萬噸，需求量爲73.62萬噸。2019年1-4月全球礦山鎳產量爲76.88萬噸，較去年增加7.5萬噸。中國冶煉/精煉廠產量同比增加2.5萬噸，表觀需求同比增加3.6萬噸。全球表觀需求量同比增加9,000噸。6月20日ccmn長江有色網1#鎳價報99900-100500元/噸，均價100200元/噸，跌150元，金川俄鎳升水普遍下調，近期現貨市場貨源逐漸增多，但貿易商之間交易不佳。NI1906順利交割，但是目前的期鎳仍呈現back結構，遠月貼水近月，不過6月20日價差有所收窄。市場對可交割純鎳短缺的擔憂或略有緩解。但是絕對依然偏大，後期仍然存在擠倉風險。短期來看，多個經濟體表達降息可能性，美元受刺激走弱，有色受到集體提振，滬鎳走勢可能震蕩偏強。但是，美方就有關3000億美元中國商品加徵關稅舉行爲期7天聽證會，不確定性較大，建議投資者短期暫時保持觀望爲主。
