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繁銅：銅價創一個月新高後回落，未來仍看反彈不動搖昨日滬銅價格繼續走高，價格逼近 47000 元/噸整數關口；夜盤倫銅價格衝高回落，銅價在創出近一個新高之後走低。周四上海電解銅現貨對當月合約報升水 30-升水 80 元/噸，維穩於昨日報價，好銅可壓價空間不大，下遊維持剛需，暫難有確定趨勢所向，故貿易商也少有作爲，市場觀望情緒較濃。宏觀方面：美股連漲四日，道指收漲約 250 點，標普 500指數創歷史新高；發改委價格監測中心主任：預計 6 月份將是全年 CPI 的高點；商務部：落實重要指示，爲 G20 兩國元首會晤做好準備。行業方面：贊比亞總統：預計本月內與韋丹塔子公司買家完成談判；Chuquicamata 礦工將對新合同方案進行投票。本周銅價連續反彈，夜盤價格一度創出近一個月來的新高。銅價在觸及 2 年來低位之後出現企穩反彈跡象，這主要支撐來自於宏觀因素。周初中美貿易戰出現緩和跡象，市場預期轉向樂觀，看好 G20 上中美貿易談判有新進展；同時，周中美聯儲議息會議之後，美聯儲主席表示爲了維持擴張可能採取更多措施，點陣圖暗示 7 月降息，受此影響，美元回落，金屬大漲。目前來看，宏觀因素已經開始支撐銅價上漲，但供需方面仍需等待更多利好，銅價上漲幅度和持續時間才有可能出現更大行情。預計今日銅價在 46600-47200 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬銅 1908 合約嘗試在 46600 元/噸一線做多。
鋅：鋅價持續創出新低，尋底之路其修漫漫
昨日滬鋅主力 1908 合約日內探底回升，盤中價格再創 5 個月來新低，夜間盤中鋅價繼續回落，價格再創低點，倫鋅走勢震蕩走低。昨日上海 0#鋅主流成交 20080-20180 元/噸，雙燕、馳宏成交於 20110-20220 元/噸，0#普通對 7 月報 140-160 元/噸；雙燕、馳宏報升水170-190 元/噸。市場流通仍寬鬆，加之倉單已流出，而臨近周末長單交貨接近尾聲，下遊採購也已基本完成，市場需求明顯轉弱，供需失衡進一步加劇。隔夜美聯儲降息預期影響減弱，金屬漲跌各異。國際鉛鋅研究小組(ILZSG)周四公布的報告顯示，4 月全球鋅市供應短缺量增加至 84,000 噸，3 月修正後爲短缺 48,700 噸。今年前四個月全球鋅市供應短缺量增加至 97,000 噸，去年同期短缺 53,000 噸。基本面看，國內鋅供需過剩格局沒有改變，隨着西部礦業、葫蘆島鋅業檢修結束，株洲冶煉第二條產線進一步投產，鋅供給端增量進一步兌現，供應繼續增加，同時消費邊際走弱，無論是鍍鋅還是壓鑄合金的開工出現下滑，疊加庫存持續回升，鋅價走勢依然壓力重重。盡管宏觀方面頻頻傳來利好消息刺激，鋅價一度出現反彈，但很快日內就再次回落，可見在基本面未能改善背景之下，鋅價走勢依然以震蕩下跌爲主。預計今日鋅價在 19500-19900 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬鋅 1908 合約嘗試在 19800 元/噸一線做空。
鉛：內盤表現平淡，注銷倉單佔比攀升關注倫鉛走勢昨日滬鉛主力 1908 合約報收中陰線，上衝乏力，上方 16300 元/噸壓制力較強，最終收於 16095 元/噸，跌 135 元/噸，跌幅 0.83%，持倉量增 3748 手至 39264 手。現貨方面，上海市場南方、沐淪鉛 16100-16120 元/噸，對 1907 合約升水 30-50 元/噸報價；金沙 16120元/噸，對 1907 合約升水 50 元/噸報價；進口哈鉛 16000-16020 元/噸，對 1907 合約貼水70-50 元/噸報價。交割後貨源流入市場，市場供貨明顯增多，持貨商報價隨行就市，同時下遊蓄企按需採購，散單市場成交情況仍無改善。數據方面，國際鉛鋅研究小組(ILZSG)周四公布的報告顯示，4 月全球鉛市供應轉爲短缺 25,800 噸，3 月供應過剩 4,300 噸。今年前四個月全球鉛市供應短缺 39,000 噸，去年同期短缺 38,000 噸。SMM 調研顯示，5 月鉛精礦開工率爲 47.2%，較上個月小漲 1.6%。本次調研涉及 86 家企業，涉及產能 76.7 萬噸。滬鉛基本面暫無較大改觀，據悉原生鉛煉廠檢修陸續結束，供應端壓力驟增，消費方面亦表現不佳，且新國標背景下預期較爲悲觀。在基本面無重大改善下，滬鉛仍爲空頭配置品種，多頭暫無突破 16350 一線動力，隔夜倫鉛注銷倉單佔比大幅攀升至 30%附近，考慮倫鉛庫存低位，重點關注其表現。
操作建議：觀望。
