1月26日中信建投期貨銅鋁早評

　　隔夜歐央行維持利率不變，與此同時，歐央行行長德拉吉稱今年加息概率很低，QE將到通脹出現可持續調整，或3月重估政策調整，歐元回落，美元反彈，銅鋁價格呈現震蕩。倫敦金屬交易所3月期銅收跌0.43%，報7114.0美元/噸；3月期鋁收跌0.65 %，報2232.5美元/噸。國內方面，財政部公布數據顯示，中國2017年預算收入同比增7.4%，增速放緩態勢扭轉，結合近期公布的國內宏觀數據整體表現維穩，反映出國內經濟運行平穩。滬銅1803收跌0.21%，報53450元/噸；滬鋁1803收張0.03%，報14740元/噸。

　　基本面分品種看，海關總署周四公布的數據顯示，中國12月精煉銅進口量同比下降8.8%至328338噸，亦略微低於11月進口量。短期來看，昨日LME銅庫存繼續回升，近期LME現貨貼水維持在40美元/噸附近，國內方面，春節以前現貨端偏弱對銅期價形成一定拖累，短期銅基本面呈現偏空格局。1月25日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）環比上周四減少1.9萬噸。節前下遊鋁加工企業備貨意願有所回升，加之鋁價下方受冶煉成本支撐，不宜過分看空鋁價。

　　總體而言，宏觀氛圍偏多，基本面偏空，整體呈現多空交織，建議暫時觀望爲宜。操作上，滬銅1803合約前期空單離場，未入場者暫時觀望。滬鋁1803合約15000-15300元/噸區域空單減倉，未入場者暫時觀望。

　　中信建投期貨有限公司有色研究員 江露