簡
繁銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。不過，由於廢舊影響不及預期，以及短期大型冶煉企業恢復生產，加上短期需求格局尚未改變，近月合約相對會偏弱一些，並使得絕對銅價格反復。
走勢分析：
25日，現貨市場升貼水較上個交易日小幅回落，長單交付採購基本上進入尾聲，並且從現貨成交來看，力量比較薄弱；下遊採購較爲有限；另外，當前遠期合約略微升水，對現貨支撐能力還不夠強。
上期所倉單25日有所回升，現貨市場仍維持升水，不過成交在長單交付之後或轉入清淡，在此期間倉單容易反復。
25日，現貨進口微幅度虧損，洋山銅升水當日繼續平穩。
25日， LME庫存整體下降1850噸，主要集中在亞洲和北美倉庫； COMEX庫存小幅回升，美洲庫存結構發生變化，主要是COMEX/LME比值近期一路回升，並且已經恢復至2016年高峯的比值水平，顯示出美洲市場對銅價格重拾信心，COMEX庫存有望重建。
礦方面，智利國銅Codelco旗下Chuquicamata礦企管理層在與三個工會談判破裂，由於Codelco未能達到工人對醫療費用和退休金的預期，工會工人於6月13日表示計劃於6月14日舉行罷工。最新消息稱，工會成員可在罷工15天（6月29日）後選擇自願返工，Codelco將在6月27日前提出新協議。
這意味着罷工對供應的影響有望降低。
另外，第一量子 (First Quantum Minerals Ltd.)旗下Cobre Panama銅精礦首次運送出了銅精礦。第一艘運輸的是3.1萬溼噸銅精礦（8000金屬噸銅）。第二艘載有4.4萬溼噸銅精礦（1.1萬噸銅）的貨船預計將在未來幾天啓航。
整體情況來看，廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。不過，由於廢舊影響不及預期，以及短期大型冶煉企業恢復生產，加上短期需求格局尚未改變，近月合約相對會偏弱一些，並使得絕對銅價格反復。
