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繁◆銅中性
投資建議：關注G20峯會消息，多單繼續持有，注意止損行情分析及熱點評論：隔夜LME銅價格下跌，LME銅庫存減525噸至241175噸。國內現貨平水-升水50元/噸。由於持貨商仍無降價意願，下遊接貨積極性差，市場觀望情緒濃，供需雙方維持拉鋸僵持狀態。盧瓦爾巴省省長穆耶表示，周四在剛果東南部，嘉能可（Glencore）擁有的一座銅礦發生坍塌事故，造成至少36名非法礦工死亡，但是事故對生產暫無影響。事故發生在Kamoto銅礦特許經營權的露天礦，嘉能可擁有75%的股份。國常會：確定進一步降低小微企業融資實際利率的措施。罷工進入第12天Chuquicamata銅礦已減產約1萬噸，仍沒有達成任何協議的跡象。美商務部再將5家中國實體列入出口管制清單禁從美供應商採購零部件。歐亞資源贊比亞銅鈷煉廠復產。贊比亞法庭拒絕韋丹塔參與清算。據國際銅研究小組（CSG）數據顯示，2019年一季度全球銅礦產量同比下降了0.83%至489.6萬噸，而全球精煉銅產量同比僅增長1.3%，但全球銅消費同樣疲弱，據測算2019年1-5月全球銅消費同比增速可能不到1%。
鋅中性
投資建議：空單繼續持有，主力20300附近設止損行情分析及熱點評論：隔夜LME鋅價格下跌，LME鋅庫存減1850噸至98975噸。上海0#鋅現貨貼水7月合於60元/噸-30元/噸，1#主流成交在20020-20060元/噸。市場需求延續弱勢，供需失衡狀態並無緩解，貼水進一步下擴，整體成交弱。豫光鋅業計劃檢修鋅錠生產線。5月鋅精礦進口量驟增，澳大利亞成爲鋅精礦進口第一大國。澳大利亞對華熱鍍鋅角鋼啓動反傾銷立案調查。精煉鋅5月進口環比下滑明顯，同比仍處正增長。下遊逢低採購積極性稍有增加，三地鋅社會庫存錄得下降。ILZSG：
4月全球鋅市供應短缺84，000噸。羅平鋅電：全資子公司德榮礦業金坡鉛鋅礦停產。高盛：料鋅價在3/6/12個月後分別達到每噸2500美元/2400美元/2300美元。據SMM調研冶煉廠排產計劃，預計6月較5月產量環比增加2.11萬噸至50.13萬噸，同比增加16.56%，環比增加4.4%。乘聯會：中國廣義乘用車零售銷量連續第12個月同比下跌。2019年5月SMM中國精煉鋅產量48.02萬噸，環比增加4.14%，同比增加13.49%，6月壓鑄鋅合金開工率進一步走弱。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME鋅庫存持續大幅增加，冶煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，但鋅大幅下跌後已經消化利空因素，短期以震蕩爲主。
◆鉛偏弱
投資建議：繼續在16000附近震蕩，空單可止盈離場行情分析及熱點評論：隔夜LME鉛價格上漲，LME鉛庫存減500噸至66650噸。SMM1#鉛錠16050-16150元/噸，再生精鉛15900-16000元/噸。鉛價震蕩走弱，部分蓄企以剛需採購爲主，市場畏跌情緒濃。雲南加強廢鉛蓄電池污染防治。安徽華鉑再生鉛煉廠預計於7月初結束檢修，二期產線提產。SMM數據：鉛消費持續低迷鉛錠社會庫存續增。據SMM調研，進入6月部分煉廠開始集中檢修，其中部分煉廠在繼粗鉛產線檢修後電解產線開始檢修，進一步壓縮市場電解鉛供應量。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
◆鎳偏弱
投資建議：主力合約多單關注103000壓力，並將止損提升至101900行情分析及熱點評論：隔夜LME鎳價格上漲，LME鎳庫存增642噸至165480噸。SMM1#電解鎳報價100800-102500元/噸。俄鎳持貨商不斷下調俄鎳貼水，擔心效果甚微，下遊逢高觀望，成交弱。北方某鎳鐵廠接近復產。根據海關總署數據，2019年5月，鎳礦砂及其精礦進口518.92萬噸，較上月增長127.25萬噸，環比增長32.5%，同比增長32.7%。從國別來看5月國內自印尼的進口量小幅下降，自菲律賓的進口量大幅增多，分別爲168.66萬噸及333.98萬噸。高盛在報告中表示，即使經濟數據沒有顯示出特別令人擔憂的經濟前景，美聯儲也可能在7月降息50個基點，或者在2019年降息超過50個基點。嘉能可旗下鎳廠發生泄漏停產去年鎳鐵產量28300金屬噸：當地時間6月24日早間，位於新喀裏多尼亞的Koniambo Nicke鎳廠發生泄漏。Koniambo Nickel SAS是SMSP和嘉能可的合資企業，兩家公司分別持有51%和49%的股份。KNS負責北部治煉廠的建設、擴建和運營，年名義產能爲6萬金屬噸，2018年全年鎳鐵產量爲28300金屬噸，對鎳鐵影響有限。6月份檢修導致國內+印尼鎳鐵產量減少415噸，但新增產能預計帶來產量增量在1920金屬噸。大連光大冶金一條RKEF鎳鐵產線出鐵時間延遲至7月。
