7月1日興證期貨銅鋅早評

　　興證點銅：周六G20峯會釋放中美貿易摩擦緩和信號，提振基本金屬金融屬性，預計滬銅高開。基本面上，雖然本周硫酸價格出現小幅反彈，但銅精礦加工費TC延續弱勢，周環比下滑0.5美元/噸，中小冶煉廠虧損倒逼減產的預期仍在，後期精銅供應或將受到影響。需求端，周日公布國內官方制造業PMI維持在榮枯線下方49.4，結合電網投資、汽車等細分行業看，目前銅消費較爲疲軟。綜上，我們認爲短期宏觀層面積極因素利好銅價，但銅供需未形成共振，銅價難以出現趨勢性單邊行情。僅供參考。

　　興證點鋅：上周五夜盤滬鋅小幅回暖。庫存方面，上周三地鋅社會庫存較上周初減少1500多噸，跌幅有限。LME庫存跌至9.7萬噸。供給方面，興業礦業復產，對鋅礦供給有所提振。隨着冶煉廠檢修結束，逐步復產，預計6月鋅錠供給增量在2萬噸左右。需求方面，壓鑄合金進入傳統淡季，開工率進一步下滑，需求走弱。鍍鋅需求沒有新亮點。我們認爲，鋅價將震蕩下行，僅供參考。