7月2日興業期貨銅周報：宏觀氛圍轉暖，滬銅激進者逢低試多

　　宏觀層面：周末舉辦的G20峯會上，中美重新開啓談判，美方取消對中國商品加徵關稅，階段性緩和的中美關系預計短期穩定了市場情緒，但長期而言，未來諸多的不確定因素將依然籠罩中美貿易談判進程；歐元區制造業持續低迷，景氣指數疲弱，經濟或繼續惡化，美國制造業與勞動力市場亦傳出疲軟信號，經濟下行壓力之下，有色金屬面臨的壓力並不小。

　　中觀層面：供應端礦依舊幹擾不斷，而廢銅方面，批文發放節奏類似，收緊程度不及市場預期，疊加國內汽車和空調未見企穩的跡象，電網尚待發力，基本面並未顯著好轉，預計銅價短期偏強，但徹底扭轉局勢大幅突破仍需更多信號。

　　微觀層面： CFTC非商業淨多頭持倉減少。

　　策略建議：期貨方面，滬銅前多持有，新單暫觀望；期權方面，激進者可持有牛市價差。