簡
繁銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。不過，由於廢舊影響不及預期，以及短期大型冶煉企業恢復生產，加上短期需求格局尚未改變，近月合約相對會偏弱一些，並使得絕對銅價格反復。
走勢分析：
2日，現貨市場升貼水較上個交易日上調，下遊企業採購有所增多，另外，現貨市場期現套利力量仍在，支撐現貨升水，並且，由於下遊買盤的參與，各個品牌之間價差快速收窄。
上期所倉單2日有所增加，主要是此前庫存轉倉單，以及遠期合約走強的影響延續，倉單表現反復，但幅度比較小。
2日，現貨進口轉向小幅盈利，現貨進口窗口打開，當日洋山銅溢價小幅上調。
2日， LME庫存整體下降975噸，主要集中在歐洲倉庫； COMEX庫存繼續回升，COMEX/LME比值繼續維持在相對高位。
冶煉方面，6月28日工信部發布《關於下達2019年國家重大工業專項節能監察任務的通知》，通知稱，2019年全國重大工業專項節能監察任務總量爲4655家。其中銅冶煉、鎂冶煉、鉛鋅冶煉、多晶硅、鐵合金、磷化工等重點高耗能行業能耗專項監察2284家。
這在當前銅冶煉新增產能不斷擴張的情況下，進一步的加快了淘汰中小冶煉企業步伐，另外，中小企業對國內精煉銅供應的邊際彈性有較重要影響，特別是在目前低加工費的情況下。
其他消息方面，根據國際銅業研究組織(ICSG)最新的月度報告。2019年第一季度全球銅礦產量同比下降1.3%。其中銅精礦產量下降1%。今年第一季度全球精銅產量也下降了1.1%。一季度表觀精銅消費量增長0.8%，部分原因是由於中國的消費量增長4%，可是除中國外的全球消費量卻下降了2%。
整體情況來看，廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。不過，由於廢舊影響不及預期，以及短期大型冶煉企業恢復生產，加上短期需求格局尚未改變，近月合約相對會偏弱一些，並使得絕對銅價格反復。
