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繁銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。不過，由於廢舊影響不及預期，以及短期大型冶煉企業恢復生產，加上短期需求格局尚未改變，近月合約相對會偏弱一些，並使得絕對銅價格反復。
走勢分析：
3日，現貨市場升貼水較上個交易日上調，下遊企業繼續維持較高的採購熱情，而中間商採購低升水貨源的意願也較爲強烈，使得現貨市場升水再一步擡升。
上期所倉單3日有所增加，不過增幅不大，倉單表現反復的格局或繼續維持。
3日，現貨進口轉爲小幅虧損，但虧損幅度不大，此前現貨進口窗口一度打開，當日洋山銅溢價持平。
3日， LME庫存整體增加3.2萬噸，主要集中在亞洲倉庫；主要是國際貿易商集中交倉所致； COMEX庫存繼續回升，但回升幅度不大，COMEX庫存繼續處於低位區域。
綜合情況來看，由於此前中國PMI數據不佳，短期需求依然不理想，另外，LME仍有大規模交倉能力也是現實需求不佳的側面表現，這種短期基本面和遠期預期基本面偏差表現在盤面上則是價格容易反復。
整體情況來看，廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。不過，由於廢舊影響不及預期，以及短期大型冶煉企業恢復生產，加上短期需求格局尚未改變，近月合約相對會偏弱一些，並使得絕對銅價格反復。
