簡
繁【銅】
日間銅價震蕩整理。昨日 LME 庫存突增 3.2 萬噸，集中在岡陽和釜山兩個倉庫，去年以來 LME 庫存出現多次突增現象，並不意味供需出現明顯變化。市場預期 8 月 1 日美聯儲降息概率達到 70%，這將有利於銅價。短期銅價可能進一步整理，建議關注股市、匯市和中美貿易談判進展。
【鋅】
日間鋅價震蕩調整。鋅仍受到預期供應過剩的壓力，在接近歷史高位的精礦加工費之下，隨着冶煉瓶頸的緩解，供應增加趨勢將得到延續，預期過剩將逐步兌現。近期 LME 現貨升水由 100美元以上回落至 60 美元附近，擠倉告一段落。隨着鋅價的走低，越來越接近行業生產成本。短期鋅價橫向調整的可能性較大，建議關庫存及下遊開工情況。
【鋁】
日間鋁價小幅回升。現貨方面，今日上海地區 A00 鋁現貨對07 合約基差上漲 10 元/噸至 10 元/噸。原料端，今日主產區鋁土礦報價不變。氧化鋁方面主產區價格今日止跌，報價範圍在2730-2750 元/噸。基本面上，國內關注下遊消費與庫存變化，外圍市場關注海德魯復產。原料端，此前受環保影響，山西氧化鋁大幅減產，近期有部分產能已經恢復，此外隨着海德魯逐步復產以及新產能投產預期，未來氧化鋁難以出現大幅緊缺。庫存方面，國內庫存持續下降，對價格有一定支撐。鋁價短期受下遊和原料雙重影響，預計走勢震蕩。操作上建議未來依舊逢高做空思路。
【鎳】
日間滬鎳價格小幅回落。受國內庫存增加影響，鎳價逼倉行情告一段落。上周國內電解鎳庫存大幅增加約 3200 噸至 20464噸，已經大幅超過目前的 7 月合約持倉規模。現貨方面，今日俄鎳較滬鎳 1908 報貼水 400-貼水 300 元/噸左右。金川鎳較滬鎳1908 合約普遍報升水 2500-2700 元/噸，早交易時段，價格圍繞9.82 萬元/噸震蕩，由於前半周交投改善，今日鎳價上漲抑制下遊採購情緒，早交易時段成交清淡。金川鎳因貨源偏緊，持貨商報價差異較大，升水 2500 元/噸集中成交，部分持貨商報升水 3000元/噸，有價無市。第二交易時段，價格回落，市場活躍度稍改善，俄鎳繼續以主流貼水 400 元/噸成交活躍，金川升水繼續上調，雖金川公司出廠價報 10 萬，較昨天上調 500 元/噸，但受市場歡迎貨源偏緊，主流成交於 97600-100500 元/ 噸。趨勢上，後期市場鎳鐵供應預計繼續增長，對價格形成較大壓力，期貨端建議觀望或者逢高做空爲主。
