簡
繁銅
7月5日上海電解銅現貨對當月合約報升水60元/噸~升水140元/噸，平水銅成交價格46380元/噸~46480元/噸。上周上期所銅庫存較上周減5115噸至140904噸，LME銅庫存增31450噸至302975噸。國際銅業研究小組：2019年3月全球精煉銅市場供應短缺5.1萬噸，2月爲供應過剩7.2萬噸；今年前三個月銅市供應短缺3.2萬噸，上年同期爲供應過剩8.1萬噸。智利：5月銅產量較去年同期下降1.2%至49.2萬噸，產量下降主要是因空間少以及礦石品位持續下滑。Chuquicamata銅礦罷工正式結束全面恢復生產。邏輯：4萬7下方成本支撐較強疊加宏觀風險好轉，見底的概率較大。策略：逢低試多。
鋁
5日長江13810漲50升15，南儲13840漲30；隔夜滬鋁小幅低開震蕩，LME鋁夜盤小幅下跌；美非農就業遠超預期，美元大漲打壓金屬價格。宏觀方面，美6月非農就業遠超市場預期，美元大漲，7月大幅降息概率大降；總理近日表示緩解企業融資難融資貴問題，將綜合採取降準、降低實際利率水平。基本面方面，內外氧化鋁價格持續下跌，電解鋁成本支撐減弱；減產復產交替出現，廣西信發、營口忠旺減產，魏橋復產；4日SMM鋁錠庫存報102.8萬噸，較上周四下降2.3萬噸，去庫存呈放緩態勢；5月未鍛軋鋁及鋁材出口53.6萬噸，4月出口爲49.8萬噸；淡季需求惡化態勢明顯，鋁廠鑄錠量上升，基差走弱。邏輯：市場淡季需求超預期偏弱，華東鋁錠供應增加，去庫存基本停滯，基差走弱，且氧化鋁價格仍然回落壓力，成本支撐減弱，預計鋁價短期偏弱；中遠期供給仍顯不足，底部支撐較強。
策略：13500-13900元/噸區間操作。
