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繁上周五美國 6 月非農就業人數意外大增 22.4 萬，爲 5 個月最高，遠超預期，７月降息 50 個基點的預期因此大降，美元指數從 96.8 飆升至高點 97.4 左右。上周 LME 銅庫存大增 6.16 萬噸，保稅區庫存下降 3.3 萬噸，SHFE 庫存下降 0.5 萬噸，LME 庫存回到 30 萬噸量級，亞洲地區庫存從今年初低位 1.2萬噸左右連續上升至上周五達 15 萬噸，反觀保稅區庫存從今年高位 61 萬噸下降到上周五 44 萬噸，明顯有部分保稅區庫存被轉移至 LME 交倉。在美金銅幾乎很難融資的情況下，反應出出中國需求疲弱，市場並不看好後市進口銅需求。
根據 SMM 調研數據，6 月我國電解銅產量 72.83 萬噸，環比大增 9.48 萬噸，預計 7 月產量將環比繼續增加 1.88 萬噸。今年 1-6 月我國電解銅產量共427.52 萬噸，同比減少 5 萬噸，反觀今年預計約 100 萬噸的新增精煉產能，而銅精礦現貨 TC 一路下滑，煉廠集中檢修大年，沒成想遇到銅礦幹擾大年。
不過也可以看出，銅礦的緊缺並不是需求的大幅提升而在於本身幹擾率提高影響了供給。需求端，根據有色網調研的漆包線開工率以及精銅杆開工率，和銅終端 PMI 數據來看，6 月消費進入淡季，而 7 月份將進一步趨淡。
盤面來看，上周 LME 兩度交倉，均未真正把銅價打下去，瞬間下沉後銅價也瞬間得以反彈，當前始終守在 5900 布林道中軌一線，K 線圖來看帶着幾根長下影線，而幾乎沒有上影線，資金並不看好銅價卻也把銅價打不下去，本周觀測在此平臺一線，銅價是否能抉擇出方向。筆者仍堅持此前觀點，認爲此平臺支撐有效,當前重點關注宏觀數據的邊際變動，對銅需求預期的提振，
現貨方面：外貿方面，今日 LME 現貨貼水 11.75 美元/噸，進口虧損 100 元/噸左右；內貿方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 50 元/噸~升水 120 元/噸，平水銅成交價格 46340 元/噸~46430 元/噸，升水銅成交價格 46390 元/噸~46480 元/噸。現貨消費偏弱，高升水對市場成交形成抑制，持貨商爲求成交積主動調降出貨，市場尚有部分貿易商壓價補貨，但買量已呈現明顯下降。
